【非诉】聊聊IPO股改（四）

前情回顾：

【非诉】聊聊IPO股改（一）

一、有限责任公司和股份有限公司有什么区别

二、IPO企业为什么要股改

【非诉】聊聊IPO股改（二）

三、IPO企业如何进行股改

【非诉】聊聊IPO股改（三）

四、IPO股改注意事项之一 ：折合的实收股本总额不得高于公司净资产额

（一）如何理解“折合的实收股本总额不得高于公司净资产额”

（二）实践中净资产折股的时候需要注意哪些事项

（三）常见困惑一：净资产折股能否弥补历史上出资不足？

在实务中，许多公司在股份制改造前存在注册资本尚未缴足、但多年经营后公司的净资产显著增加的情况。那是否可以通过股份制改造时以净资产折股的做法，一并弥补历史上的出资不足问题呢？答案是不行。

如下图所示，虽然通过股份制改制使得2800万的净资产对应2800万股。但是，折股前后未实缴注册资本的亏空一直存在，因此，净资产折股不能弥补历史上的出资不实的瑕疵。

（四）常见困惑二：净资产折股能否弥补历史上的亏损？

《公司法》第168条规定，“资本公积金不得用于弥补公司的亏损”，但对于净资产折股股份制改造时，实际上发生了以资本公积对公司亏损进行弥补的情况（如下图所示）。

目前IPO相关法律法规未将股改时存在未弥补亏损认定为实质障碍，且未禁止上述情形的发生，但是履行充分的核查和披露义务。具体内容如下：

如：《首发业务若干问题解答（2020修订）》问题52

部分申请首次公开发行股票的企业，在有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司时存在未弥补亏损，或者整体变更时不存在未弥补亏损，但因会计差错更正追溯调整报表而致使整体变更时存在未弥补亏损。针对此类企业，在审核中有哪些具体要求？

答：发行人应在招股说明书中充分披露其由有限责任公司整体变更为股份有限公司的基准日未分配利润为负的形成原因，该情形是否已消除，整体变更后的变化情况和发展趋势，与报告期内盈利水平变动的匹配关系，对未来盈利能力的影响，整体变更的具体方案及相应的会计处理、整改措施（如有），并充分揭示相关风险。

保荐机构、发行人律师应对下述事项进行核查并发表意见：发行人有限责任公司整体变更设立股份有限公司相关事项是否经董事会、股东会表决通过，相关程序是否合法合规，改制中是否存在侵害债权人合法权益情形，是否与债权人存在纠纷，是否已完成工商登记注册和税务登记相关程序，整体变更设立股份有限公司相关事项是否符合《公司法》等法律法规规定。

《发行监管问答—关于首发企业整体变更设立股份有限公司时存在未弥补亏损事项的监管要求》（2019年1月11日）同时废止（该规定曾要求股改时存在未弥补亏损的发行人应当自完成整体变更的工商登记后运行满36个月，目前无运行36个月的限制）。

《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答》问题19、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》问题13均有类似的规定。

（五）常见困惑三：股改净资产追溯调整怎么办？

1、为什么股改净资产会被追溯调整？

（1）企业股改时与审计追溯调整时的审计机构为同一家会计师事务所，因发现了前期会计差错事项而对股改时的审计情况进行追溯调整；

（2）企业股改时与审计追溯调整时的审计机构为不同的会计师事务所，因发现前期会计差错事项而对股改时的审计情况进行追溯调整；

（3）因会计政策变更追溯调整导致股改净资产产生变动。

2、股改净资产追溯调整可能发生哪些情况？

净资产更正	影响及处理	具体核查手段
调增	只影响了折股时计入资本公积的金额（变大），追溯调整说明即可	新出具的审计报告（净资增加，增加部分调增资本公积）、资产评估报告、验资报告、专项复核报告 董事会和股东大会审议折股方案调增的议案 全体发起人签署发起人协议补充协议 发行人控股股东、实际控制人出具相关承诺 市场监督管理局出具的专项合规证明 第二种情形下，部分企业会以改制基准日至设立期间公司盈利补充调减的净资产部分 第三种情形下，需由控股股东、实际控制人或相关股东补足出资，或以企业某年度实现的净利润补足等方式补足出资。如相关股东在补足出资之前自企业取得分红，经审计调整之后企业存在超额分配情形的，股东应将超额分配的部分予以返还
调减后>股本	只影响了折股时计入资本公积的金额（变小），追溯调整说明即可
调减后<股本	出资不实，需要补足出资

注：核查手段根据上述情况的不同而有所变化，如：调增的影响最小，不会影响到股本的充实，故核查手段也相应可以减少。