从市场行情，思考员工持股计划该怎么做？

通过梳理市场案例以及总结实践经验，今天咱们来聊聊制定员工持股计划方案时应当注意的事项，以及有关持股计划延期，供小伙伴们参考！

一、控制持股计划规模

员工持股计划规模并非越大越好，需要考虑预计持股数量占总股本的比例，参与人数占员工人数的比例。

2022年-2024年1月，据不完全统计，共482个已实施的案例中，单个持股计划的持股数量占总股本的比例控制在1%以下的案例占到60%。

对于激励性质明显的员工持股计划，对参与人员范围有一定要求，人数自然就会少一些。对于普惠制员工持股计划，则参与人数众多。2022年-2024年1月，据不完全统计，共482个已实施的案例中，单个持股计划参与人数占员工总数的比例控制在5%以下的案例占到50%。

对于股票来源于上市公司回购股份的，需结合已回购股份的数量进行考虑。

对于存在实控人（大股东）兜底保证的，必须要审慎考虑持股计划规模应当与实控人（大股东）的实力相匹配。

二、保持清醒地认知，业绩考核指标具有可达成性

对于激励型员工持股计划，设定业绩考核目标需谨慎考量，除了要保证目标的可实现性和一定的挑战性，还要综合考虑市场预期情况，避免给公司带来负面影响。

与股权激励计划常规要求不同，员工持股计划业绩考核指标可以选择非财务指标，如销量增长率；设备获认证情况，专利水平等。

如:HDJT2023年员工持股计划业绩考核指标，以饲料对外销量增长率为考核指标。

又如：SJHJ2023年员工持股计划第一个解锁期的业绩考核目标，由净利润改为非财务指标（设备认证数量 专利申请件数）。

三、充分考虑融资方式的选择

之前写过一篇推文——《速看！还在为员工持股计划融资方案挠头吗？》详细说明融资方案选择相关事项。实务中，选择了杠杆型员工持股计划，因为我们只关注到收益放大的概率，而往往也忽略了风险放大。

对于杠杆型员工持股计划，融资渠道比较常见的是传统的结构化银行配资、券商融资融券方式。在选择融资方式时，除了要考虑融资利率水平外，还要考虑融资期限的适配性，预警线和平仓线的设置。

如选择融资融券方式，虽然融资期限比较灵活，随借随还，可展期，可节省一定资金成本，但同时也需要每6个月操作一次展期，如果股价持续在地板上“摩擦”，展期操作难度变大。如果不能展期，证券公司要求归还融资资金，万一还不上，平仓，这连锁反应，谁也没法预估损失……

如选择银行配资，融资利率稍高，融资期限相对固定（24个月或36个月），但风控要求同样也不低。当股价下行时，需增加担保物保证维保比例。

总而言之，融资这事需量力而行~

四、关于“以时间换空间”的思考

当员工持股计划存续期届满前6个月，账户浮亏依然很大，看趋势也不太可能涨回来，怎么办？

“以时间换空间”是必经之路。自2014年员工持股计划开始正式走上资本市场舞台，采取延长存续期的方式，求得喘息机会的持股计划也不在少数。在操作延长存续期事项，我们需要做如下工作：

1、与融资方沟通

一方面，与原融资方进行沟通，争取到融资期限延长，并根据现实利率水平，看看能否下调，从而降低成本。另一方面，做好重新寻找融资方的准备，可能需要更换融资方，将产品置换一下。

对于杠杆型持股计划每年要支付融资利息，管理费等，时间越长，累积的资金成本越高，从而面临的资金成本的压力也大。

2、与兜底保证人沟通

对于有兜底保证的持股计划，时间越长，兜底方需承担的利息保证就越多。一般兜底人是实控人或大股东。相比股价的倒挂，“割肉”的损失，兜底利息可能就是毛毛雨了~

3、与员工做好沟通

本来想改善生活，结果可能是“让本不富裕的家庭雪上加霜”。需与员工做好沟通，安抚民心，说明现实困境以及应对措施。

4、履行延长存续期的相关审议程序

根据公司《员工持股计划（草案）》的相关规定，履行相关程序，主要情况如下：

（1）召开全体持有人会议，需经所持2/3以上份额同意（有的公司规定1/2以上份额同意即可）。

（2）召开董事会审议《关于延长第X期员工持股计划存续期的议案》。

一般股东大会都有进行授权，授权董事会办理员工持股计划相关事宜（包括但不限于员工持股计划的实施及变更等），因此该事项无需提交股东大会审议。

至于可以延长存续期多久，规则上没有规定，实践中，有的上市公司延长12个月（最为常见）、24个月，有的甚至是36个月，具体要结合公司实际情况，综合考虑融资方要求、兜底方（如有）、员工诉求等。

如：某沪市主板公司于2023年9月12日披露《关于延长公司2021年员工持股计划存续期的公告》

如：某深市主板公司于2023年12月30日披露《关于延长员工持股计划存续期的公告》

原存续期于2022年4月19日届满，后延长至2023年12月31日。现又延长至2026年12月31日。

最后，在筹划员工持股计划方案时，除了技术指标层面，还需格外注意，一定要有敬畏市场、敬畏风险意识，做好员工预期管理。

寒冬阻挡不了春天的脚步，黑夜遮蔽不住黎明的曙光！