这两天市场上最热的财经消息，基本都是跟证监会发布的再融资新规有关。
降低创业板再融资的门槛、优化股票定增制度安排、延长批文有效期、提升定增上限等等，本次再融资新规的发布，让很多人出乎意料，可以说这些新规更新随便单拿出来一条都可以为目前紧绷的再融资市场放松，而此次放出“大礼包”式的新规更是实打实地超出了市场的预期。
券商或成最大受益者
再融资新规发布后，不少市场人士都认为龙头券商将成为新规背后最大的受益者。
确实，新规对放松会极大地促进不少上市公司的资本运作步伐，也会相应地为投行市场的业务带来增量。而对于目前的IPO或再融资市场来说，优质的券商投行类业务的优势会更加明显，尤其是头部大券商，接的项目多，规模大，获取的投行服务费用收入自然高。
昨日是新规发布后首个交易日，不少头部券商的行情表现也一定程度上反应了资金情绪。类似国金证券、国元证券、海通证券、中信证券、华泰证券等券商股均迎来大涨。
不过从另一方面来看，新规加快了再融资脚步也不仅仅是利好券商投行业务，依靠佣金和费率收入的经纪业务和两融业务也有望受益。
中小创有并购预期会一定程度上带动业绩增长，有预期增长就有人炒作引爆股价放量上涨，成交量上来了自然也会带来大量的佣金收入。换言之，比弹性上来讲，如果经纪业务增多，利好的是中小券商，因为他们投行业务不多，但这块占比对他们来说差异很大。市场往往更关注中小券商弹性的表现。
市场人士分析称，从长期影响来看，再融资新规还从三个方面利好券商股。一是改善企业基本面和市场关注度，从而提升股市整体估值，利好券商经纪、两融和方向性自营业务；二是因再融资业务而衍生的其他业务获拓展机会，包括机构业务、财富管理业务以及未来可能伴生的期权、质押等业务；三是自营业务，券商自营资金可以参与到定增项目当中，考虑到当期股市总体处于相对低位，因此定增有较大的胜率，可能成为2021、2022年券商业绩重要的增量来源。
融资方案需严格审查
览富财经了解到，再融资新规发布了有不少上市公司立马就开始调整了定增方案。据统计，自2月14日新规发布至今，两市共有两家发布新增发项目预案，七家发布再融资调整方案。值得注意的是，在调整方案中，所有公司都不约而同地将目光集中在“八折”的发行价格、缩短的锁定期和增多的发行对象上。
另外据证监会网站数据显示，截至2月13日，再融资排队企业有238家，其中109家为非公开发行，112家是发行可转债，11家是配股，3家发行优先股，3家属于增发。109家非公开的企业中，有24家已经通过发审委，3家中止审查，82家处于正常审核中。
新规发布后，许多上市公司都开始积极响应，更有许多投资者都把此次改动和2014-2015年的创业板牛市联想起来。诚然，上一轮牛市的形成很大一部分也是来源于融资的宽松，不少上市公司通过定增并购进行资产置入，大幅度增厚自身业绩所致。
但是随后不少例子证明，宽松也并不是一件好事，以乐视网为首的一众上市公司在2013-2015年时期进行大举并购，只要是有助于增厚业绩和做高股价的方案通通收入旗下，这也成为后期大量上市公司并购暴雷、财务造假、巨亏退市的主要原因。至今仍然有不少投资者深陷其中。
再融资新规落地对企业的融资支持固然是件好事，不过在企业相应的资本运作案出炉后，投资者对其的审查也应当更加严格。
业内人士表示，疫情期间的市场承载能力有限，能承受和消化的再融资规模不是无限的，后续上市公司进行的再融资总量在可消化范围内，市场受影响不会太大，如果再融资总量超出了市场承受和消化能力的话，对指数可能构成压力。其二是在市场有限的消化能力内，能够进行再融资获得资金的应该是相对优质的企业，如果有上市公司和机构借再融资政策放宽而圈钱自肥的话，对市场环境、对投资者信心都会造成比较不利的影响，这种情况之前也出现过。
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