全面实行注册制孕育翻天覆地的大进步

风起于青萍之末，浪成于微澜之间。重大历史性变革的长远影响，时间越久越显著。

2020年10月31日，国务院金融委召开专题会议，提出全面实行股票发行注册制。

注册制对于资本市场，是革命性的质变。注册制下，经过股票需求方（投资者）和股票供给方（上市公司）长期、充分博弈，结果是：好股票一定是好公司，好公司必然是好股票。以往优秀公司长期不涨、垃圾公司鸡毛上天、大量资源浪费的怪象，渐渐远去，成为历史。

正如十一届三中全会对于中国经济和社会的意义，国家走上了改革开放的正确道路，国运从此开启，国人脱离了饥荒，人性得到了解放。在此之前，工人的孩子可以接班当工人，农民的孩子注定世世代代修理地球。

中国股市诞生30年来，额度制、审批制、核准制，都是量变不是质变，都是修修补补打补丁，不是气势宏阔的根本性变革，投机横行，法治不彰，乱象丛生，实属必然。

注册制是杆度量公司价值的公平秤。

太阳底下没有新鲜事。注册制是资本市场的“科举制”，不论出身只看才能。科举制始于隋唐，兴于两宋，“唐宋八大家”既是官员，更是跳过龙门的书生。魏晋以来的士族不再是天生贵胄，平民庶族有了上升机会，社会打破了板结，开始了上下流动，活力就起来了。

从2015年中期史无前例的大泡沫破灭至今，优劣分化趋势已经很明显，一批批假牛股被打回原形甚至退市，价值投资、长期投资的氛围蔚然成风。所以，注册制并不是横空出世，而是水到渠成。

注册制是显影剂，资本市场内外双循环是加速器。好公司，不必担心藏在深闺无人识，内在价值一定会被发现。只不过，做好投资者关系，价值可以更早、更充分地发现。

有的上市公司，一年四次的定期报告纯粹是走形式，董事长看都不看就签字，股东大会也不参加。说白了，就是没把公司当回事，没把投资者当回事。上行下效，焉能不败！今后再制造概念操纵股价鱼肉股民，要面临刑狱了。

注册制打破了“终身制”，优胜劣汰时时刻刻在进行，好股票必须以好业绩为支撑，支撑没了，股价必然垮；差公司，只要励精图治奋起直追，股票迟早会咸鱼翻身。

所以，注册制下好公司的标准有二：

一是有责任心，持续给客户提供有价值的产品或服务，在社会上有品牌；二是有敬畏心，公司利关千家万户，尊重投资者，做好信息传递。两者是手心手背，互为依托，合为一体。

子曰：“质胜文则野，文胜质则史。文质彬彬，然后君子。”说白了，就是内要有料，外要彰显。君子如此，上市公司也应如此。

注册制需要系统推进，不会一帆风顺，必须一以贯之。唯其如此，高质量发展才会真正成为上市公司群体秉承的圭臬，资本市场才能担当起优化资源配置、经济升级转型的大任。

“躬身入局，挺膺负责，乃有成事只可冀”。