这类企业今年业绩会很惨烈...
周末消息面比较平淡没太多好谈的。
有两个事大家关注度比较高，问的人很多，今天正好聊聊。
上周，海外锂资源巨头雅宝发布了四季度的业绩，业绩大幅低于市场预期，股价也暴跌了20%。
股价暴跌其实不光因为业绩不及预期，更不及预期的是公司给到市场2022年的指引，根据雅宝的指引推算，雅宝2022年碳酸锂单吨销售价格预计还在2-2.5万美元，这个价格对应人民币仅13-15万人民币。要知道国内的锂盐厂目前碳酸锂的销售价格已经到了45万元。雅宝这个指引是不是意味着他们认为锂盐价格会在2022年暴跌呢？雅宝的锂盐销售价格高，很大程度上因为他自己的销售模式。雅宝仅仅只有10%的锂盐按中国市场价售卖，剩余90%锂价参考全球定价基准，目前此基准价格仅为中国现货价一半。另外雅宝现有的客户结构有50%的可变价格订单(该订单设定天花板价、地板价，这部分价格远低于中国市场价)。换句话说，雅宝更多采用长期的订单来平滑公司的利润，在碳酸锂价格暴跌时，他的长单价格会比市场更高，保证他度过困难时光，碳酸锂价格暴涨时他的长单价格也更低，这会导致他少赚钱。更稳健的销售策略导致他的业绩对于碳酸锂价格的敏感度没有那么强。其实有不少海外企业都采取了这样的经营模式，这使得其经营更加稳健，周期性没有那么强。有能力和这些海外头部企业签订长单的电池企业，车企就能在现在买到更便宜的碳酸锂，他们的成本优势会更明显，而一些二三线锂电企业，由于体量不够大，不具备这样的供应链管理能力，只能买贵的碳酸锂，这会导致其成本更高，今年一二线锂电企业业绩可能会有明显分化。本就没有竞争优势的二线企业将会面临更惨烈的竞争环境，也很大概率呈现出非常惨烈的业绩。另外，这意味着锂盐涨价导致下游需求受阻这件事的推导是没那么顺畅的，毕竟涨价的是国内的锂盐，不是所有的锂盐。很多线性的推导都是不太考虑实际的商业环境的。
我先给一个我的结论，东数西算这件事，落脚到资本市场投资上，是题材大于业绩，更多可能是题材炒作的博弈，而不会实际落脚到上市公司业绩。特别是很多朋友问的IDC公司，肯定是受损于这件事的，而不是受益于这件事，这和2020年的新基建是一个道理，新基建修了更多的IDC数据中心，IDC数据中心供给增长，需求变化不大，单价会降低，现有的IDC企业受损。
这也是前两年发生的事实，国内IDC机柜租赁价格大幅下滑。国家通过东数西算工程，建设了很多数据节点，这个过程是不用服务器光模块的。建成了之后，企业来租用柜子，这个时候才会部署光模块，买上服务器供客户使用。服务器和光模块真正的基本面拐点应该是5G出现耗流量巨大的杀手级应用，新的应用带来新的流量需求，于是就有大量的数据需求，从而带来数据中心需求的增长。建设是为了以后的流量爆发做准备，而要业绩好，一定是需要流量爆发，数据中心需求爆发的。
东数西算这件事，真正利好的可能是一些基建企业，建设数据中心需要平整土地，修厂房；另外可能利好一些光伏风电企业，因为要求用绿电...A股实际能受益的标的非常有限，当然从历史来看，一定有一帮公司可以炒上去，然后再跌回来，这是题材股炒作的博弈，和基本面无关。
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