快要打起来了...

本周末宏观方面消息不多，周五领导谈了话，谈完后中概股给出了比较正面的反馈，相对来说肯定是利好。

有一件事大家要重视，下周一开盘前的LPR报价情况，周五不少投资者在预期5年期LPR报价会下调，所以地产产业链下午走势很强，毕竟5年期LPR是挂钩房贷利率的，下调对于地产是比较大的利好。

我认为也有可能会下调，可以关注下。

地产产业链之前和大家分享过逻辑，我认为地产产业链目前肯定是值得关注的方向，地产目前情况太差，市场预期也特别差。

领导的期盼还是说希望地产能实现健康的发展，从目前极差的状态和预期调整到未来健康良性的发展，这中间的空间还是很大的，这个空间也是地产产业链公司股价的修复空间。

周一的五年期LPR报价如果下调，其意义并不是利率下调催化需求这么简单，而是一种呵护信号，一种领导态度的体现，这种态度和信心，是非常值钱的。

快要打起来了

周末还有一件事非常有趣，分析师的隔空互怼。

上周周三周四，有关部门领导组织国内锂行业公司开了个会，根据媒体报道“会议要求，产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应，更好支撑我国新能源汽车等战略性新兴产业健康发展。“

周五，碳酸锂电子盘价格应声大跌。

就这样一个消息，引起了分析师们的隔空互怼。

看好锂盐的金属行业分析师发文称，《锂价见顶利好中下游为伪逻辑》，这一派的核心观点大概是这样的：

锂盐的供给目前很难释放，供给增量很小，如果价格要持续下跌，意味着需求增速不及预期，需求不及预期中下游的投资逻辑自然就证伪了。

碳酸锂的价格还是有由供需决定的，目前供给难以释放，22和23年供给相对于需求均严重不足，锂价会进一步冲高，随后高位企稳。短期价格波动更多是心理博弈不是供需问题。

电新行业的分析师构成了另一派，这一派的主要观点为，锂盐价格开始下滑，价格有望企稳，下游电池企业成本缓解，有望迎来较好投资机会，带动锂电板块向上进攻。

也就是金属行业分析师反驳的那个观点，锂价见顶利好中下游企业。

这样的事情其实已经不是第一次发生...

去年中旬，光伏的硅料和组件也打过这样一架，看好硅料的人认为硅料价格见顶，价格将要下滑，利好组件企业，组件企业毛利率将会提升。看好硅料的人认为这是一个伪命题，硅料价格短期没法下跌。

当时产业链也打的很激烈，某电池片厂商还实名举报硅料厂商。

这场争执的结果也特别有戏剧性。

从基本面来讲，支持硅料的投资人赢了，硅料价格没有见顶，而是突破了20万这个重要关口，一度涨到26万，目前都还有25万，到今天都还拿着产业链最多的利润，但从股价来看更多就是来回震荡，没有什么超额收益。

从股价来讲，支持组件的投资人赢了，组件企业（比如晶澳，天合）的股价从去年4月开始见底，一路上涨...当然这种上涨还有一个背景，就是组件企业在硅料价格上涨的过程中盈利能力超预期，成功的转嫁了不少成本给下游的电站，这使得他们的利润率下滑幅度也没有那么大。

去年光伏的故事在今年锂电产业链中重现，会不会有相同的结局呢？

我个人的观点认为，短期可能结局是相似的。

短期映射在市场上，很可能会出现电池企业股价上涨，锂盐企业股价不动的情况，市场会一如既往的去博弈电池企业基本面见底这件事，这种博弈在A股非常常见，去年的组件，汽车零部件，今年的猪肉板块都是在基本面最差的时候出现了一轮明显的反弹行情。

但中期来看，可能会有一些区别。

首先，国内的动力电池企业，特别是二线动力电池企业很难出现盈利超预期这件事，哪怕对下游车厂进行了一些涨价，但他们一定也会为了份额的提升继续打价格战，导致整个二线锂电企业都处于一个很低的盈利水平，我们很难看到相关企业基本面明显的改善。

此外，硅料价格的下滑是可预期的，伴随着国内各种硅料产能的投产，硅料供给大幅释放，降价只是时间问题，目前市场普遍预计三季度硅料价格就会出现一个明显的下滑。

但锂盐供需的平衡是很难有时间表的。因为锂盐大部分供给都在海外，海外的资本开支扩产速度太慢，而且受到的影响太多，扩产落地的确定性比较弱。

没有基本面变化的上涨是很难持续的，去年的汽车零部件，今年的猪肉板块都没有走出光伏组件那么浩浩荡荡的行情。

光伏组件企业持续上涨的逻辑是盈利持续超预期，而不光是博弈，比如其中走的最强的天合光能，实际上就是分布式出货较多，而分布式组件的提价能力很强，公司的盈利超市场预期。

最后总结下我的观点。

短期来看确实可能出现动力电池特别是二线动力电池企业的一个股价反弹行情，但这种反弹很难变成最后的反转，除非有某家企业或者整个二线电池企业用业绩证明其毛利率并不受碳酸锂价格上涨影响，盈利远超市场预期。

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