拥堵导致我国自动挡比例大幅提升：我国虽然国土面积广阔，但在交通环境上更多接近日本，而非北美。1)从人口密度分布看，我国96%以上的人口集中在黑河腾冲线东南位置不足35%的国土面积上，我国人口拥挤在主要大中城市。全国总体虽为人密度为140人/平方公里，但实际人口密度约为300人/平方公里，略低于日本的450人/平方公里。2)从道路面积和人均道路长度看，我国更不站优势，居于主要国家之后。3)我国城市布局整体规划不如日本等国家，导致城市交通容纳能力差，在城市汽车保有量不如日本等城市的情况下，交通却更加拥堵。
$万里扬(SZ002434)$ $双环传动(SZ002472)$ $宁波高发(SH603788)$
自动变速箱需求缺口主要在自主品牌，2-3年内仍属于卖方市场：整车企业旗下的自动变速箱厂主要满足本品牌车型配套，较少会对外销售。因此，外资变速箱企业产能虽有1000万套，但大部分属于内部配套。仅有爱信（4AT、6AT）、采埃孚（8AT、9AT）和格特拉克（DCT）可以对外供应。2020年自主品牌车企自动变速箱需求量近千万套，而自主变速箱器产能乐观预计在600万套（产能到实际产量有折扣，而且满产爬坡需时间），即使加上独立的外资变速箱厂，自动变速箱需求仍有近200-300万套的需求缺口。先导国家自动变速箱路线：从国际市场看，北美市场以AT为主，装配率接近80%（占自动变速箱总体比重，下同），而日本则以CVT为主，接近45%，欧洲则更青睐于近年发展起来的DCT变速箱，装配率15%左右，近几年增长迅速。
未来看，国内AT占比将下滑、CVT、DCT占比提升，最终三分天下：AT开发难度大，高效传动方案基本被巨头注册，国内车企纷纷转向DCT：AT变速箱开发最大难点在于寻找合适的传动方案，由于6AT、8AT在国外发展成熟，高效合理的传动方案已经被外资企业所注册，国内企业研发难度较大。因此，国内车企在自动变速箱路线选择上，纷纷转向了双离合自动变速箱，如长城汽车、吉利汽车、上汽汽车、广汽乘用车等。目前国内AT供应商除了爱信、采埃孚和合资车企的变速箱厂，自主AT企业仅剩下盛瑞传动和东安动力。国内车型小排量趋势明显，车型级别越来越集中于A级紧凑车型，CVT和DCT更适合此类车型。从目前我国的车型级别结构看，A级占比超过50%，且日趋集中。随着油耗压力增加，小排量将成为趋势，即国内小排量车型占比仍将提升，而CVT和DCT更适合运用在小排量车型上。因此，我们认为，CVT和DCT的市场份额将不断增加，预计CVT占比2020年达到30%，DCT到40%，AT将下降至30%以内。
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