今日煤炭开采加工板块领涨两市，表现强势，板块内安源煤业涨停，露天煤业、恒源煤电、山煤国际等涨幅均超5%。
供不应求，短期价格易涨难跌
从煤电产业来看，中泰证券指出，供给侧受大秦线检修影响，晋陕蒙地区部分煤矿及洗煤厂生产受限；同时内蒙地区对煤管票限制依然较严，导致产地供应与运输环节预期依然偏紧。
需求侧，目前北方部分区域开始冬储补库，对化工、水泥等产业采购需求积极，叠加当前整体库存偏低因素，煤价支撑作用显著。当前价格接近红色区间下沿600 元/吨，后续需持续关注产地供应和进口煤政策变化等情况，短期预计动力煤价仍以平稳偏强运行。
从煤焦钢产业来看，中泰证券同样认为短期价格偏强。理由是：1.当前焦企焦炭库存仍处于较低水平2.下游钢厂开工率在高位3.焦炭市场短期内处于供应偏紧局面，短期价格易涨难跌。
个股聚焦
申万宏源：陕西煤业 全国煤企龙头，承诺未来三年最低分红40亿元
全国煤企龙头，公司优质产能释放可期。目前公司在产产能1.14亿吨，权益产能6953万吨；预期三年内，公司产能有望增长至1.76亿吨，权益产能增至1.03亿吨，权益产能同比增幅49%。2020年上半年公司先后取得小保当一号矿核准变更1500万吨/年，已通过联合试运转验收，小保当二号矿核准变更为1300万吨/年，目前处在建阶段。袁大滩矿500万吨/年已通过联合试运转验收，充分保障了后续优质产能稳定释放。
公司承诺在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%且金额不低于40亿元。以2020年9月19日公司总市值来计算，公司未来三年的保底股息率为4.41%，申万宏源预计2020年-2022年EPS分别为1.17元、1.18亿元和1.18亿元，以2020年9月19日收盘价计算，公司的股息率分别为5.15%、5.22%和5.22%，稳健股息有望促公司估值修复。
中泰证券：淮北矿业低估值区域性焦煤龙头
公司是安徽四大煤企之一的淮矿集团控股的煤炭上市平台，是华东地区品种最齐全、规模最大的焦煤企业，2018年通过借壳雷鸣科化实现了上市。商贸、煤炭采选、焦化业务是公司主要收入来源，2019年收入占比分别为58%、21%、15%；煤炭采洗与焦化业务是公司主要利润来源，2019年毛利占比分别为49%和40%。
2019年淮北矿业吨煤毛利达280元/吨、煤炭毛利率39%，显著高于炼焦煤行业平均吨煤毛利252元/吨以及36%毛利率水平。2019年公司净资产收益率为20.1%，显著高于炼焦煤同行11.5%的平均水平。
中银证券：山煤国际业绩持续性较好，负债率创8年新低
20年上半年归母净利润下降12%至4.45亿元，持续较好业绩，其中第二季度环比增长17%至2.4亿元。资产负债率创8年新低至73%。煤炭产量增长7%至1957万吨，吨煤价格下降21%至271元，吨煤成本下降15%至73元，吨煤净利下降18%至23元。吨煤盈利下降幅度好于同业，成本控制较好。
母公司承诺把全部资产注入上市公司，山煤国际是煤炭开采和煤炭贸易业务的唯一平台。目前集团仍有800万吨产能。此外山煤国际自身仍有在建产能360万吨左右，公司具备内生外延增长空间。作为重点煤企，公司是山西国企改革的重要标的，4月23日公司公告山西焦煤集团拟对母公司山煤集团吸收合并重组，公司后续发展有望获得更多支持。
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