山重水复疑无路——目前熊市如何战胜市场  

 当市场处于弱势，大盘和个股指数跌多涨少时，基本是属于熊市了。如当前市场基本符合熊市特征，面对目前的熊市，做为投资人如何战胜市场呢？ 

 个人对战胜市场的理解是，首先一点是要跑赢大盘，其次要形成盈利，或者只能有微小亏损。 

 一、空仓或者轻仓战胜市场 

 空仓或者轻仓战胜市场。一般来说，熊市战胜市场是没有什么问题的。 

 如果要选择此方法，个人更倾向于选择轻仓操作。因为不但可以控制风险，而且更关键的是可以一直保持与市场的接触，培养市场的感觉。 

 但如果考虑到当前上证大盘的估值在15倍左右，空仓或轻仓，很容易形成踏空。而一旦形成踏空，被市场抛下，后面想跑过市场，也是很难的，还有可能形成追高被套风险。 

 所以笔者认为，目前空仓或者轻仓并不是最佳的选择。 

 二、精选个股，战胜市场 

 由于目前有大盘低估值的保证，市场出现单边泥沙俱下的灾难性下跌的可能性并不大，所以这为选择个股战胜市场提供了机会。 

 笔者的方法是（可能只适合极少量人），精选小盘、低市值、次新、高成长个股进行操作。这类个股在满足这些条件的前提下，更重要的是未来的高成长确定性，而不仅仅是为未来的业绩画一个大饼，所以这需要有较强的基本面分析能力和鉴别能力。 

 如曾经的新和成、华兰生物、苏宁电器、金螳螂等，在熊市中都曾走出典型的主升行情。还有去年上市的康得新，当然还有许多熊市中的极品，此处不一一列举。 

 三、套利操作 

 由于市场低迷，大家关注度降低，市场会形成一些明显的套利操作机会。 

 套利的方法很多，简单地说，有如下几种主要方法： 

 （一）可转债 

 如目前的许多可转债都低于面值了，投资基本是0风险。可转债除此之外，还有许多套利方法，具体见《可转债盲点套利》。 

 （二）要约收购。大股东要约收购价格以下，如果是全盘收购，基本无风险，可以大胆吃进；如果是部分收购，则要引起注意，要根据具体企业进行分析，再确定是不是可以进行套利操作。此法如果能结果基本面分析，很可能会有更高的收益。 

 （三）增发套利。 

 增发套利操作难度还是比较大的。一要考虑到股价是不是高高在上，如果面临高高在上的股价，是陷阱的可能性比较大，进入很可能会被长期套牢。二要看增发项目，是不是真正的市场需求。如果确实是市场供不应求，需要扩大产能，或者有优质资产注入，能真正改变公司未来的基本面。 

 在上面两个条件同时满足的情况下，且市场价低于增发价时，可以考虑进行低风险套利操作。 

 （四）股权激励。 

 此方法也是要接合公司基本面进行研究。如果公司基本面比较优秀，且未来高成长可期，当市场价低于股权激励价格时，可以考虑进行套利操作。 

 （五）大股东或公司管理层增持或回购。 

 一般来说，公司大股东和管理层对自己的了解程度，比市场人士要强。尤其是管理层，如果不是炒做，是真心实意的回购，基本说明企业价值比较低估了。这时如果在回购价下方进入，一般也能形成套利操作。当然，这一点如果结合基本面分析，成功的可能性就更大了。 

 （六）打新 

 熊市中，打新有时也是一个不错的方法。具体操作，市场上有许多人士经验都非常丰富。此处就不再班门弄斧了。 

 需要说明的是，此文主要仅针对目前的市场，并不适合所有的熊市。尤其是大盘估值高高在上，下跌的中前期时，要想战胜市场，本人认为唯一的方法只能是空仓或轻仓。 

 一般来说，市场上的主流观点是，套利操作不需要考虑技术面和基本面的，仅是利用规则行事，但个人认为，大部分套利操作，如果结合基本面研究，成功的概率更大。 

 机会永远只会光顾有准备的人。熊途漫漫，当你处在“山得水复疑无路”之时，如果能掌握一些方法， “柳暗花明又一村”，在熊市里战胜市场，并取得一定的收益也并非不可能。