文/麦芽糖
麦芽必须承认蜜蜂有钱是家还不错平台。一年收益率13.5%，资产拓展稳进，业务逻辑披露得也很清晰。
团队有金融信贷基础，品牌塑造用心，广告投放不乱来，是一家较为精致的平台。
但以上市公司干爹18亿市值做兜底、以“资产远超负债”所呈现所谓“稳健”财报做保障，来推荐这家平台，就有点扯了。
话不多说，具体来测评一下吧。
01
背景
这家平台背景上，最大的标签就是：上市公司控股平台。蜜蜂有钱2015年7月上线，当年10月宣布获得上市公司中国新电信战略入股45%。
到2017年8月，中国新电信的股权占比已经增加到60%，成为蜜蜂有钱的绝对控股方。
看工商信息：
平台三大法人股东：
股权占比60%的中新联融，是中国新电信100%控股公司，也就是上市公司中国新电信的股权代表方。
广东炫蜂家族投资合伙企业，股权占比25%。这家法人股东的背后：原蜜蜂有钱CEO袁涛（已离职）占股19.9%，付哲占股0.1%；吕卓100%控股的西藏卓逸投资有限公司占股80%。
而吕卓是上市公司中国新电信的总裁，代表的同为中国新电信，从这看：这25%的股份里，蜜蜂有钱原创始团队只有5%的股权，吕卓代表的中国新电信有20%。
合计中新联融的股权：中国新电信在蜜蜂有钱的占股达到80%。
第三个法人股东：广州市蜜蜂来钱投资合伙企业占股15%，可以看做付哲的股权代表方。袁涛在这里的占股比例很少，可以忽略不计。
梳理一下各方股东实际占比：
中国新电信：80%
付哲：15%
袁涛：5%
股权不复杂。上市公司绝对大头，那么这家上市公司实力如何？
香港上市的中国新电信截至2017年11月17日收盘，股价0.202元，0.05%的换手率，几乎没有接盘者。
查看这家公司财报：2014年、2015年净利连连亏损，直到2016年一季度财报扭亏为盈，从亏损4000多万，盈利1.4亿。
这是如何做到的呢？2016年第1季度财报：
可以看到，2016年1季度的大幅扭亏为盈，是出售HCH公司。这家公司卖了多少钱：卖了1.56亿。和财报盈利的数据相差无几。
财报上确实盈利了，但跟经营活动毛关系没有。
另外，还有小伙伴看财报，喜欢用公司的资产负债表来评判这家公司是否有料：
看这家公司2015年资产负债表：
2015年末，这家公司现金及现金等价物大幅增至11亿有余。让这家公司的资产减去负债后，股东权益立即从2015年中-970万，大幅盈余12亿。。。
但看这家公司现金流量表：
2015年这家公司的经营活动现金流量净额为-1.26亿，投资活动产生的现金流量净额为-2600万（投资出去未收回来的钱）；但融资活动产生的现金流量净额，却为12.36亿！！
大幅的盈余哪里来的？大幅借款及发行融资来的。“做”财报的痕迹明显而低劣。
所以，用这个财报来评判公司的实力未免图样图森破。
除此之外，这家公司主营的电讯产品销售与服务营业额大幅缩减，公司时常被债务人提请清盘呈请。。。哪里是高科技企业，是典型的港股仙股。公司也仅只是家壳公司而已。
但是，蜜蜂有钱的背景绝不是从这就结束了。
这家价格极低的仙股上市公司，从2014年开始，就有神秘人物列海权连续大幅增持。顶峰时期达到50%。成为这家公司的实际控制人。
列海权何许人也：
北京广东商会常务副会长，北京源海房地产开发有限公司董事长，广州市仙华房地产开发有限公司董事长，佛山金城大酒店董事长，也是粤系资本领军人物之一。
同时也是个资本运作的高手，与实业资本大佬密切的超级大散户（百度即知）。
2015年中国新电信收购蔚海移动。不见得盈利多少，但以此中国新电信却在鹤山拿到了一块7.8万平米地皮。
不仅收购蔚海移动、在2015年的风口还成立了P2P平台阿凡达财富、大幅控股蜜蜂有钱。
原本仅为壳公司的中国新电信，加上列海权行事风格。
列对整个互联网金融板块的布局，与对中国新电信的增持，就是将资产装进这家壳上市公司的资本运作。
那么如此一来，蜜蜂有钱若发展得好，顶多也就是卖个好价钱，让上市公司股票卖个好价钱。
这也就是为什么蜜蜂有钱的发展策略，更多偏向盈利，而非做大的原因。
因为，上市公司对这家平台的定位就是：短择的盈利套利目的。
那么于投资人，这样的背景到底有几分可靠呢？
看上市公司是没用的，看列海权或更可靠。“列”有地产公司、是资本运作高手、超级大牛散，本身家底很厚。让他圈钱跑路、亏钱都不太可能。
最好的状态是：平台平稳发展，在上市公司旗下形成好生态，然后一起卖个好价钱。
这类资本背景虽然冰冷，但好过“草根”。平台行不行还得还自身。。
02
有不错的底子却卖身上市公司，过早定义了平台发展的格局。岂不是太可惜？
但看创始团队出身背景，就立即理解了。
平台披露的高管团队：
有联合创始人吕卓；联合创始人兼CEO付哲；副总裁张扬，还有市场总监、产品总监、技术总监等。
吕卓为中国新电信总裁，是资本方的代表。而后面几个（除张扬有金融信贷的几把刷子）其他不过为中级的打工者。
那么，平台实际的创始人只有付哲。
看付哲的履历，更多就是卖保险的，跟金融信贷密切关联的就是：“信用保证保险事业部”的经历。
信用保证保险，翻译一下就是：“借款人履约保险”。卖这类保险需要有相当强的专业风控能力。
这种经历出来的人员，对风险是极为厌恶，但又实际知道信贷风险有多大。
那么，做事的胆子就不如整民间借贷那么人那么大了。
加上蜜蜂有钱2015年7月才上线，入局很晚。搞不好，创业事业就流产了。找个靠山，是最稳妥的。
这也就是为什么蜜蜂有钱过早卖身。是不卖或许连机会都没有。
03
从当下看，蜜蜂有钱的运营状态跟其定位还是很契合的：资金端运营平稳。资产端业务布局稳进。
平台先后成立“蜂速贷”“兜蜂好车”，来做平台的资产。
前者以线下面签的个人信贷为主，模式接近广信贷小额信贷业务；后者为包含车抵贷、汽车以租代购、购车分期在内的车贷业务。
都为市场上主流的信贷业务，符合小额、分散政策监管方向。从其线下门店的逐步铺开，也可以看出平台资产较为扎实。
合规方向上，平台上线的华兴银行存管。
04
安全保障&收益&费率
平台今年8月，与中国人保财险达成合作，合作内容为：为平台车贷业务线理财产品提供履约险服务。
平台另有质保服务专款，为平台投资做保障。不过额度并不高。
平台收益：3月标的年收益率10%；6月11.2%；12月13.5%。
费率：充值无费用，提现每月前3笔免费，第4笔以后每笔收取3元。
05
小结
平台2015年7月上线，运营2年余。累计成交略超6亿，待收或在3亿左右。规模很小。
从运营保守的风格，及平稳发展的定位看，平台当下出风险的概率较小。
但并不是可以无脑投的平台。看平台收益，略有红利，可以小本建仓博取收益。
好啦，今天就这样了，大家周末愉快~
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