哪些银行更值得长久持有？
长久是多久？10年以上是长久。
在研究分析哪些银行更值得长久持有之前，先讲些基本观点：
1、银行是个高杠杆的行业，审慎是银行安身立命之本。不审慎的银行，在经济动荡期容易灰飞烟灭，因此无论估值水平高低都不值得长久持有。审慎银行与不审慎银行之间不是可量化的差距，而是1和0之间的差距。分析一个银行是否审慎，一是观察其不良贷款认定标准是否严格，二是了解银行文化和内部机制是否鼓励审慎。数据易得，了解文化和机制更难一些。
2、银行是个赚钱的行业，特别是在中国这类封闭市场中。不需与高水平的重量级选手正面对垒，做好自己的事就意味着良好的盈利。金融脱媒对中国银行业冲击很小，将来也不会大；互联网金融、利率市场化、经济低迷等负面影响不值一提。
3、有朝一日总要正面对抗外来大敌，因此除了审慎，还需要不惧挑战、布局长远，不能过于保守。
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数据分析主要上市银行的审慎程度：
审慎与否，不良贷款认定标准严不严格是一个试金石。
（一）先看：90天以上逾期不良比（90天以上逾期贷款/不良贷款）
上表以近3年平均数为序进行排列（同时也参考了6年平均数和2016年数，以下同），单一年份的数据可能误差大，近年的平均数更有意义。
总体而言，逾期3个月都不计入不良的，要么是有特别过硬的理由，要么是该银行不良认定标准太宽松。
此项数据可以以“1”为大致分界线，远大于1的，可以视为不良认定不严格，淘汰掉。小于1或者略大于1的，可以暂时放过，继续往下分析。
（二）再看一个数据：“90天以上逾期贷款+重组贷款中原本逾期90天以上的”/不良贷款（姑且称为“逾期重组90不良比”）。
与上面数据相比，分母一样，分子增加了“重组贷款中原本逾期90天以上的”。其意义在于，原先那些逾期90天以上的贷款意味着问题比较大，虽然经过了重组，不再算入逾期，但从审慎的角度来看，计入不良才更为稳妥。
此项数据更为严格一些。基本上，小于1的银行，可以近似视为不良认定较严格。可以看到，四大行数据常年小于1，招商、兴业在1上下，浦发、光大、民生次一等，中信再次一等（交通银行无公布数据，即使有也不咋地）。
（三）对比着看这个数据：“逾期+重组”/不良
大致排序与上面差不多，区别主要是浦发飙上来了，超过了工行和招行。
为什么会这样？再来看第四个数据就有些眉目。
（四）逾期+重组率（“逾期贷款+重组贷款”/贷款总额）
浦发在2008-2012年逾期+重组比率极其低，简直是吊打其他行。除非当时浦发的放贷水平甩其他银行两条街，能够找到超高质量的客户而其他银行找不到，然后到近2年放贷水平又下降至平均水准；或者是，它是“展期之王”，习惯将大量逾期贷款展期，直到近年才撑不下去。
银行是否大量展期，会干扰上面（一）（二）个数据的可信度，引入第（五）个数据以相互印证。
（五）担保类贷款的比例
担保类贷款是各类贷款中最易出问题的。通过观察这个数据，可以观察部分银行的贷款质量。
垫底的是民生，然后是浦发和兴业。
小结：结合上述数据（主要是二、五）来看
下列银行在贷款上较为审慎：建、工、中、招、农。
下列银行不够审慎：平安、中信、民生
下列银行存疑：兴业、浦发
其他银行位居中游。
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盈利能力分析
（六）税前拨备前资产收益率（“税前收入+资产减值损失”/平均资产）
这个数据是干货，体现了在不考虑拨备情况下的盈利能力。基本上居前列的都是股份行，招行第一；国有行全面落后，除了建行。
（七）平均资产回报率ROA
不用净资产回报率是因为资产回报率不受杠杆率影响，更能体现银行盈利能力。
可以看到，四大行全面反超，股份行落后，除了招行。
小结：就盈利能力而言，四大行+招行优胜；兴业、浦发、民生居中；交通、中信、平安等居后。考虑到兴浦民在贷款审慎程度上比不上四大行+招行，他们之间的盈利能力差距要比ROA体现出来的更大。
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（八）计息负债平均成本率
负债成本低的银行抵抗力更强。在经济低迷期，退可守、进可攻，占据优势地位。
四大行成本最低，招行紧随其后，交行等其他银行拉开差距较大。
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关于体制、机制、内部文化
1、四大行仍是占据主要优势地位的存在，是否可以投资四大行？关键在于当经济出现危机时，国家是否会让四大行作贡献。各人自行判断，没有什么标准。我的判断是：不会。理由是中国是个爱面子的国家，很怕“友邦惊诧”，更希望“其他国家来搭乘中国发展快速列车”。不到万不得已，不会让股东来作补贴。我对***领导下的中国发展充满信心，且信心越来越足。（顺便提一句，巴菲特和芒格也高度看好中国未来）
2、在党的干预下，除了招商、平安、民生、中信4个银行之外，其他银行的薪酬激励机制一团糟。容易引起芒格所说的那种“被剥夺的过激反应心理”。这种负激励已经持续了几年，如果继续持续几年，其他银行的人才队伍竞争要被甩开去。
3、内部文化：仅浅层了解招商、民生、中信等少数几个。但浅层了解也足以做好“排除法”。其中，民生银行文化激进，大股东急功近利和过度贪婪，完全对冲掉了民生银行股权结构带来的优势（如：上市前的民生银行轻易放过坏账，只顾上市；在小微贷风控问题没解决之前就大举进军；早期大股东从银行大量关联贷款；卢志强、刘永好等大股东（非执行董事）每年从银行领取百万年薪）。中信银行则是一家没有独立银行人格的银行（朱小黄语），据说它的分行领导任免权不在总行。平安银行也是一个迷失自我的银行（没有自身战略，只是服从集团战略，而集团的重心是保险），而且平安银行用人能力较差，高管中还很多是深发展出身的。
4、对小股东的态度。浦发、兴业低价定向增发，这是很大的道德缺陷。
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溜了一圈下来，发现银行业现在的低PB总体上是公允的、应当的。其中，少数是被错杀的，多数是价格正常的，个别是地雷。
以上分析，着眼于企业长远发展，并不适用于猜测哪只股票在经济触底反弹之后涨幅更大。好的银行，自然能穿越经济周期。
PS：本人持有招商银行和建设银行，尽全力争取客观，不让屁股指挥脑袋。请求有逻辑的批判。请高手指教。（作者：绿树叶81）
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