主营业务

我们看到青岛海尔的主营业务涵盖了：空调、冰箱、洗衣机和厨卫等几乎所有的白色家电领域，公司2018年一季度的营业收入达到456.55亿元；而格力主营为空调和智能装备，2018年一季度的营业收入为400亿元；美的集团的主营和青岛海尔类似，但是多出一块机器人业务（德国库卡），一季度的主营业务收入是702.8亿元。

从主营业务来看，青岛海尔和另外两家公司的差距并没有那么大，甚至一季度青岛海尔的主营业务收入还要超过格力电器，可是为什么青岛海尔的市值会和它们差距那么大呢？

首先，来说说格力，格力有一位自带流量的“铁娘子”董明珠，其高调的做事风格在中国的资本市场，乃至中国的商界都独树一帜，这为格力集团带来了更多的市场关注。而且格力集团的主营中带有智能装备一块业务，也给了资本市场一定的遐想空间。

再来说说美的集团，虽然美的集团没有这样一位网红董事长，但是其近年收购的德国库卡公司却是不折不扣的科技明星，这家德国公司是世界顶级自动化生产供应商之一，曾被誉为德国工业的明珠。而机器人与自动化是近年来国家鼓励大力发展的行业之一，资本市场也给与了一定的估值溢价。

而美的集团通过与安川（另一机器人巨头）成立合资公司，入股埃夫特，收购库卡集团及高创完成对工业机器人领域的初步布局，2020年库卡集团整体收入有望达46亿欧元，而美的也成为了中国乃至世界最大的智能装备公司之一。再加上其营收规模最大，所以市值遥遥领先。

总体来看，海尔公司在主营方面略显单一，且没有网红董事长的明星公司的光环加持，所以估值受到了一定影响。但是，我个人认为，仅从主营收入来看，低调的青岛海尔是存在被低估的。

盈利能力

盈利能力方面，三家公司的差距就比较明显了。我们看到2018年一季度，三家公司的净利润分别为19.8亿元、52.6亿元和55.8亿元，

这就与公司市值的差距相吻合了，毕竟一家企业最后还得赚钱才行。

不过，青岛海尔接连收购斐雪派克、GE白电、三洋白电之后，整合也耗费了公司一定的资金和精力，但是这三家公司都拥有十分领先的技术，未来通过海尔协同平台可以将技术运用于海尔全球的产品平台上。而且公司每年研发费用投入占比超过收入3%，且每年保持30%以上增长。所以，我相信随着时间的推移，海尔业务真正的赚钱能力会慢慢体现出来。

所以，海尔与美的、格力市值的差距主要还是赚钱能力上的差距（净利润），但是我个人认为海尔是一家被低估的公司，未来随着研发的跟进和产品的升级，它与其它两家公司的差距会慢慢缩小。

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