2022年年初以来,地缘政治风险不断升温,俄罗斯和乌克兰两国的紧张局势日益升级。
2月24日,普京宣布对乌克兰顿巴斯地区采取特别军事行动。
受消息影响,全球资本市场出现剧烈波动,美股三大期指续跌,截止发稿时,标普500指数期货跌逾2%,纳指期货跌2.64%,道指期货跌2%。欧元区期指跌近3%。
VIX恐慌指数暴涨10%,现货黄金更是从1910美元一度直拉1930美元/盎司关口,创出近一年新高。
国际油价也持续走高,美油期货主力合约涨幅扩大至3%,布油期货4月合约突破100美元大关,日内涨幅扩大至3.34%。
国内层面,A股三大估值应声下跌,上证综指跌超2.5%,深证成指、创业板指跌逾3%,恒生指数跌超3.5%。
以史为鉴,可以知兴替。
自2000年以来,全球共经历过多起典型的地缘政治冲突事件,由于历次冲突的规模、持续时间、波及范围等均有不同,对各类资产的影响程度也不尽相同,但从整体情况来看,局部地区的冲突爆发对大类资产的长期走势影响有限。
冲突爆发初期首当其冲的是权益市场等风险资产,但冲击持续时间较短,资产价格经历非理性下杀后往往出现快速反弹,一般来说,事件发生后的1个月内基本恢复到调整前的水平。
数据来源:Wind,中金公司,华夏财富,2022-2-24
回顾2014年俄罗斯与乌克兰冲突,不同阶段期间全球大类资产的表现情况不尽相同,根据海通证券的研究显示:
第一阶段(2014/1/19-2014/3/20)中商品表现更好,而股票资产表现较差:COMEX黄金(下称黄金,下同)涨6.1%、NYMEX原油(下称原油,下同)涨4.2%,道琼斯工业指数跌0.8%、沪深300跌4.2%,俄罗斯RTS指数下跌幅度更大、为17.6%。
第二阶段(2014/3/21-2014/4/16)中股票资产表现有所回暖,沪深300涨7.0%、道琼斯工业指数涨0.6%、俄罗斯RTS指数微涨0.3%;而商品涨跌互现,原油价格继续上行、涨幅为4.2%,黄金有所下跌、跌幅为2.1%。
第三阶段(2014/4/17-2014/9/5)中商品和股票表现与第一阶段相反,股票表现较好,沪深300涨9.7%、道琼斯工业指数涨4.3%、俄罗斯RTS指数涨8.9%;商品表现不佳,在第一、二阶段中持续上涨的CRB商品指数(跌7.0%,下同)和原油(跌9.3%)跌幅较大,黄金跌2.6%。
数据来源:Wind,海通证券,华夏财富,2022-2-24
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