基金吧

　　最近又有人对重仓中证500的基金开始失望甚至是厌恶，原因是中证500最近又下跌了，从9月中旬见顶之后震荡下跌了近2个月，更重要的是今年以来(截止11.24日)中证500指数基本上没涨，折腾了大半年回到了原点，如下图(点击可放大)：

　　

　　为什么在第一句话里重复了“又”，因为在今年6月初有不少人对中证500开始恐慌、低位割肉甚至定投的人都吓的暂停了。

　　上图的低位白色箭头是6.4号周末，我查阅相关数据开始准备素材，两天后发出“深度解析中小创和量化基金的未来和投资策略！” 同时针对不同人群给出了三种投资策略，包括卖出和买入，随后中证500相关基金反弹了15%左右，给不符合风格的重仓者一个减仓的机会。

　　而这一次比上次重要的多，当然更多的是机会，理由如下：

　　1、目前中证500的PE已经低于29倍，这是2014年牛市后的首次，比6月初的33倍更低；

　　2、PE已经从去年同期的45倍降至目前的28.8倍，大机会已经显现；

　　3、中证500是A股的中坚力量，分布也更均衡，成长性高于沪深300；

　　4、临近年末，2017年行情即将结束，今年大盘风格已定，那明年、后年的风格是？

　　综上所述，中证500中线下跌空间有限，也许就是最后一跌，未来1-2年机会远大于风险，而我最近已经制定好相关计划并开始布局，也希望今天的观点能让大家消除恐惧迎接机会，不要在黎民前倒下，更不要割肉去接那些已经大涨的基金。

　　说到这里可能有人要问，中证500什么时候能走强，以后还会不会大跌，现在能大量买入吗？

　　如果以年度为单位来看，投资的大方向不难，难的在于细节，比如具体什么时候大涨，还要跌多少这个不好确定。而大约位置和时间是可以确定的，按此方法赚钱也是可以确定的，所以要把握好大局。

　　A股风格轮动非常明显，特别是大盘和中小创之间，熟悉的人会知道，我是以中小创风格为主，特别注重高成长性的个股和基金。自2012年以来一直都重仓中小创，近6年全部正收益，收益远高于沪深300。

　　从去年底开始逐步加仓大盘基和平衡基金，不过也没有完全抛弃中小盘基金，也因此今年的收益不是太好，虽然大幅跑盈了中证500，但是相比沪深300没有取得超额收益(至少目前如此)这是6年来的首次，不过要不了多久将会迎来新的机会，对此很有信心。

　　今天主要说的中证500投资方法，是以中长线角度在低位收集筹码，越跌越买，简称筹码收集战。

　　下面通过数据，看看目前的位置和向下区间：

　　

　　如图所示：目前位置距年内6月份最低点有9%左右空间，距离股灾后最低位有17%空间，第一个位置容易实现，第二个短期到达的可能性不大。

　　再看看目前的估值区间：

　　

　　绿色横线为低估机会值29，左侧机会值最低25，是2014年牛市启动点，目前是28.8，已处于低估区间，大机会已经显现。

　　二、操作策略：

　　不管是平台战法还是估值分析，目前的位置已经到达重点关注区域了，只要他敢跌，我们就敢买。

　　策略上主要有两种：

　　一是定投 低位加倍的投资方法，以指数增强基金为主；

　　二是单笔投资，以过去业绩优秀的中小盘和平衡型主动基金为主(这是经常讨论的方法)。

　　以上两个方法以后可以同时使用，而目前处于左侧交易，低位筹码收集更适合，这个以前很少介绍，所以今天重点讲解定投 低位加倍的方法，策略如下：

　　1、准备4成仓位，其中定投2成，低位加码2成，另预备1成仓应对极端行情；

　　2、设置周投(双周)定投，期限12-18个月，资金平均分配，未使用的份额暂做其它计划；

　　3、低位加码：

　　a、指数下跌加码：以目前位置中证500指数每跌5%，9%，13%，15%分别加码0.5成仓；

　　b、估值下降加码：当PE降至26、24、22、21分别加码0.5成；

　　以上两者以先到者为准；

　　4、极端行情：当中证500下跌超20%或者估值处于20倍以下时，启动预备仓位至少1-2成，到时建议把固收类转移过来。

　　5、止盈计划：

　　当投资收益>30%且PE>35倍以上考虑分批止盈且暂停定投；

　　当收益>50%且PE>40倍以上，赎回投资本金，其它待定，也可以等牛市止盈；

　　6、止损计划：无(更换同类基金不算止损)

　　注：以上是低位筹码收集，越低估越买入，到达收益预期且PE值非低估时会考虑止盈，收益预期中没有考虑牛市行情，普通定投可以在此方式上做些修改，特别是加码方式与止盈计划。

　　三、逻辑分析

　　不管什么指数，只有三种运行状态，横盘、下跌、上涨，先模拟一下未来1-2年指数变化：

　　1、先跌而后涨：采用基本定投 下跌加码；

　　筹码收集计划就是希望在低位多收集廉价筹码，所以我们更愿意看到市场先跌后涨，越跌越买，未来只要稍微反弹即可盈利。

　　2、长期横而不跌：采用基本定投，等估值下降后加码；

　　当横盘半年后估值开始逐步下降，再采用估值加码法；

　　3、不跌反大涨：采用基本定投，剩下资金布局在其它资产上；

　　买入就大涨是大家最喜欢的行情，但是这样的行情不适合这个战法，因为资金利用率有限，最终能享受收益的本金比较少，所以还要做好其它的投资计划；以目前看两个月内这样的可能性不大，未来1年持续大涨的可能性也不大，不必担心；

　　以上三点，市场下跌赚廉价筹码、上涨赚收益，所以第一种收益更大，第三种更轻松，但是总体收益较小，无论如何，这种投资策略都是比较轻松的，只要能坚定执行未来1-3年赚钱概率99.9%，而这种确定性机会是不多见的，几年也难得遇见1-2次；

　　四、买什么产品？

　　从关联性考虑，最好买中证500相关的增强指数和中盘量化基金，月度组合里就有4支中盘量化，下面看看业绩对比：

　　

　　上图是中证500增强量化基金近1年业绩对比，全部领先于与被动指数，其中华泰偏离较大，其它几支大体相近。

　　

　　此图为近2年业绩对比，红色的南方500ETF为被动指数下跌了12%，但是相关量化基金都取得了20-26%的超额收益，区间最大收益40-50%，这还是在中证500震荡下跌的行情下。

　　以上两张业绩图说明指数型量化基金下跌时抗跌性差，基本与指数相同，但反弹表现更强，每次反弹都是领先指数的机会。如果你有非常看好的中小盘主动基金也可以用此方法，但是切记追高，否则就违背了这个投资原理。

　　对于低位筹码收集来说，不要怕跌，只有跌了才有更低的筹码，最主要是以后要能涨的起来，而且要领先于被动指数，这才是我们要做的。

　　五、常见问题：

　　为什么不等最低点一次性买入？

　　6.6号的文章解释过，就不重复了；

　　不是说定投要3年以上吗，为什么这里是12-18个月？

　　中证500从2015年牛市结束以来已经弱了2年半，现在开始定投再设定3年的话，很容易错过低位筹码收集，时间越分散短期投入的资金量也越少。另外这个是加强版，不同于普通的定投计划；

　　低位加码时根据基金净值还是指数？

　　最好根据指数下跌幅度加码，因为增强基金是围绕指数涨跌，另外时间长了可能不跌反涨。

　　创业板可以这样做吗？

　　可以，不过创业板波动性更大，更适合偏激进的投资者。另外目前PE还在40倍左右，创业板综指则更高，目前并未到大底时机，周期要放长。

　　长信量化、大摩多因子可以这样做吗？

　　以前多次解释过，这两支基金都长期重仓小盘股，与中证1000相关更大，比较详细的请参考7月组合中的说明。简单的说A股目前扩容太快，过去疯狂炒小、炒故事的可能性不大，未来退市制度推出后，一些业绩平庸小公司会更难，当前中证1000的估值也在40倍左右，风险不低于创业板，暂时不建议做。

　　已经满仓了怎么办？

　　要看持仓结构是什么，如果是偏大盘，可以考虑分批转移过来，如果重仓了中盘基持有即可。我是准备把部份固收仓位应用在低位加码策略上。

　　为什么选择中证500，别的新能源、计算机、大消费行吗？

　　中证500是A股最重要的宽基指数之一，受行业和个股影响小，目前也处于低估区，如果你对其它行业有深入了解或者有非常大的把握，也可以采用这种方法投资，但已经偏高的板块不适用。

　　六、总结

　　本想写简单点，结果又啰嗦了一大篇，能看完的都是老铁了，文章目的是为了让大家能看懂且有操作性，把可能出现的问题都分析出来，理解之后可以长期受用。

　　本文主要分析2018-2019年中证500相关基金投资策略，未来越跌机会也越大，喜欢做中线布局的可以操作起来了。不过这是稳健的中线操作法，各位不要操之过急，未来几个月大概率是有加码机会，淡定看涨跌，别人越恐慌，我们越贪婪！

　　以上只是其中之一的投资方法，未来随着行情变化，东方财之道(df_czd)还会更新相关内容，包括后期止盈的详解、所处位置等，欢迎关注。

　　需要注意的是：

　　此方法不适用于短线，喜欢关注短期收益的不要做，特别是爱看近1月、近3月涨幅榜的；

　　文中策略仅供参考，大家可根据自己情况调节，实际本人的操作更复杂些。

　　友情提醒：以上为投资策略分享，不保证一定盈利，据此操作，风险自担！！

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