想要进行基金投资的新手们，我想大家有一个共同的困难——全市场上各类基金，到底怎么选？
根据中国基金业协会披露的数据，截至2023年8月，全市场共有11111只基金，基金总规模实现28.71万亿元。其中，封闭式基金数量1333只，开放式基金数量9778只（股票基金、混合基金、货币市场基金、债券基金、QDII基金数量分别为2125、4843、372、2179、259只）。
上万只基金，比股票还多（截至2023/10/13，沪深两市上市公司合计5078家），对基金小白来说太不友好了，选择时总会眼花缭乱，无从下手。
数据来源：中国证监会，中国基金业协会。
注：表中“封闭式基金”包含申报为封闭运作和定期开放的基金。由于四舍五入原因，可能存在分项之和不等于合计的情形。基金数量统计不含已向证监会报送清盘的基金。
在买商品的时候，只要看重喜欢的、实用的、满足所需功能的、性价比高的我们就能立马下单，但是买基金却不似这样简单。我们事前需仔细考察和对比分析基金的历史与当前的收益、回撤、风险、持仓、风格等一系列评价指标，在精挑细选后购买与自身风险承受能力相适配的基金，这本身就是一个庞大的工程和长期的决策流程。
很多时候，大家就跟着感觉，盲目选择各平台上榜单排名靠前的（更何况你也不可能知悉所有平台，大多数情况下各公司软件展示的都是自己公司所发的产品……这个层面上来说，像天天基金、支付宝、微信等第三方平台会相对占优一些）？
抑或是轻易听信各类小道消息，结果就是跟风高位买入，又低位卖出，心疼割肉？妥妥地成为韭菜……
不过不用担心，我们精心梳理了基金投资的误区、决策原则和注意事项，非常适合基金小白们，相信在这个投资框架下，你将不再因为选基而深感迷茫。你会发现，识别出市场上各类基金公司和基金产品的庐山真面目后，挑选基金so easy！
01
基金分类你要知
基金的分类维度有多种，典型的比如：
按照募集方式：分为公募基金和私募基金；
按照运作方式：分为开放式基金、封闭式基金、定开基金；
按照投资理念：分为主动型基金和被动型基金；
按照法律形势：分为契约型基金和公司型基金；
按照投资标的，分为股票型基金、债券型基金、货币型基金、混合型基金；
按照投资风格：分为价值型基金、成长型基金、平衡型基金；
……
我们常说的基金实际上是“证券投资基金”，主要投资于股票、债券、货币、金融衍生工具等传统金融资产。与此相对的是另类投资基金，比如私募股权基金、风险投资基金、对冲基金 、不动产投资基金以及投资于黄金、大宗商品、艺术品等另类资产的其他另类投资基金。
本文针对大家日常生活中最常见的证券投资公募基金进行阐述，致力于为基金小白们提供一份有用且可信赖的基金投资指南。
首先，我们将介绍基金投资的常见误区，看看你踩过几处雷。
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常见误区，你踩了几个？
1、买新不买旧
这是绝大多数基民存在的一个重要误区：看到老基金净值已经涨到几块了，宁愿争抢着买净值1元的新基金，也不愿看老基金一眼。
为什么呢？
因为同等投资金额，基金单位净值越高，能实际买到的基金份额越低。举个例子，假如老基金单位净值2.5元，新基金单位净值1元，不考虑其他费用，投资10000元，实际能买到的老基金份额为10000/2.5=4000份，新基金份额为10000/1=10000份。都是投资1万块，老基金只能买4000份，新基金10000份，哪个多买哪个，自然都去买新基金。这就是名义价格幻觉。所以很多时候基金公司会利用广大基民的这一价格幻觉，在巧妙的时点进行基金分红，基金净值就会下跌，以吸引更多基民购买。
这里的误区在于，投资者并没有认识到，买得便宜并不意味着赚得更多，这个逻辑链条不成立，完全是两个概念。新基金是指成立时间不足一年的基金，在单位净值、认购费率方面的确有一些相对优势，但是我们需要清楚地知道，相对基金回报而言这些所谓的优惠也就不值一提。因为新基金往往没有过往业绩参考，是新上任基金经理（没有穿越周期，缺乏长期投资经验）的试金石，其基金策略是否真正有效需要经过市场检验，况且募集后新基金需要在6个月内快速建仓，遇上股市高点则比较被动，提高了资金成本，变相削弱了基民收益。相对而言，老基金成立时间更长，尤其是穿越牛熊周期的基金，不仅有过往业绩参考，而且基金经理对市场、对周期有切身体会，“经验是最好的老师”就是这个道理。
所以千万谨记，不是买新基金就一定更赚钱。购基时看似得到的优惠，最后还是要为新上任基金经理买单。
2、看排名选基金
大家的基金投资心路历程，总是出奇的相似：上万只基金，挑得眼花缭乱。看看榜单，排名靠前的基金业绩超100%、200%，果断持仓……
你第一眼看到的是被醒目标识的排名或过往业绩情况，但是，你往往会忽略海报最下方的极小的甚至需要拿放大镜才能看清的那一行字——过往业绩不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。
当然，这也是各大基金公司有意而为之。
我们不完全否认历史业绩的有用性，相对于新发基金，过往业绩及排名的确提供了更多信息。但是，线性外推本就存在着极大的不合理性，只看排名选基不可取。
3、买基金一定能赚钱
基金业常被人诟病的一点就是“基金赚钱、基民不赚钱”——根据数据，XXX基金的长期回报达到10%、20%、50%，我也买了，怎么我就亏了？根本不似宣传的那样，名不副实，然后就开始抱怨基金经理、基金公司……
为什么这种现象很普遍？
除了特定的行情等因素外，先从你自己身上找原因——承受不了波动，频繁操作，拉高成本，买的太贵，卖掉太早，自然收益大幅降低。
统计数据验证的是长期持有的收益情况，不是说在任意时点买卖就能赚钱。
4、同时买很多基金
之前有个例子，某基民为了体验一把分散操作，同时买了上百只基金，每只基金买1块钱。其收益可想而知。
“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这是被大量验证过的分散投资理论。但是分散投资是有条件和限度的，在特定范围内（25个左右），可以降低显著降低波动，超过该区间，不仅起不到降风险的作用，还会拉低整体收益。再者，同时持有的多个基金，如果没有仔细看齐基础资产，或许买的就是“一个基金“。
03
基金投资的五大关键步骤
1、鉴自己
重点在于了解自己的需求、偏好、投资目标、财务水平、风险承受能力。
投资目的：想要资产增值，还是追求稳定的收入？是更偏激进、冒险，还是宁愿保守一些？
流动性需求：是否需要备用资金以应对燃眉之急？封闭式基金锁定资金，开放式基金可随时申赎，定开型基金则兼而有之。此外，虽然基金相对股票、债券等资产的流动性已大大提高，但股票型、混合型基金（T+2日）赎回的资金到账时间慢于货币型基金（T+1日）。如果确有隔夜资金需求，留出一定仓位投资于货币型基金是有必要的。
期望收益：高风险，高收益。期望高收益，需要承担更高风险。
风险承受能力：风险承受能力很大程度上决定了你的操作行为，而频繁的操作又进一步决定了你的收益。
只有充分了解自己的需求和能力，才能从上万只基金中合理筛选真正适合自己的基金。
2、看基金公司
重点关注和比较基金公司管理规模、排名、获奖情况、特色业务和特色产品等。
基金公司管理规模
基金行业具有一定的头部效应和规模效应，管理规模越大的公司通常拥有更丰富的资源和经验，业务更完善，风控能力更高，也更容易吸引优秀的基金管理人才，进而形成正循环。
相比之下，中小基金公司灵活性更好，单只基金管理规模越小，建仓运作成本相对更低，特定行情下更容易跑出优秀的产品，然后一战成名。典型的如，如2020年农银汇理明星基金经理赵诣，其管理的4只基金，农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选和农银汇理海棠三年定开，包揽了当年同类基金收益前四强；又如，出任基金经理1年又164天后，崔宸龙即凭借前海开源公用事业、前海开源新经济A两只产品包揽2021年基金业绩榜单冠亚军。
在我国，货币型基金净值占基金合计净值约42%，这类基金收益率更低，要求的管理能力也更低，因此我们建议关注基金公司的非货币型基金的管理规模。下表展示了2023年第二季度基金管理机构非货币理财公募基金月均规模排名情况。
数据来源：中国证券投资基金业协会。注：1.非货币公募基金月均规模计算方式：1-3季度为本季度各月末规模算术平均，4季度为本年12个月末规模算术平均。2.各月末规模剔除了短期理财债券基金规模和基金中基金持有的自身管理的基金规模。
基金公司排名
不同指标基金公司的排名情况不同。比如，依据短期、中期、长期业绩等等。投资者可根据自己的需求，赋予各排名指标不同的权重。
数据来源：中国证券报，海通证券
获奖情况
主要关注中国公募基金业三大权威奖项——金牛奖、明星基金奖、金基金奖。
来源：中国证券报，2023年
基金公司特色业务
我国基金业逐渐迈入成熟阶段，竞争也日趋激烈。在现阶段已经走出来且走在前列的公司，就业务层面来说，一定都有其独特优势。
易方达整体较为均衡，主动权益为主，被动权益为辅；天弘基金的货币型基金产品（余额宝）在货基中一马当先；南方基金在固收类基金产品上表现不错；中欧则聚焦“业绩的多策略主动投资精品店”，突出主动权益，近年来在基本面量化方面持续发力；兴证全球基金更偏向于价值风格，长期业绩表现优秀；景顺长城基金投资策略和产品多元，核心优势在股票和量化投资领域；华夏基金在ETF产品上有突出优势……
特色基金产品
基金公司的特色产品往往由明星基金经理掌舵，且已经历多轮牛熊，被市场和周期所验证，历史表现占优，基本都是长期排名靠前的基金。这些基金规模巨大，基本是上百亿，甚至上千亿。当规模越大，管理的难度加大，策略有效性降低，所以经常会出现限制大额买入，亦或者通过大比例分红降低管理规模。
但总的来说，这些基金都可以长期关注。
3、看基金经理
主要看基金经理的履历，投资经验，投资风格、代表性产品及其历史业绩、获奖情况等。
主动管理型基金更考验基金经理的选股（α）和择时（β）能力。选股即精选个股，择时即优选时机，调整仓位，在牛市到来前提前布局，在熊市前提前撤出。一定时期内，单一基金经理具有鲜明的投资风格和投资特色。长视角来看，基金经理可能不断拓展自身的能力边界。
此外，及时跟踪基金经理的投资策略和市场观点，能帮助我们判断基金经理的投资计划和行动。
4、看具体基金产品
通过仔细阅读基金招募说明书和后续的各类定期公告，及时关注基金风格、主题和赛道、底层资产类型、业绩、回撤和波动等指标。
基金风格
根据不同的分类视角，可分为：
（1）股票型、债券型、货币型、混合型；
（2）大盘、中小盘；
（3）价值型、成长型、平衡型等等。
需格外注意不同行情背景下基金的风格切换。
历史业绩、回撤和波动
一般情况下，高风险则高收益。针对基金，可借助某些特定的工具和评价指标进行分析，如综合考虑风险和收益的夏普比率：单位风险的基金超额收益（超越无风险收益、超越基准、超越预期收益）。同等条件下，夏普比率越高，基金综合表现更好。
需秉持一个基本原则：过去不代表未来，线性外推不可靠。
主题和赛道
如果看好某一行业或赛道的长期表现，可以选择，但要注意风险。
底层资产
这个很重要，也非常容易被忽视。一方面，不要轻易通过基金名称来界定这只基金的资产投向，名称可以“忽悠”你，你的判断也可能存在较大偏误；另一方面，从整个基金投资组合来看，表面上购买多只基金，以为就是分散投资（不把鸡蛋放在一个篮子里），但实质上各类基金投向基本没差，你的风险甚至比购买单一股票还大！
基金费率
基金费率可适当关注，但不作为决定因素。比如，A、C类基金应该怎么选？
A类份额收取申购费（在购买时一次性征收），不收销售服务费；而C类份额没有申购费，有销售服务费（每年都要收）。所以，如果长期投资（至少1-2年不赎回），可以选择A类基金，反之选择C类基金。
针对2、3、4点，除了考察单一基金公司、基金经理、基金各维度的数据之外，还可以进行深度地动态比较，包括跨时空的纵向比较（同历史对比），同时空条件下的横向对比（同业同行对比）等。
5、定期监控基金表现和调整投资组合
这里强调“定期”监控，而非每天盯盘。我们建议关注每个季度的基金运作报告，这其中包含了单季度基金的持仓情况（季报披露的是前十大持仓；半年报和年报则披露全部持仓），基金经理的运作回顾以及市场展望等细节，有助于你更清晰、细致地了解基金运营情况，你也可以评估这只基金是否仍旧匹配你的需求、你的预期等。
此外，除了定期的基金运作报告以外，可以关注基金经理动态（购买的渠道一般会展示），了解基金经理对当下市场的态度和观点，判断他后续的投资策略和操作情况。
04
注意事项
1、明星基金经理挂名
如果一只基金由两位及以上基金经理管理，且包含明星基金经理（有代表性产品和优秀历史业绩等证据）和新上任基金经理，此时需保持谨慎。
什么原因？
针对这种情况，通常来说明星基金很有可能只是挂名而已。因为仅凭新基金经理的名声难以募集到目标规模，所以带上明星基金经理，利用其声誉和口碑吸引投资者。但该基金的主导者实质上是新基金经理。甚至有可能待基金运作一段时间后，明星基金经理就卸任该基金了。
2、频繁更换基金经理
若一只基金的基金经理经常变更，该基金的长期业绩通常表现较差。主要原因在于每个基金经理的投资原则和风格理念有差异，经常调换基金经理导致单只基金的投资策略难以保持相对均衡并有效执行，且调仓换股相对频繁，基金稳定性弱，策略有效性降低，收益也大打折扣。
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原则
基于上述分析，我们总结了如下六大原则：
1、匹配个人风险承受能力
2、深度了解基金公司、基金经理、基金产品
3、适度分散，真正多元化投资
4、保持理性，避免盲从
5、长期持有、定期跟踪，适度调整投资组合
6、买在低点，卖在高点
这是最简单的原则，大家都深刻认知，但是实践起来困难重重。原因在于，投资就是反人性的过程。认知和实践是两回事。
建议：设定投资规则并严格执行，遵循纪律性。
所以全市场上万只基金，你会挑选了吗！
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