这两天周期品种又热起来了。之前我提过一句“脱科向期”,很多人都当作笑话看,今天的风格转换,或许也是昙花一现呢,说不定下个月,科技又创新高,周期又回到萎靡中去了。
关于要不要继续看多科技股,我觉得也没有一个定论,非要看多或者看空,而是想说说顺势和逆势的问题。现在看多科技,显然是顺势交易,毕竟科技股目前如日中天,任何下跌都可能只是“回调”,而看多周期(资源),则是逆势交易,熊了十年了,也有可能继续熊下去,任何反弹都是暂时的。
01
趋势到底在说什么?
我这里不是说你要不要趋势交易,而是说“趋势”这个词语的意义。
在我看来,趋势就是一边倒。
比如:“和平与发展”是世界的主流
“全球化”是大趋势
“城市化”不可阻挡
美国股市涨了两百年
这种事情呈现趋势了以后,就是一边倒。历史潮流,浩浩荡荡,顺之者昌,逆之者亡。反对全球化,搞贸易保护,对抗博弈,被全世界人唾弃,只能边缘化或者很快就被赶下台了。城市化不可阻挡,限制这个那个,房价还是一直涨。
所以,要站在历史的潮流方向,顺势而为,扩大改革开放,构建人类命运共同体,国际国内双循环。特大城市群战略取代了城镇化。
同理科技也一样。软件吞噬世界,数字化潮流不可阻挡,人工智能,直播卖货,工业物联网。
趋势交易,是在股市里反映出某种趋势,同样的,股票涨了还能涨,一直涨一直涨,涨到天上去。茅台一千两千,最终涨到几万去。比特币从一块钱起步,目标十万刀。未来汽车,两块涨到五十,一百看起来也不在话下。
可是你既然提到了趋势,意味着趋势必然结束。城市化100%了,地表都是城市,还怎么城市化? 股票涨到天上去了,透支了500年的利润,请问还能继续涨吗? 就算能继续涨,至少也要休息二十年。而人的一生也是一个趋势,你从出生开始长大,40岁了是还在长大吗?还是逼近死亡了? 如果此时被套在一个股票上20年,准备怎么样呢?
02
凡是趋势,必有始终
既然说了趋势,就必然有开始与终结,至少有阶段性的终结。考虑到人的寿命,一般来说,十年级别的趋势终结,对一个看错方向的个体就是致命的。而对国家而言,百年的趋势终结,意味着站错队王朝的终结。从这个角度上看,趋势也是生命。
因此,有了趋势,就必有反趋势,趋势交易(顺势交易)和反趋势交易(抄底摸顶)是相生相克的,互为倒数。
1、顺势交易
顺势交易就是沿着既有的趋势方向交易。
一般初学交易的投资者都是先从顺势交易学起的,甚至很多“价值投资” 也是顺势的,非要股票涨起来了,才开始分析“价值”。
顺势交易的好处是门槛低,交易方向就明摆着,往往跟进去就能挣钱。心理压力也最小,在趋势还未翻转之前,资金曲线一路向上,特别适合资产管理行业。
实际上很多顺势策略是靠谱的。因为趋势,特别是长期趋势不是那么容易改变的,因为其推动因素不是能在短时间内改变的。比如说房地产,城市化,这些大趋势不是轻易改变的,在上面押注有其合理一面。人类的科技也没有严重停滞,在科技行业下注,也没有什么原则问题。
但是和所有的事一样,趋势交易到最后也会变味:
沿着趋势方向开仓,会使人忘记“为什么要开仓”,削弱了思考的深度。随着趋势的发展,资金越来越多,趋势开始自我强化。此时突破开仓已经不是大胆的冒险,而变成了一种人云亦云。
大量(在该趋势前期尚未来得及赚到钱的)资金涌入,一厢情愿的认为自己还能在这个(已经发展了很长的)趋势上继续赚到钱,趋势于是变成了庞氏骗局。此时,顺势策略已经变成了贪婪。
此时趋势已经走向了自己的反面,离崩溃不久了。
顺势交易,如果建立在对既存趋势的深入理解上,建立在既存趋势的基础还能持续存续的基础上,就是一个良好的策略,就是”什么时候买入都不晚“。
顺势交易如果仅仅是”追涨杀跌”,把顺势当成回避思考的借口,那么顺势就变成了贪婪。这会导致趋势的暂时转折,形成回调。
第一种投资者利用第二种投资者产生的回调继续顺势买入,形成长期趋势。
长期趋势形成大时间级别的庞氏骗局后,第一种投资者利用第二种投资者产生的加速出货,实现资产配置的切换。
2、逆势交易
既然说了趋势有始有终,那么有顺势就必有逆势。逆势交易旨在抓住趋势反转的点,获取反向的利益。
但是因为一个趋势有较长的存续时间,而转势点只有一个,因此逆势交易的成功率很低。这也是为什么初学者一般都知道“不要逆势交易”的原因。
但是逆势交易也有优点,优点就是盈利幅度巨大,一旦抓住了一个大的转势点,基本上就实现了财富的跃升。“价值投资”本身是一种逆势策略,股价越跌越买,甚至长期低迷时买入,是价值投资常见的建仓策略。
当然,既然趋势不能永远存在,必然有一个转折点,抓住这个转折点即可获得暴利。这是逆势交易的好处。但是,由于客观上难以把握这个转折点,逆势交易特别是做空交易,很容易赔钱,而且与世界为敌的过程,对于大部分人的心理都是难以承受。投资大师的逆势操作虽然惊艳,但大多数人学不来,只能变成趋势的燃料。
逆势交易很容易变异成抄底摸顶,其实这也是一种贪婪,变成了自以为是,刚愎自用,往往埋下了失败的苦果。对于那些功成名就的投资者,往往就栽在一次逆势交易上,比如做空特斯拉。再说很难预测人的行为,很多时候趋势的膨胀程度难以预计。
当一个趋势发展已久后,基本面往往不能再支持其发展,此时大量逆势交易者就会尝试抄底摸顶。然而由于人心不可测,往往这些人就成了趋势的燃料。逆势交易的行为会客观造成既有趋势的加速。
此时逆势操作的行为,也导致了自己预期的反面结果。
逆势交易,如果建立在对既有趋势的深入理解,认定既有趋势已经无法维持,且已经准备好应对市场的波动的策略,那么逆势交易是个不错的机会,往往一击可定乾坤。
如果逆势交易沦为了抄底摸顶想赚快钱,那么只能是另一种贪婪,最终还是难逃失败。
第一种投资者利用第二种投资者造成的超额波动,实现超额收益。
总结
因此,顺势和逆势其实不是问题,问题是依据什么进行投资。无论是继续买入科技,还是转向投资周期,都是要以客观的分析作为基础,而不是沦为了追涨杀跌和抄底摸顶。
那么现在到底是科技股的投资者还是周期股的投资者,投资依据更充分呢?
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