确定系统将如何表现

很多交易商利用一个安全的系统进行交易但还是失败了，这是因为他们对市场的呈现给他们的交易分布没有做好应对准备，以及过度使用了杠杆作用或者资金不足。给定了系统成功交易的百分比，就可以估计1000次试验中交易连续失败的最多次数，但是你永远不会知道实际次数。例如，即使是抛硬币也可能产生一连串正面朝上的结果。

图7-1给出了一个类似于表7-1所描述的交易次数为60%的取球游戏样本的交易分布。记住这只是一个样本，每个样本很可能是不同的。注意第46次交易和第55次交易之间的一连串失败交易。大概此时，很多玩此游戏的人会产生以下两个观点之一：1、他们相信到了取球成功的时候了；2、他们决定在这个游戏将来的某个时间点，按照期望值下赌注，以从类似的一连串交易中获利。如果亏损交易在游戏中发生得比较早，那么选择第二种观点是普遍的。如果亏损交易在游戏中发生得比较晚，那么选择第一种观点就比较普遍。一些参与者的心理迫使他们在亏损交易中陷得越深，就赌的越大，因为他们认为成功的交易近在咫尺。然而，我相信你能够猜得到这个游戏的一般结局。

图7-2描述了以上游戏的每笔交易按照当前资本计算的固定百分比，及1.0%、1.5%和2.0%下赌注的资本曲线（整个交易过程都保持完全的镇定和不偏不倚的态度）。赌注为1.0%的60次实验的回报率是40.1%，而从最大到最小的亏损是12.3%。这里分别出现了三个重要的亏损交易5、6和10。2%的风险让回报翻了一番，但也把最大亏损额翻了一番。如果在这一笔大的亏损之后放弃这一系统，又会怎样呢？在图7-2的每一种情形下，较大的头寸规模规模确定法则都胜过了较小的头寸规模确定法则。然而，在很多样本里，较大的头寸规模设置会导致破产，尤其是在接连失败的交易来的比较早时，而较小的头寸规模设置能让你克服这些接连的失败。

感谢阅读关注，这是你读的第6本书的第154篇。