下半年充电桩有望重拾高增长，9只个股可积极关注

（文中所涉个股只作为行业板块分析，不作买卖依据）

近日，国家能源局在京召开了电动汽车充电桩基础设施规划建设座谈会，部署下一阶段充电桩基础设施建设的主要任务。截至今年6月底，全国已建成公共充电桩8.1万个，较2015年底增长65%。不过，多数机构人士表示，主题概念股经过一轮调整，估值水平有一定的吸引力，未来后续的充电桩运行类个股可能比纯设备类公司更“值钱”。 

记者从南方电网网站获悉，南方电网公司公示2016年电动汽车充电装置第一批专项招标项目中标结果公布，包括科陆电子、和顺电气等上市公司入围。这也令沉寂多时的充电桩概念再次进入市场法眼。 

“我们估算，此次南网公司招标的交直流桩总规模约在8000 万~1 亿元左右。”国联证券分析师马宝德表示。记者发现，在本次中标公示中，A股上市公司占比不小，分别有科陆电子、东方电子、和顺电气、国电南瑞和许继电气等。 

中金公司分析师陈龙称，充电桩板块目前估值水平具备较强吸引力，值得布局。首先对设备需求将大幅增加，如具备直流充电模块生产能力的科士达、中恒电气、易事特、和顺电气等。同时，随着各地充电设施建设规划、运营补贴细则落地，将衍生出多种盈利模式，建议重点关注布局盈利模式较为成熟的公交车、专用车等领域充电站的相关企业，包括北巴传媒、科泰电源等。 

充电桩运营或将贵过设备 

长江证券分析师邬博华指出，下半年市场需求会进一步加大，充电桩概念再次引起关注的概率比较大。国联证券分析师马宝德也表示，若未来出现新颖、可盈利的运营模式，相关企业或大有可为。A股充电桩设备类企业主要有中恒电气、科士达、通合科技、和顺电气、科陆电子、九洲电气等。而充电桩运营方面，主要有北巴传媒、特锐德、南京公用等。

概念股解析

中恒电气：充电桩增长迅猛，全面布局能源互联网

充电桩业务发展迅猛，成为增长新引擎：公司是充电桩领先民营企业，从2014 年起，在国网充电设备招标中每年都有所斩获。公司在国网2015 年充电设备第五批招标中标金额达9258 万元，容量占比6.73%，中标金额在民营企业中位列第一。预计2016年充电桩业务收入将达到3 亿元以上，业绩弹性大。

HVDC 替代UPS，行业龙头受益：数据中心持续高速发展，对绿色节能的供电电源的需求也越来越大。与传统UPS 相比，高压直流供电电源(HVDC)具有可用性高，建设成本低，节能效果最多可达30%等优点，对UPS 存在一定替代性。公司是HVDC 的龙头企业，目前业务每年以翻倍速度增长。由公司牵头制定的HVDC 国家标准有望在2016 年下半年落地，HVDC市场渗透率将有所提升，将成为公司新的业务增长点。

多点布局能源互联网：公司立足于在电力电子制造技术和电力信息化技术20 年的积累，向智慧能源综合解决方案提供商的战略转型。对普瑞智能的收购，使公司可以将线上云平台与线下专业服务相结合，形成完整的线下综合电能服务体系。此外，公司在售电业务、储能电站等领域均有布局。非公开发行股票获中国证监会批准，将使公司获得雄厚的资金进一步推进能源互联网云平台和能源互联网研究院的建设。

盈利预测：预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.47、0.66 和0.91 元，公司充电桩业务保持高速增长，能源互联网业务开始贡献业绩，HVDC 替代有望加速，维持对公司增持评级。

风险提示：充电桩拓展低于预期，数据中心发展低于预期(东北证券)

和顺电气：中标南网充电桩项目，期待H2业绩爆发

1、公司在南方电网2016 年电动汽车充电装置第一批专项招标项目被本次评标委员会推荐为中标候选人，推荐中标包号为包3，标包名称为“直流充电机”，数量为77 台。

2、公司发布2016 年上半年业绩预告，实现归母净利167~501 万元，同比下降70%~90%。

点评：中标南网充电桩项目，产品受两网公司认可。此次公司中标南网77 台直流充电机，金额约600 万元，单价预计在1.2~1.3 元/W 左右。虽然此次中标金额不大，但表明公司直流充电桩产品已受广泛认可。在此前的国网2016 年第一批充电设施招标中，公司就中标330 台充电桩，金额约4300 万元。两网销售渠道的打开，有利于公司产品的后续销售以及口碑宣传。

传统业务拖累上半年业绩。受公司产品结构调整、产业转型升级及子公司苏州电力电容器有限公司业务下滑影响，公司营业收入同比出现一定下降，导致归母净利润较上年同期大幅下滑。此外，部分充电桩项目未在上半年全部确认也对净利产生部分影响。我们仍看好公司在下半年通过充电桩业务以及光伏EPC 等业务实现业绩反转。

用电服务平台已上线。用电服务方面，公司去年收购了苏州中导电力，目前主要提供线下运检服务，在苏州为主；线上业务通过子公司上海智瀚进行，由它来提供用电监测设备和云服务平台的搭建。公司目标在今年争取接入2000 个用户，未来也会考虑通过外延并购或合资公司的方式向外地推广。中导电力未来还将承建光伏epc 项目，进一步贡献利润。

给予 “推荐”评级。我们调整公司2016-2018 年业务收入分别为6.99/9.99/13.49 亿元，净利润分别为0.80/1.24/1.63 亿元，对应的EPS 分别为0.48/0.74/0.98 元。考虑到公司主业回归稳定，2016年充电桩市场爆发，我们看好公司的发展前景，给予“推荐”评级。

风险提示：（1）补贴政策执行力度不及预期；（2）市场开拓不及预期风险；（3）新进入者风险；(国联证券)