如何投资一个不断创新高的股市

现在股市投资环境已经发生变化，在这样的非常时期，投资者应该思考一下如果有意外发生、股市暴跌，自己该怎么办。

“股市看起来达到了一个'永久的高原’”，这是经济学家欧文·费雪(Irving Fisher)在1929年股市大崩盘前说的一句话。但这一次真的不一样。

虽然暴发了新冠疫情，但标普500指数又创历史最高水平。期权市场的恐慌指数(Cboe Volatility Index)位于20左右，说明投资者对股市的短期前景充满信心。

投资者的风险承担意愿可能令人有些意外，但这一次和过去股市大崩盘前的繁荣景象不一样，这一次决策者可以以史为鉴。目前美联储的货币政策是为了支持银行、抬高股价以及抑制期权波动。因此我们可以有信心地断言，在可预见的未来，股市会涨得越来越高。

如果货币政策有其局限性（比如利率接近零），国会会来支撑股市。政府的财政政策（特别是在疫情导致经济疲软时）会刺激经济，但实际上对股市的帮助最大。

众所周知，股市是一种折现机制，它关心的是未来会发生什么，而不是过去发生了什么。我们现在知道的是，未来疫苗会问世，经济和投资环境也会好转。就算疫情可能演变为一场更严重的危机，现在也称得上是股市的黄金时期。

普通人和华尔街之间的传统鸿沟似乎已经消失，普通人也开始买股票、买看涨期权、卖看跌期权，而且他们的操作都是100%正确的。明天的价格总是会更高，看涨期权也一直能够获利，所谓的“聪明钱”曾对这些散户不屑一顾，现在却跟着散户做交易。

过去散户常常在错误的时间做错误的事，但现在这显然已经无关紧要了。散户的“愚蠢行为”曾导致期权交易员都无法对冲他们的头寸。

但有些事情已经发生了变化，华尔街现在跟着小人物做交易，而不是小人物跟着华尔街做交易。

现在是非常时期，这一点毫无疑问，而且我们应该记住过去的教训。

正是在这样的时期，投资者应该思考一下如果有意外发生、股市暴跌，自己该怎么办。

如果有人认为当前环境对华尔街太有利股市会越涨越高，那么这可能是一种妄想。当每个人都很乐观、赚得盆满钵满时，总会发生一些颠覆人们共识的事。

虽然我们无法知道暴跌哪一天会到来，但投资者可以考虑买入并长期持有以下股票，以防短期波动给股市带来严重打击。

业务可靠和经营良好的公司都是好选择，如苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、贝莱德(BLK)、Netflix (NFLX)、微软(MSFT)、摩根大通(JMP)和高盛(GS)。投资者应做好“在恐惧时买入”的准备。

使用50/50的策略。买入投资计划中一半的股票，在恐慌溢价升高时卖出相同数量的看跌期权。例如卖出5个看跌期权，然后在跌势最猛的时候买入500股股票。

如果投资者已经准备好利用恐惧——可怕的事情总是会发生——那么不管市况如何，投资组合就都能继续获利。

翻译 | 小彩