唐朝：有的时候，市场就是这么匪夷所思。有人愿意支付500万零90.7元购买五个月后的500万元。遇到了你不薅一把，简直觉得对不起人民对不起D。
黑牛：匪夷所思，是害怕货币贬值吗？
唐朝：其实啥也不为，就是跟风买入没过脑。
黑牛：这个“风”好可怕。
2021年10月25日
唐朝：这位提问股东很显然就发现了巴菲特这个思想的变化。这个变化实际上就是因为伯克希尔钱太多造成的，这就不属于我们优先学习的范围。
行走：我们不会有这样的担忧。
黑牛：甜蜜的烦恼，幸福的忧桑--钱太多。
bp：为钱太多而掉头发的凡恼（没打错字）。
凡星：如果老爷子选择大额分红，是不是可以提高资金效率？减少钱太多的烦恼。
唐朝：二老早就说过，很喜欢这种烦恼。
钟小亮：请教下，'你经营所在的司法管辖区所允许的股权资本回报率'指的是不是'特许经营权带来的投资回报率'呢？
唐朝：不是，就是指当地监管部门允许你获得的利润率。
三文鱼：嗯。学习了。资本密集型企业有2个缺点：
一是没有护城河，有钱就能进入，竞争激烈了利润率就会下降。
二是借这么多钱，融资成本会比较高。
2021年10月26日
唐朝：我们只是简单的做我们的生意，我们不关心汇率波动，我们只是承受它--2010年股东大会问答开始。
木紫：我的一个朋友做外贸生意，就特别关心汇率，有时候都觉得难以承受，这样的生意是不是就不是一个好的生意。
Glenn：应如是住：只盯住真谛，不想其他的。
追随者：感觉像是机器翻译的，看唐师的批注就明白了。
泊武：宏观的问题留给别人去想吧，这种费头发的事儿干了也没用。
2021年10月26日
唐朝：特别同意最后一句话：如果1.5%的流通股可以在一年内使股价下跌，那么它可能理应下跌。
股市经常有些人喜欢关注什么解禁股抛售压力之类的事情，我是从来不关心的。逻辑也是如此：如果物超所值，抛售也会被其他资本笑纳。如果本身太贵，解禁不抛，也会有其他稀奇古怪的缘故导致下跌。所以，安心盯着价值价格差就好了。
另外还要为“这辈子没有卖过，也没打算卖过一股”起立致敬，这种伟大的情怀，我相信整个地球上找不出几个的。
木紫：安心盯着价值价格差就好。
YING：最后一句听老唐这么一解释，就通了。
追随者：大智慧往往在非常平凡的话里。
2021年10月26日
唐朝：我们找到合理的事情，然后专注于它，任由世界经济和世界货币波动，不管不顾。这就是我们的秘笈--人们喜欢找不为人知的黑马、秘籍、神奇公式、绝杀技，反倒是真正的绝世神功容易被当做鸡汤、场面话。
唐嘉序：上蹿下跳的股市里一动不动反而最难。
程朋：非常赞同，感觉静若处子动若脱兔是最高境界。
墨小彤：研究并真金白银投资过神奇公式一年多卖出的我…… 深有体会。
神经蛙：我怀疑我们普罗大众已经对这些鸡汤、场面话产生了免疫，而这些简单的道理，从小学开始学习的道理，才是真正的秘籍。
2021年10月26日
唐朝：投资嘛，绝大多数时候都是“本周交易 无”。
Mr.chen：呆坐大法好，长寿少不了。
bp：存量股每季操作超过一次都可以认为是在炒股了。
清晨：慢慢有些理解，长期持有的意义啦！ 股权投资是长期持有的最佳方法。
木紫：呆坐大法，让我们有时间去做更多我们喜欢的事，真棒！
无尽：这种好日子为什么大多数人不愿意过呢？包括过去两年的我。
2021年10月26日
唐朝：现在股价33了，你为什么在12元的时候不买？--巴神面对后视镜的质问，说“我是对的，重来一次我还是会这么做”。这让我想起书房里那些“你为什么不全部买成茅台？”的提问。
Mr.lee：是翻译的问题吗，我读这段有点点吃力。
神经蛙：我看大部分的译文都很吃力，还是老唐的中翻中好，看着丝滑顺溜。
bp：不要以为黄头发蓝眼睛的人跟黑头发黑眼睛的人有什么不同，韭味是普世人性。
木紫：为什么，为什么，这个问题在我周围经常能听到，我也不晓得怎么回答，回答了他们也不满意。
Mark：只赚自己能看懂的那部分。巴老坦承自己不知道哈雷的股权值多少钱，但知道他们不会倒闭，能还得起债，所以愿意15%的利息借钱给他们。
戳锅漏BearG：只要不是在80年代初，这个收益率确实是非常吸引人啊。当年投高盛不也是这种“有品牌隐性托底的高利贷”么？
泊武：巴神只是选择了收益率更高，确定性更高的资产。
2021年10月26日
唐朝：不过，这是一个良好的思考方向：当你愿意投资一家处于困境中的企业债券的时候，也可以思考一下他家的股票是不是个更好的投资对象。
星光《BEYOND》：送给那些买可转债的，如果你看好他，应该去买他家的股票，可能他们更看中可转债的投机规则。
二师兄：你忽略了可转债进可攻退可守的本质，核心是企业还债能力。
何必太认真：在可转债的价值之内买（纯债价值，面值，强赎价），并承受波动。我认为是投资。
如果是追高赌涨，放弃可转债的托底属性，那就是投机。
pancho：认为买可转债是投机的人，估计走进了一个认知上的死胡同，认为价值投资就是买股票，同时也认为价值投资才是唯一正确的路。
这一点段总说得很清楚，投资成功的旅程，能通到罗马的路很多，价值投资只是一条一定能到的路。 所以，千万不要认为自己是价值投资这一派，其他就是歪门邪道。
AL：全靠老唐翻译,否则这本书大多数都看不懂。
2021年10月26日
唐朝：我们有点钦佩导致瘫痪的民主，但我们仍然不喜欢这种瘫痪。这是芒神骨子里浸透的冷幽默。
微笑伴你行：程序“正义”是“争议”吗？
唐朝：不是.就是“程序正义”，相对于“结果正义”说的。
三文鱼：只是“程序正义”吧。比如，建市政工程必须全体同意，每次投票都有一家钉子户反对，结果几十年都无法建设，影响了几十万人的发展。“程序”是正义了，经济发展没有了。
2021年10月26日
唐朝：这一点上，我们领先巴神。自1973年我出生以来，人民币的价值至少贬过98%了。二分钱的冰棍儿，现在打底一块钱起步。
人文艺术白日梦：我85后，最小买过5分钱的冰棍。
唐朝：那你已经是高位接盘侠了，我们70后都是抄底2分的。
阳自东来：小时候五分钱三支！量大从优。
唐朝：阔绰，居然玩批发。
2021年10月26日
唐朝：诚恳地承认错误，并表示下次还会犯。
戳锅漏BearG：“我有时很喜欢看到剥壳虾下跌，这样会减少一些我的损失。
Zhou：我错了！我下次还这样！
泊武：没有人可以保证自己犯过的错误，下次不会再犯。只能尽力避免。
2021年10月26日
唐朝：比亚迪的功劳100%是查理的。
爱生活的大石头：我持有比亚迪3年，但是在它起飞前卖掉了，因为更认同老唐的理念，你说后悔么？真谈不上，但心理还是或多或少有点坎，我还是认为找到一个可以持续赚钱的体系比一次性赚很多钱更重要。
老张：依稀记得巴神曾经评论过汽车产业的起始阶段，大家都认可汽车行业的宏大未来，但未来具体哪个企业担当主角当时是无法判断的。
当下的新能源车也正处于这个阶段，靠谱点的做法可能就是投整个产业链了，买新能源车的ETF获取行业的平均收益。想起2000年前后的互联网行业，也是如此。当时三大门户如日中天，如今却是斗转星移……
三文鱼：或许，芒格看中比亚迪是因为电池，因为储能技术，而不是汽车制造技术呢？
老张：很有可能，当时比亚迪的业务重心还是电池，索科尔是伯克希尔旗下中美能源公司的头头，作为同行看好比亚迪是比较靠谱的逻辑。
牛牛：比亚迪连口罩都做，真是奇迹。
tchmeng123：那个机器和做汽车的座椅套能共用于是他们自动就有了生产线。
慧思书房：这就是民营企业的生命力。
2021年10月26日
唐朝：我们不会用名声换钱。如果你做某件事，只是因为有人已经在这么做，那肯定是有问题的。
泊武：要独立思考，不能人云亦云。不能拿对自己重要的东西，换对自己不重要的东西。
2021年10月26日
唐朝：你要投入大量的资金，你要承担经济不景气的风险，但是监管部门最多只允许你赚取10%~12%之内的利润，这件事情看上去没什么吸引力。
但是如果刚好你手头有很多，成本远低于3%的钱无处可去，那么有巨大资本需求的公用事业企业，可能又成了一个不错的选择。
戳锅漏BearG：“投资就是不断比较”。
兰馨：唐师一解释立刻清楚了。
kwan：又是钱太多的锅。
2021年10月26日
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