经典陪读：伯克希尔股东大会问答(21)图文版

2021年10月28日

唐朝：如何开始？坚持阅读和思考，尽量琢磨一家企业五到十年后会怎样，优先考虑确定性。

星光《BEYOND》：确定性>成长 >低估。

2021年10月28日

唐朝：感受毒舌芒神。

星光《BEYOND》：是有人说花生糖不好吗？

巴菲唐施洛：可能是经常有人说吃“甜食”不好，我自己就经常劝导家里领导要少吃甜食，理由是容易长胖和增加心脑血管疾病风险等等，可我家领导只用了一句话就把我灭回来了。“吃甜食能使我感到快乐”……家里领导果然都很睿智。

蓝鸽：自己可以不吃，也没什么对错。但硬要说别人吃糖不对，抽烟不对，喝酒也不对就难逃芒神毒舌了。

磊：每个人每天都要吃饭喝水，否则都死了，让粮食发酵一下，加点水，蒸馏一下，便宜又合理，还能改善生活品质。这对人类有巨大的好处，有些弊端又能怎么样？

“喝一杯咋滴啦”，好理由，学到了。

Jane：我昨晚看到就超喜欢了，我大口吃肥肉、糖、糖水等开心食物时，最讨厌旁边的人叨叨叨劝戒了。毕竟我吃这么多，年年体检综合指标为健康啊，干嘛非要活得那么无趣呢？

二小姐：肯定是在说可乐哈哈哈哈。

Glenn：不能只提坏的一面，不提好的一面。

2021年10月29日

唐朝：我被自己的大脑骗了，产生一种“巴神抄袭我”的错觉。

多看一二：这是英雄所见略同啊！

777：不是骗，是真的！我看书房文章经常有这样的想法。主要是中翻中太容易理解了。

海月天：是不是在看唐书房文集的时候，产生老唐抄袭我的错觉，就可以出师了？

Fei：这段话很好，唐师经常说，瞅地，别瞅傻子。

Glenn：其实股市里很多人都扮演着送财童子这个很有前途的职业。

泊武：你看到别人拿着火把穿过炸药库，你也会跟他一样吗？

2021年10月29日

唐朝：不管是买油买煤，投资决策都不能建立在对大宗商品的预测上，必须时刻清醒地认识到自己没有预测这个的能力。要考虑的是“其他因素”。

王颖：其他因素是：确定、一定以及肯定的事情么？

砺锋：买的是公司，不是期货。

心愉：不预测期货价格，而是从供求关系理解，不知道对不对?比如煤炭，是否是刚需，是否几年之内需求会增加，供给端是否受限，各大煤企会不会大打价格战，等等。

星光《BEYOND》：尽量不去考虑货币相关的因素，要考虑价值的本身，价值就像船，货币就像水一样，有价值的东西会永远在货币之上，我这样理解对么？

三文鱼：自从入了书房，我就把投资黄金和原油戒了。尤其是去年发生“原油宝”事件时，看着那么低的油价和原油基金还是很有诱惑的。但确实也在想，买入后怎么估值，有没有接盘侠呢？所以，最后还是放弃了。

YING：买入公司时就已经赚了，而不是期待煤价更高。

2021年10月29日

唐朝：巴神分享自己1969年清算基金时的做法和考虑。

TB：头脑聪明、精力充沛，诚实正直，感觉这将成为我挑选女婿的标准，虽然我女儿才2岁。

Glenn：诚实正直排在了第一位。

2021年10月29日

唐朝：在公司研究方面我们尽量投入，尽可能把自己能搞懂的都搞懂，至于宏观经济我们不管。我们研究微观，接受宏观。

至于价格锚定效应，作法很简单，我们不锚定，我们使用假装不在大法--所谓锚定效应，就是昨天我发的那段陕煤从10.6到16再到12.25期间，16元价格对投资者的心理干扰。

淮滨九拍翟老师：老唐的玉男心经：假装不在大法、呆坐不动大法！

Vic：买入和卖出时唯一锚定价值，与股价波动脱钩。

心灵深处：这些以宏观预测做投资就是炒家思维，我们长期投资者也不具备这个能力，考虑它毫无价值。

蛋炒饭加蛋：芒格：宏观是我们必须接受的，微观才是我们可以有所作为的。

Glenn：中间波动视而不见，听而不闻：就当看不见。

2021年10月29日

唐朝：数十年如一日的在一个领域里钻研，在这个领域里当然就会比别人看得透彻，思考的快，这个没什么特别的--巴神。

投资不需要高智商，但是需要能控制住自己的情绪，要尽量让自己既耐心又乐观--芒神。

wkx：耐心，持之以恒的学习，太难了……，幸亏有书房老唐在旁边加油打气。

多看一二：投资需要耐心和乐观。

刘杰龙：“有些人很有钱，还上杠杆，最后赔光了。”

一个人的咖啡：这一条感触特别深，就象老唐集十几年精力研究数家公司，这些公司的数据变化与经营表现能够一眼看穿，并总结出来。

而我做为进入价值投资门槛仅三年的学生自然无法比拟，甚至抓不住关键信息，因此不能只是叹服羡慕，更重要是沿着明确的（老唐的）方向，一步一步学习积累。

2021年10月29日

唐朝：巴神压抑不住的传道欲望，估计就隔代遗传自他爷爷。

黑牛：就仿佛老唐压抑不住开聊一样--“我想死你们啦”。

神经蛙：老的通常没有太多时间教导儿子，但通常有不少时间教导孙子，隔代教导，隔代遗传。

巴菲唐施洛：看到两位大神聊到自己的童年，偶尔还掺杂着俩人的俏皮话，感觉他们好幸福啊。这大概是一种另类的“狗粮”？人生能得到一位这样的知己，真没有什么遗憾了。

2021年10月29日

唐朝：二老分享在持有期对公司的跟踪和思考：抓大放小。大的必抓，小的不管。所有的阅读和思考，就是要厘清对于具体某家公司而言，什么是大什么是小。

星光《BEYOND》：老唐一句话说明白了：投资就是比较。

刘杰龙：小问题就是感受发烧，大问题就是癌症了。

墨凝于纸：抓的是企业竞争优势有没有出现改变格局的变化这个大。

Glenn：由于某些原因导致对企业估值发生变化时，要与新估值比较。同时，持仓成本都是实时市价，甚至考虑是否卖出。

YongHua_Zhu：对于茅台而言，只要保持“一切向质量妥协”其他都是小问题，对于腾讯而言，只要微信还是国人离不开的社交平台，其他都是小问题。

2021年10月29日

唐朝：哈哈哈哈哈，巴神此刻估计心中嘀咕：“唉，我这个老哥哥，毒舌起来，屁股实在不好擦，我太难了！”

Lucy.lu：哈哈，和芒格相处也也需要有幽默。

bp：单独说steak就特指牛排，但也可以跟其它小动物结合起来，变成各种“排”，比如fish steak，pork steak等等，所以芒格才会有这个“不止牛有排骨”。

2021年10月29日

唐朝：我就问个更简单的，明天哪只股票会涨停？

Joey：这段很奇怪，似乎二老没有正面回答问题，或者说他们也没有想清楚ibm的护城河？但是他们却买了ibm。

星光《BEYOND》：人家说了，不会在这里说他们持有公司的分析原因，后面说的算是开玩笑的圆场了。

2021年10月29日

唐朝：问：听众真的能学到东西吗？

答：有些人能。

问：人们在投资领域里最严重的错误是什么？

答：“以为”自己有择时能力。

Fei：这几天相当于跟巴神吃了几天饭了。

凡星：这这这，瞬间觉得我欠老唐几百万。

木紫：在老唐的言传身教下，我们现在都是那些“有些人”了。

wall-e：听进去的有几个，佛渡有缘人。

Glenn：我真的不具备择时能力。在明显低估时买入，在明显高估时卖出，中间波动视而不见，听而不闻，确保自己的行为不会被傻子牵着走。

李健屏：不胡来、不择时，只分享企业的增长红利就很好。

2021年10月29日

唐朝：持续学习。别碰烂生意，你就成功了一半。

话说译者把名字搞成首字母简写，看着很不舒服，尤其是沃伦.巴菲特缩写成WB。

阿攀哥：王八，舞弊，我爸，微博……WB的中文联想的确都不太舒服。

木丰：吃苍耳，是说吃苍蝇么？

唐朝：苍耳，你没玩过？小时候摘下来丢在女同学头发上，然后很难取下来的带刺儿的小果子。

戳锅漏BearG：没经历过几个人渣，哪会遇到那个她/他。

修锦：生意天生就分三六九等。

Glenn：不碰烂生意，可以通过排除低净资产收益率企业开始。

李健屏：别碰烂生意，就成功了一半。

D a F：已知的烂生意：农林牧渔、银行、地产、保险、航空、零售……

2021年10月29日