厚恩投资：志华
“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”这是一句价值投资粉互相推送，经常默念的一句话。它出自巴菲特之口，在伯克希尔内部讲话或者巴菲特个人接受采访时，老人家也会经常提及。今天跟大家分享一下这句话的另一个出处，互相学习，互相勉励。
恐惧和贪婪，这是资本市场上时不时会爆发的两种具有超级传染性的病症，而且他们会一直存在。这两种病症发病的时间无法预测，有他们引发的市场非理性行为也同样无法预测。无论是其持续时间，还是传染蔓延的程度，均无法预测。因此，我们从不尝试去推测它们何时来，何时去。我们的目标很简单：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。——《巴菲特致股东的信》
牛市，顺理成章的造就了无数的投资神话。但现实中神话主角毕竟不是神人，大多数在迷失自我的贪婪中，被转眼而到的熊市打回凡人的样子，又回到凄凄惨惨中去。
“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”，这句警言正是在穿越牛熊的过程中，对自己的保护与对机会的敏感。
巴菲特同时也是个幽默的老男孩，不然他就不会“踩着踢踏舞去上班”。我们再看一下他如何用牛顿的例子抨击频繁交易的
巴菲特在《致股东的信》中指出一个交易的祸害：交易成本
很久以前，艾萨克·牛顿爵士提出了三个运动定律，这是天才的贡献。但牛顿爵士的天才并未延伸到投资领域，他在南海泡沫事件中损失了大笔财富。随后，他总结道：“我能计算出星体的运行，但无法计算出人类的疯狂。”如果不是受这一重大损失的打击，牛顿爵士或许可以发现第四运动定律：投资者的整体回报，随着交易频率的上升而减少。——《巴菲特致股东的信》
所以，惯行价值投资的理念，一定要有正确的态度，清楚认识到自己的投资行为，做与大众投机相反的事情。不要频繁交易，否则你本金的一部分，是被魔鬼吃掉了，你和你的对手都不会获利。
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