最近有朋友问我：融完资后，如果大股东不能抛售或没有抛售计划，那么股价上涨与否对他而言就没有任何意义了，可以这样理解吗？所以融资后，股价涨跌除了跟普通股民息息相关，跟其他任何人也就没有任何关系了。
看到这个问题，我忍不住笑了，因为刚开始投资的时候，它也困扰了我很多年：企业上市后，企业管理层（通常包含着所谓的“大股东”）已经拿到钱了（所谓的“圈钱”），股价上涨还跟他们有什么关系呢？
如果这个答案是“的确没有什么关系了”，那就意味着股价的涨跌就没有管理层的关心了，作为二级市场的小股民，这的确是一件比较恐惧的事情。
自己拿了钱，买了股票，却没有人来为我们的投资负责了一样。
这不就是上了贼船的感觉吗？
直到很多年后我才想明白，这种感觉，完全是无知造成的。
企业上市后，股价与市值长期不涨，甚至下跌，影响还是很大的。这个问题，我们可以从三个维度来分析和思考：
从大股东的角度看：
1、股价长期不涨，意味着自己持有的股份总市值低，解禁后兑现的收益就会低。
好股票，企业发展前景好，有长期投资计划的大股东，是不会抛售自己手中的筹码的，但是烂股票，对企业发展前景看衰，大股东通常也会待价而沽。所以“大股东永远不抛售”的假设，从理论上来说是不能成立的。
想想最近大热的贾布斯，15年兑现股票之前，做了多少拉抬股票价格的举措啊，别忘了他的PPT和他的“借款承诺”！
所以但凡有点脑子的大股东，都会希望自己手中持有的股票价格不停上涨的。
2、股票市值低，通过质押等方式融取的资金量就会大打折扣，或者已有的质押者就会有平仓的压力。
大股东兑现收益的方式不是只有卖出股票这一条途径，拿手中的股权向金融机构质押融资也是一种兑现收益的方式。市值100亿的股权和市值130亿的股权，融资能力是不同的，这应该是好理解的。对于已经质押的人来说，股价降低、意味着市值降低，质押时达标的股权可能会随着市值的降低而迫近不达标的警戒线，这意味着质押者要么还款，要么再追加质押标的。所以从这个方向看，大股东也不希望股价非理性低迷或非理性下跌。
3、股价长期不涨，意味着对股东的回馈低，这样的企业在市场上自然是很难受到欢迎的，这样再融资时就会很难。
这种情形，也会间接影响到大股东的利益。企业不发展，大股东的利益当然也无从壮大和保障。从这个角度看，大股东小股东，在根本利益上还是趋向一致的。
从企业的角度看：
1、股价长期低迷，再融资难，会直接制约企业的发展。
发展好的企业，股价也会好，融资容易，且融资的成本也会低出很多，这些都会助力企业的发展。企业的发展因此进入良性循环轨道。
市场上优秀的企业莫不乘借融资的东风迅速发展壮大。
2、企业任由股价低迷，缺乏应有的股东回馈意识，企业的信誉自然会受到影响，也会间接制约企业的发展。
现代社会，市场经济，最重要的一条就是要有契约精神。股票的本质是互通有无，合作做生意。企业拿到大小股东的投资，理应向股东们的投资负责，这是契约精神的具体体现。
一个没有股东回馈意识的企业，是不会在市场间产生好的信誉和口碑的。在自由市场经济条件下，这是企业致命的伤害。
记住，信誉破产是最大的破产。
所以从企业的角度看，也不希望自己家的股票长期不涨，市值长期低迷。
从市场管理层的角度看：
股市设立的初衷是双向的：为投资者找到投资的渠道，为融资者找到融资的渠道。
为融资者找到融资的渠道，可以推动国家经济的发展；为投资者找到投资的渠道，活跃市场，才能保障融资功能，推动经济发展。所以这二者是紧密相连的一体两面。
股价长期不涨，可能意味着企业没有为股东创造价值，股市长期低迷，投资者用脚投票，这都会造成股市融资功能的降低。极端情况，甚至造成融资功能的完全丧失。
在中国的A股市场上，IPO因为市场低迷而被迫中断的现象已经多次发生，这些都是市场融资功能丧失的表现。
可以说，这是市场管理层最不愿意看到的结果。
所以从这个角度上看，市场的管理层也是不愿意股市长期低迷、股价长期不涨的。
从上边的分析看，二级市场的投资者从理论上是不用担心“投资之后股票就没人管了”的问题的。
投资者拿钱投资，就有权利要求和监督企业好好发展、诚信回馈股东，否则就可以“用脚投票”、以实际行动反制融资方的不当行为。
同理，在二级市场上拿了投资者投资的企业管理者，也就有义务努力经营企业，为投资者努力创造价值，用实打实的发展回馈投资者。
否则，必将受到市场的惩罚。
当然，以上所讲，都还是纯理论上的论述。现实生活中，因为市场制度建设的不成熟、不完善，经常会发生企业管理者（大股东）利用制度漏洞侵害二级市场投资者的事情。比如吹高股价然后清仓式套现等。
这种风气旺盛了，市场就有了“圈钱市”的恶评。
这不仅直接损害了投资者的利益和热情，最终也会伤害到整个市场的健康发展。
所以，TTB一再强调，一定要在制度上、源头上就要改变和制止“圈钱市”的种种恶习，坚决杜绝和打击一切不规范、不道德的清仓式套现行为。
市场管理层绝对不能再干杀鸡取卵、竭泽而渔的傻事了。
类似贾布斯这样的闹剧、惨剧，再也不能重演了。
以前一提到“规范大股东减持”，市场上就会有人站出来，以“自由市场”、“自由买卖”的名义，进行反对。
这是一种非常可怕的现象。
自由市场、自由买卖，并不是指市场中人你想怎么样就可以怎么样，自由的前提一定是遵守法制精神、契约精神，法制和契约的实质就是规范和公平。
规范减持也不是不让减持、反对减持，而是强调减持的前提一定得遵守法制和契约。
股市的初衷是让投资者和经营者互通有无，本质是资本和实业相结合，也就是俗话说的“合伙做生意”——既然是合伙做生意，就应该风险共担，没有理由你拿了钱套现跑人，而投资者找不到对自己投资负责的人。
所以原始大股东不是不可以减持，也不是不可以套现，但减持和套现之前，最起码得对投资者的投资履行一定程度的义务。
只享套现的权利，而不尽回馈的义务，这本身是违反契约精神的，也完全不合自由的本义。
所以，让我们一起期待市场的管理层在“规范减持制度建设”方面，能继续拿出有力的措施吧！
作为二级市场的投资小散们，也一定要擦亮眼睛，携起手来，共同呼吁和期待更健康市场的到来。
千万不要再发表“自由市场自由买卖”这类为套现圈钱行为辩护的奇谈怪论了。
俺们这有句土话，叫：拿自己皮锤，捣自己眼窝。
皮锤就是拳头的意思。
“自由市场自由买卖”，意图套现者说说也就罢了，作为二级市场的小散，你投入的每一分钱都来之不易，就不要再“拿自己皮锤捣自己眼窝”了，这是多么悲惨，又是多么愚蠢啊！
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