注：开篇之前，先订正一处错误：昨天的长文中，沪市大盘指数在２７年间从１００点上升到３３００点，年化复合增长率为１３.４%，不是３４.８%。这是我在写作过程中发生的一处计算错误，属重大失误。向发现并给我指出错误的朋友们表示衷心的感谢，向所有读者表达深深的歉意。今后写完文章后，如果不是时间特别紧迫，我会认真地核对，尽量杜绝或减少这样的错误。
唯一可以安慰的是，此数据不影响总体推导逻辑及结论。特此注明与更正。切切。
上篇讲到中国股市自诞生以来，整体上一直在走长牛、慢牛，分阶段看，也曾进行过一次长达７年之久的长牛慢牛，从统计上看，市场整体上涨的时间也远大于下跌的时间，但是市场上关于中国股市“牛短熊长”、“从来没有长牛慢牛”的谬论还是流传甚广，以至于我们对这些论调耳熟能详，把谬误当成公理，好像天生如此、本来如此、就该如此一样，以至于我们几乎想不起来去质疑、计算、分析和推理这些似是而非的观点。
市场明明不是这个样子的，是什么原因让我们对此深信不疑呢？
我分析了一下，原因不外乎以下几条：
１、短窄的视界限制了投资者的思维。
中国股市历史较短，股民队伍从无到有、从小到大、从弱到强，至今已逾１.２亿。但这１.２亿注册用户中，绝大多数为牛市、尤其是其中的阶段性疯牛、也就是所谓的“赚钱效应”吸引而来。每轮牛熊转换后，沉淀、坚持并生存下来的，少之又少。所以每一轮牛市过后，都有一批股民被收割、消灭。股民形象地称之为“割韭菜”。
在中国，能连续十年保持股市投资的人，都能称为老股民了。
作为美国人的巴菲特至今已在股市投资６０余年，中国股市打总还不到３０年历史，所以本土中国人中最老的股市投资者也不可能有超过３０年的。
按照上篇的分析，中国最近两次的牛熊转换，每一次都需要长达十年左右的时间周期。这种状况造成了中国投资者整体的投资视界是不长的，甚至可以说是非常短暂的。投资者的视界能超过十年的，寥寥无几。
这段话的意思是，我们的股市本身历史不长，所展示的并非股市的全貌，加上投资者的视界又整体上偏短，所以用偏短的眼光看待本来就并非全貌的东西，当然更难全面、客观。
比如盲人摸象，只关注到了局部的局部。
把现象当本质，把局部当整体。这就是视界局限造成的认知错谬。
（别以为只有古人、小孩才会犯这样的错误，
西装革履的现代人同样常做这样的傻事。）
２、股市的运行规律有一定的隐蔽性。
股市的本质是互通有无：既是企业家融资的地方，又是投资者投资的地方，从管理层的角度看，还是国家进行资源平衡、资源再分配的地方。
市场的这种本质决定了，推动股市上涨的基础，微观上讲是企业的发展壮大，宏观上讲是国家经济的发展壮大。但无论是微观上企业的发展，还是宏观上国家经济的壮大，都不是一蹴而就的。成长的方向是向上的，但过程是曲折的。这决定了股市的长期总基调是向上，但兑现过程，又常常是在短期内集中实现的事情。
市场上有一个著名的“二八规律”：８０%的时间，市场看起来是平淡无奇的，涨涨跌跌，让人厌厌欲睡，但在剩余２０%的时间里，却常常异军突起，在极短的时间内就能把８０%时间里积攒的内含价值兑现完毕。
８０%的时间里，市场波澜不惊，这培养的是成长的力量；２０%的时间里，市场风云突变，这通常借助的是情绪的力量。
有如下图所示：
（沪市Ａ股２７年走势全貌图）
放长眼光看，市场在大部分的时间里，是平缓上涨的——但在小部分时间里，市场会突然崛起。
造成这种现象的根本原因是：股市、企业的发展是隐性的、缓慢的，但兑现过程经常是显性的、迅速的。
人们通常对显性的、迅速的东西关注，而对隐性的、缓慢的东西忽略。就像学校班级里，灵动的孩子容易引起老师的注意，老实的孩子通常给老师印象不深。又如青年男女婚配时，长得帅的、会说话、会来事、家庭背景好的男孩子更容易招女孩子青睐，哪怕这男孩只是具有一副好皮囊；而老实巴交、其貌不扬、家庭背景一般的男孩子，不容易讨女孩子欢心，哪怕这个男孩子一身才学、满腹经纶。
支撑事物发展的最终决定力量，通常是隐性的、缓慢的部分。那些显性的、迅速变化的部分通常只是一种表象。就像学校里的学生，最终成绩说话，满腹经纶的男子，终将在未来的人生闪光。
但视界本来就不宽远的投资者碰到股市那些隐性的、缓慢的部分，只会更加无视。
所以，我们只看到了、记住了只占股市历史很小一部的短暂的疯牛、快牛阶段，而忽略了、遗忘了占据股市历史很大一部分的长牛、慢牛部分。
３、财经大Ｖ、媒体网络的误导。
视界的短窄和股市发展规律的隐蔽性决定了中国第一代股民，只有短炒的思维，而没有长投的思维，逐渐形成了一种劣质的股市文化。
这部分人喜欢看线找金叉，看量找重点，完全一种零和的博弈思维。从思想到行为，都是一副彻头彻尾的算命先生形象（如下图）。
（老一代股民，通常都是脱下长袍马褂的算命先生）
这部分人成长为财经大Ｖ后，又利用实力强大的网络媒体散发了这一类错误信息，灌输和培养了新一代股民的错误认知、观念。
可以这样讲，在种种有关Ａ股的谬论流传中，某些来路不明的财经大Ｖ和某些浅薄的不良媒体的确发挥了重要的不光彩的角色。
比如某年某月某著名经济学家说：你手上没有几台电脑，你是不配在股市里混的；因为普通股民通常没有这么多电脑，所以普通股民是不配炒股的。
你看，这还是著名的经济学家的观点呢！
再比如，某大学教授，据说已经浸淫股市二十几年了，看上去也非常勤奋，天天写股市午评。但打开看看，篇篇都是线啊、量啊、金叉死叉啊什么的。有一天我实在忍不住了，在雪球上转发他的午评并质问：先生，在您脑里，难道只有线和量，而没有一点估值的概念吗？
还有财经大Ｖ某沙，粉丝量高达数百万，也是非常勤奋的天天写早报，可看久了，你就明白了，满脑子概念、热点、量能，天天质问“难道中国崛起就靠喝茅台”？股市涨了，他手舞足蹈，股市跌了，他就骂天骂地骂管理层，口头禅是“没有民主就没有大牛市”。
这都哪归哪呀？
又有一天，我在微博上，看到一位一直号称是价值投资者的大Ｖ也在跟粉丝念叨：在中国，只有疯牛，哪有慢牛啊？
我晕！
看来，中国很多财经大Ｖ素质实在堪忧啊，说尖酸的，我认为这类人，也应该买本《投资大白话》或《生活中的投资学》，从头学起。
混了这么多年了，不长知识，还净充带头大哥，这是会害死人的。
俗话说“谎言讲一万遍就成了真理”。
加之新一代股民同样受视界和隐性规律的影响，对老一辈的口传心授难以正确甄别、区分，谬误得以越传越广。
当然，我的观点是：谎言讲一万遍也是谎言。
通常市场会剿杀这类异端邪说。一拨又一拨的韭菜倒下了，就是市场的剿杀威力在发挥作用。
４、劣质恶臭的股市文化影响。
从总体上讲，股市文化有两大流派，一是股市博弈，二是股市投资。无论是哪一派，又都生发出无数细微分支，其中有一些糟粕，混合在一起构成了一种特殊的劣质恶臭文化。
本来我不想把这条单列的，但思来想去，觉得还是有充足的理由让它榜上留名。
比如，受这种恶臭文化的影响，很多股民对牛市做了狭义的理解——如上文所述，中国不是没有长牛、慢牛，只是大家更喜欢疯牛、快牛（暴富思想作祟），所以选择性地漠视长牛、慢牛，而只把疯牛、快牛定义为牛市。
久而久之，大家逐渐形成了刻板印象（关于刻板印象，想一想《投资大白话》中关于“失衡理论”的分析和论述），错误就这样深入到脑髓里去了。
我的意思是说，我们对牛市的定义，本身就出现了偏差。
从２０１６年２月以来，市场已经走了２年的缓升行情了，整体已经上升２５%了，低估值高股息的蓝筹股已经走了一轮轰轰烈烈的上涨行情，很多白马股已经翻倍之后再翻倍，可时至今日，人们还是不相信牛市已来。
还为这种在ＴＴＢ看来显而易见的慢牛行情起了个蹩脚的名字：结构性牛市。
我晕。
很多财经大Ｖ更是急得跳脚，抠着脚丫子计算什么时候会来“全面牛市”——什么“全面牛市”呀，说得好听！
说白了，不是又幻想着０７－０８、１４－１５年那样的鸡犬升天的疯牛行情吗？
所以说啊，我们不是没有长牛、慢牛，而是因为在牛市的定义上，我们中的很多人从根上就弄错了！
５、总体上看，谬论之所以能够流传，主要还是股市时间短、积累不够、发展不足造成的。
不仅股民、财经大Ｖ、网络媒体，制度建设也是需要逐步完善的，管理层对股市的认识也是需要逐步进化的。
管理层不是从石头缝里蹦出来的，他们也来源于基层群众，在成为管理层之前，也是股市内外的普通一员，所以对新生事物也有一个或无数个否定之否定的认识过程。
纵观中国股市的进步，无不是付出血与肉的惨痛代价之后倒逼出来的改革结出的硕果。
这段话的意思是：制度与现实的脱节，也为谬论流传提供了广阔的空间。
写到这里，我认为我基本上就把谬论流传的原因分析得比较透彻了。忙活了好几天，码了这么多字，累得腰酸腿疼，朋友们也抱着手机看了两三天，以我的经验，一定会有朋友蹦出来抱怨：研究和分析这些东东，扯这么个长篇，究竟有什么意义啊？
意义当然有，不然我费这么大劲干嘛？
第一，通过分析，我能让您知道，中国股市不是牛短熊长，这样就能让您对中国股市树立起长远的信心。
一定要克服短炒的思想；一定要努力地存活下来，让自己成为见多识广的投资老手；一定要坚信通过股市可以充分享受国家经济发展带来的红利。
简言之，一定要在股市，亲身见证这个伟大的时代！
第二，通过分析，我能让您知道，中国不是只有疯牛、快牛，更有长牛、慢牛，而且现在正在进行的，可能就是一个超长慢牛！
从２００８年１０月１６６４点算起，这轮长牛已经进行７年了；从２０１３年６月１８４９点算起，已经进行快５年了；从２０１６年２月２６３８点算起，已经进行快２年了。
第三，通过分析，我能亲手撕烂那些为谬论推波助澜的财经伪大Ｖ、伪教授、伪经济学家们的Ｂ嘴！
助推这一批老一代的股民尽快退出历史舞台，把他们的糟粕思想尽快扫尽历史的垃圾堆。
第四，通过分析，我还能提醒管理层，一定要认清股市的基本规律，顺应投资的基本规律，不做或少做蠢事。
让他们知道股市的本质是互通有无，是互惠互利，管理层的本职是为股市创造一个公平交易的市场环境，融资方和投资方唇齿相依，相辅相成，偏袒谁或遗忘谁，都是错误，干出来，都是蠢事、傻事。
我不会像某教授那样，拜风问雨，装神弄鬼，满身戾气，破口大骂管理层，我会和（luo）风（li）细（luo）雨（suo），著（fei）书（hua）立（lian）说（pian），耐（jiu）心（xiang）细（tang）致（seng）地，教化他们——就像李连杰的岳父雷老虎说的：“我要以德胡（服）人”！
读史以明志，研古以鉴今。通过思考和分析，我认为对我们当下具体的股市操作亦有一定的指导性：
（１）目前就是慢牛市。已经持续了快两年了。要承认这个现实，坚定对未来的信心。
（２）中国股市有长牛慢牛的传统，而且目前也有长牛慢牛的基础。我上周写作和重复推荐的几篇文章，就通过估值、证券化率等基本常识，为当下的股市做了定位分析。我坚信这一轮长慢牛市还在底部。
（３）底部是一个区域，在底部区域最重要的操作是：重仓。忽视短期波动，重仓，重仓，找到一切可以利用的安全资金，重仓，重仓。
（４）二元失衡的市场，长牛慢牛的环境之下，并不是谁都能涨的，此时选对股很重要。
个人建议，低估值+高股息+适当的成长性，这样的标的就是好标的。
想知道什么叫“低估值、高股息”，请翻翻ＴＴＢ以前的文章。
适当的成长性，是我最近新加的一条选股标准——我仔细研究了一下最近两年股价飞升的白马股的基本特点，发现“低估值、高股息”是前提条件，而业绩反转、回升、亮眼，则通常是其触发条件。
况且，中小创中，也有一些真正的成长股，估值似乎也越来越往“低”的标准上靠拢了。
两相叠加，促使我在选股标准上多加了一条成长性要求。
今天要讲的，全讲完了。本文仅代表个人观点，仅为个人投资指导，非喜勿喷，跟风请谨慎。
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