1、优秀的指数会长期上涨
讲指数基金的书籍和文章中都有一个基本的观点,那就是优秀的指数是会长期上涨的,一般会列举很多世界上历史悠久的指数来证明这个观点。比如沪深300指数2005年发布时基点为1000点,现在是4100多点。标普500指数发布时基点为10点,现在是3000左右。优秀的指数为什么会长期上涨呢?
2、优秀的指数会优胜劣汰
那么优秀的指数为什么会长期上涨呢,因为优秀的指数是优胜劣汰的,每年会定期淘汰一部分公司,再吸纳一部分新鲜血液。大部分指数都是每年调整1-2次成份股,比如沪深300指数是固定每年6月和12月各调整一次。
3、市值越大权重越大
大部分优秀指数是按什么规则来优胜劣汰呢?这个就涉及到指数的加权方式,目前世界主流指数使用得最多的加权方式就是市值加权。
市值加权的意思,就是市值越大则在指数中占的权重越大,当市值越来越小,则在指数中所占的权重越来越小,直到消失。
市值在什么情况下才会变动呢,市值=股价*总股数,总股数一般是不会发生变化的,那么只有股价变动才会引起市值的变动。股价上涨市值就会增加,股价下降市值就会下降。
这样一来,导致的最终结果就是股价涨的越多,则在指数中所占的权重越大。如果股价一直跌走在指数中所占的权重会越来越小,最后甚至被踢出指数。
就是基于这样一个简单的规则,保证了指数的优胜劣汰,并最终会导致指数长期上涨。
4、市值加权为什么合理
优秀公司的股价一定会越来越贵,市值也会越来越大,这是优秀公司发展壮大后的价值体现。任何一个千亿万亿市值的大公司,都是从小公司慢慢成长起来的。比如中国平安、贵州茅台、招商银行随着市值增加权重增加,逐渐成为了沪深300权重最大的前3名。而金融街、东方园林、三聚环保等16支股票,则因为市值权重越来越小,在2019年12月16日被调出了沪深300指数。
这个推导过程就是这样的:
第一,优秀的公司股价会越来越贵。第二,股价越来越贵,会导致市值越来越大。第三,因为市值加权,市值越大会导致权重越大。第四,因为市值越大权重越大,市值越小权重越小,所以完成了指数的优胜劣汰。第五,因为优秀的指数会优胜劣汰,所以优秀的指数会长期上涨。
动量效应是指过去涨得好的股票,大概率未来也会涨得好。基于股票动量效应的投资策略,就是买入过去涨得好的股票,卖出过去涨得不好的股票。
这么说来,市值加权不就是动量策略吗?
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