让投资不再难系列课（21）---股票期权4

一组基本概念

 

期权和期货的不同：

 

1） 当事人的权利和义务不同

 

期权是一个非对称合约，期权的买方只承担权利（当然这个权利是花钱买的），不承担义务；

期货的双方权利和义务是对等的，在交割日必须进行交割；

 

2） 收益风险不同

 

期权的买方承担有限风险（损失权利金），收益可以无限大（在极端情况发生时）。期权的卖方收益有限，风险无限。

 

二马点评：

投资投资者的期权卖方一定是和标的物绑定的，而不是单纯的作为一个期权卖方。否则会将自己置于非常大的风险之下。

 

期货交易双方承担的盈亏风险是对等的。

 

3） 保证金不同

 

期权的买方无需支付保证金，或者说其保证金就是权利金。期权卖方需要支付保证金，以确保在交割日有资金进行交割。这是因为如果买方需要交割，那么单纯从期权交易角度来说，这对于卖方是不利的，卖方需要有保证金来确保交割成功。

 

期货的买卖双方都需要缴纳保证金

 

备兑开仓策略：

 

指在拥有标的证券的同时，卖出认购期权。以标的证券作为担保物并收取权利金的策略。

 

为什么要做备兑开仓呢？不同人的目的不一样。我们以标准价格投资者的视角去考虑。

 

还是以上证50etf 股票期权为例，假定我2.8元买了10000股 上证50etf，目前价格到了3.359元了，我认为价格适中偏高。但是我认为3.5元的价格偏高，我愿意在这个价格卖出。这个时候我就可以以备兑的方式卖出上证50etf股票期权。假定我卖的是50ETF购9月3500，其权利金为0.0873（2020年8月4日号数据）。如果到了9月23号交割日，50etf的价格低于3.5元，则无人交割，我赚了0.0873的权利金，相当于买入成本的3.1%，也相当于我的买入成本下降了0.0873元。如果交割时，50etf的价格高于3.5元，则权利方会启动交割。这个时候，我的10000股50etf etf会被自动行权。这就是备兑。

 

这里再次强调一下：备兑的前提是自己愿意在某个价格卖出50etf。