说说我今年新建仓的五只股

今年我总计建仓了五只股：中新药业、中国海洋石油（港股：00883）、上证50etf、新华保险（港股）、中远海控。

 

先说说每只股的建仓逻辑，后面二马再做一个全面总结。

 

（一）、中新药业

 

优点：

A、赛道还不错，中药市场规模的复合增长率有8.2%；

B、这次新冠疫情之后，我国出台了多项促进中药发展的政策；

C、因为西药不能加成，医药愿意开中药；

D、速效救心丸是国家机密品种，不受医保集采影响；

E、公司目前主要市场在华北，如果全国市场打开了，收入增长空间大；

F、老龄化收益者；

G、估值低；

 

缺点：

相对于其他几个类似的心脑血管品牌，中新在市场开拓方面力度不足，地方国企管理效率低下，这也是导致估值低的一个重要原因。

 

二马点评：

中新赛道不错，国家机密品种，不受医保集采影响，企业进入了国企改革双百名单，有混改预期，可以预期后续有更为积极的动力做大做强，目前比较低估，二马采用了先上车，再细细研究的方式。

 

（二）、中国海洋石油

 

优点：

 

A、受疫情影响，股价暴跌，目前很便宜；

B、在国内三桶油中，成本最低，在国际上中海油的成本也非常具备竞争力。业务简单，以石油勘探为主，公司业绩基本上和国际油价强相关。等油价回升时，公司业绩会明显提升；

C、国家在2019年发布了石油行业的七年发展计划，具体到中海油就是7年时间探明储量翻翻，开采量翻翻。中海油还是具备相当的成长性；

 

缺点：

A、疫情可能拖的比较久，石油需求一直上不来。油价短期内不能恢复；

B、美国页岩油产量不受控，影响油价提升到一个较高的位置。

C、长期看，新能源车对于石油需求的替代性。

 

二马点评：

 

中海油目前股价很低，股息接近10%。5年以上的长期发展我们可能看的不是特别清楚，但是2020年是极端情况，短期油价有回升需求。中海油的股价随着油价回升及产量增加而提升是很正常的。

 

（三）、上证50etf

 

之所以选上证50etf 源于如下原因：

 

和自己能力匹配的好投资机会越来越少了，二马找不到确定性强且估值合理的好公司。而指数基金虽然收益一般，但是胜在确定性强。查理-芒格资产投资人，喜马拉雅资本创始人李录有个关于指数收益的统计。从1992年到2015年，上证指数的复合收益率为12.1%。还是一个相当可观的收益。我统计了最近十年持有上证50etf的收益，年复合收益率为7%，也是一个不错的收益。

  

 

持有宽指数基金，基本上就和一年100%或者50%的高收益告别了，这是承认不牛逼的一种体现。在进行了长期的个股投资后，我越来越觉得自己很普通。所以决定以相当的仓位持有指数基金。

 

那为什么是上证50etf，而不是别的呢。沪深300也可以。我之所以选择这两个，是因为这个指数是中国股市唯二有股票期权对冲的品种。

 

有了股票期权做对冲，可以以更便宜的价格买到上证50etf，也可以以更高的价格卖上证50etf。在不能买卖时，还可以赚权利金套利。

 

这里关于股票期权部分不进行展开了，二马有四篇关于股票期权的系列文章。有兴趣的股友可以参考。

 

 

（四）、新华保险H

 

新华是我端午节后第一天买的。当时买的理由如下：

 

A、总体上，新华对比行业龙头中国平安，确实不够优秀。但是新华确实便宜（这里说的是港股），这是投资新华可以保底的地方，我认为估值继续下降的空间不大。 

 

B、新华新管理层上任了，采取了稍微粗放的冲规模的打法，目前阶段，我认为这个打法是合适的； 

 

C、新华在资产端有改善空间，一旦改善空间达成（其实从2020年半年报已经可以看出改善了），业绩可以继续保持较高速的增长。

 

D、对比银行业，保险业更有前景；

 

 

综合起来就是向下有保底，当时股息到了6%，估值接近历史最低。向上有想象、有空间。可能有看错的风险，可以值得以一定的仓位去博。

 

（五）、中远海控

 

下面说说我买中远海控的理由：

 

1、 中远2019年完成货运量2574万标准箱，扣非净利润为15.9亿，单箱净利润约9美金。而今年，特别是下半年，运费暴涨。我们考虑到即使运费上涨会导致船运速度提升，进而导致单箱成本提升。下半年单箱净利润提升到100美金，这个要求应该不高，甚至可能很保守，单箱利润200美金都有可能。所以对比2019年，2020年扣非净利润提升5-10倍都是有可能的，甚至更高。提升5倍就是90多亿利润，提升10倍就是170多亿的净利润。目前中远海控的市值为680亿。 

 

备注：

下半年集装箱运费涨疯了，欧洲航线涨了100多美金，美国航线涨了2000美金。

 

2、考虑到中远海控经过7-8月份上涨已经涨了60%多，但是还有一点，其相当于2019年的收盘价也就涨了不到6%。我个人判断对于中远海控的投机属于股价下降空间不大，但是上涨空间很大的一个机会。按照概率和赔率利率，这属于一个高概率、高赔率的机会。

 

二马综评：

 

写了这么多，大家看清楚我今年新建仓股的整体思路了。这里我总体上说一下。

 

1、在我的持仓中，平安银行、招行、茅台是我的基本盘，都是持有多年的股，放心的很；

 

2、上证50etf 是另一个思路，低风险套利思路。我认为投资组合中需要有这么一个组合，这是也是压舱石；

 

3、考虑到我的金融股，特别是银行股仓位太重，约50%。我有降低银行股仓位的打算。这也是买其他的股的一个原因。这次新建仓的五只股，除了上证50etf之外，其他的股基本上都具备如下特点：

 

A、估值不高，甚至说比较低。这样的好处就是向下的空间小；

B、都有一定的想象空间。诸如混改、收益改善、提价等等。

 

对于这类股的投资，我感觉有点冯柳逆向投资的味道。我的初步考虑是对于这类向下有保底，向上有机会的群体，可以考虑建一个组合，当作一个整体看待。我初步考虑给他们约30%的总体仓位。同时对于这类股，多数也不会长期持有，买的就是预期差，一旦兑现，我就会离场。

 

二马的这个思路，你怎么看？