一、1月份投资总结:
从2015年开始投入较大精力及资金进行股票投资以来,历年收益如下:
2015年 +40%
2016年 +10%
2017年 +34%
2018年 -20%
2019年 81%
5年复合收益率为24%,还是一个相当不错的成绩。
2020年一月上证50表现低迷,二马的持股回撤 3.48%(考虑打新收益)
本月中签:三签,两签京沪高铁,一签科创板优刻得;
本月操作:
1、继续进行平安银行的高抛低吸操作,2019年12月有一次16.6元高抛平银仓位10%的动作,这个在年度总结未记录。本月在15.8元处补仓平安银行10%仓位(总仓位的2%),自2019年8月份在平安银行15元时启动高抛低吸操作以来,已经进行了7次高抛,5次低吸。目前平银仓位为原始仓位的80%。
2、减仓占总仓位2%的建设银行,调仓到招商银行。自此建行仓位为6.5%,招行仓位为17%;
二、仓位分布:
目前持股比例如下:中国平安:30.5%,平安银行:20%,贵州茅台:24%,农业银行:0.5%,建设银行:6.5%,招商银行:17%,目前银行股约占44%仓位。1.5%现金存留。
三、1月份市场分析
自从2019年12月开启中小创的牛市以来,上证50指数表现不佳,1月份创业板指上涨7.21%,上证50下跌4.27%。二马的持仓股多为上证50的大蓝筹,在1月份表现不佳。特别是贵州茅台业绩快报暴雷,1月份下跌11%。肺炎疫情加剧,1月收盘最后一天,股市大跌。
四、持仓股梳理
1、中国平安:
截至2019年三季报,平安的业绩都是非常靓丽的。但是由于经济进入了下行周期,平安新业务增长乏力,只录得个位数的增长。市场对于经济企稳及平安未来发展表现了深深的忧虑,同时降息周期对于保险投资本身也是非常不利的。就股价而言,平安下半年的股价是下跌的。
本来二马预计平安12月份的新业务会维持11月份的低迷态势,毕竟平安换帅后,新领导会有意愿做高2020年业绩,这样在某种程度上会牺牲2019年的业绩。但是平安2019年12月的新业务出乎意料的好。12月单月个人业务-新单保费181.38亿元,同比增长47.8%。环比11月增长136.8%!
2020年开年不利,肺炎对于保险公司的冲击不会小,具体影响到什么程度不好说。需要根据疫情的发展持续跟踪。
平安目前最大的优势是低估,截至一月底PE-TTM为9.69,市场对于平安表达了足够的不看好。
2、贵州茅台:
茅台的2020年有可能会和我之前的预估有所偏差,12月份之前,对于2020年的茅台业绩预估,我认为是量价齐升,2020年会是茅台的一个肥年。但是12月的茅台经销商大会上已经基本定调,2020年是茅台的基础发展年,也就是2020年茅台不会以高速增长为目标。加之2019年本来是茅台的小年,但是今年业绩增长不错,有可能透支了明年的部分产能。据此,对于2020年的茅台的利润增速,我预估是15%。从股价角度,2020年可能是估值消化年。能稳住1200就可以了。
这次肺炎疫情,对于我的持仓股,唯一不受影响的就是茅台了。如果疫情引起茅台跟随市场下跌,我会选择加仓。
3、平安银行:
2020年1月13号晚上平安银行公布的业绩快报,扣非净利润增长13.7%,对比单三季度16.9%、前三季度15.6%净利润增长率,四季度的净利润增长率出现了大幅下滑。2019年四季度平银的扣非净利润为45.5亿,2018年Q4的扣非净利润为43.5亿,同比增长4.6%。这个业绩快报并不理想。二马对比了其他银行的业绩快报,发现2019年Q4 银行业普遍表现不佳。
平安银行业绩快报比较好的地方在于不良偏离度达到82%,基本上和招行及兴业持平,也就是说平银不会再因为不良认定更加严格而增加新增不良。
考虑到肺炎事件,对于2020年平银的业绩谨慎乐观。操作层面继续每次10%仓位的高抛低吸动作。
4、招商银行:
招行的业绩快报显示2019年营收为2697.5亿,同比增幅为8.53%。而2019年前三季度的营收为2077亿,同比增幅为10.36%。2019年单Q4的营收为620亿,2018年单Q4的营收为603亿,2019年单Q4营收同比增幅为2.8%。这是一个非常差的营收增速。但是在这个非常差的营收增速的情况下,招行的净利润取得了爆发式增长。2019年归属本行股东净利润为928.67亿,同比增长15.28%;而前三季度的对应数据为772亿,同比增速为14.63%。我们可以看出Q4的净利润增长加速趋势。2019年单Q4的净利润为156.67亿,2018年单Q4的净利润为131.8亿,同比增长18.9%。
2019年Q4,招行遇到了和其他银行同样的问题,营收增长承压。同时也如同二马预估的一样,招行开始利润释放。Q4净利润增速加大。
肺炎事件对于招行和平银这样的零售行影响相对小一点,但是总体影响不会小。具体如何还要看事态发展。
二马综评:
突如其来的肺炎事件是中华民族的灾难,对此我们只有积极面对。从股票投资人角度,站在我们投资历史的长河中,这不过是沧海一粟。
危中有机,积极把握!沧海横流方显英雄本色!
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