二马由之:2020年5月投资总结,调仓换股,期待红六月
不知不觉,二马做月度投资总结已经第三个年头了,坚持不易,为自己点赞。特别是在连续下跌的月份。从2015年开始投入较大精力及资金进行股票投资以来,历年收益如下:在考虑中签收益的情况下,截至5月份全年总体亏损-2.5%,对比4月份基本没变。1、在1310元 处继续减持茅台,目前茅台仓位约18%;2、本月最大的动作是减持中国平安,从约30.5%,一口气减为7.5%。3、在减仓中国平安的基础上,部分仓位加仓平安银行和招商银行。截至目前平银仓位为30%,招行仓位为22%。目前持股比例如下:平安银行30%,招商银行22%,贵州茅台18%,50etf 8%,中国平安7.5%,总仓位为85.5%。A、5月份整体市场比较平淡,稍微好一点的股都涨的很高,二马曾经看好的几只股,说是期待因为疫情影响,等他们价格下来后介入。结果在二马表示较为看好后,都涨了上去。真让人想不通,这么严重的疫情怎么感觉在股市上基本没有体现呢。B、5月份市场最大的期待还是关于疫苗的进展。5月22日,国际学术期刊《柳叶刀》(The Lancet)在线发表中国工程院院士陈薇团队研发的重组腺病毒5型载体新冠疫苗(“Ad5载体新冠疫苗”)I期临床试验结果。研究结果显示,一期临床108个志愿者全部有显著的细胞免疫反应。疫苗研究在稳步推进,时间站在人类这一侧。C、市场上难以琢磨的,既有新冠疫情的严重影响,也有宽松货币政策下充裕的流动性给股市带来的上涨动力,也有可能疫苗出现重大进展后,股市可能的全面乐观。中国平安4月23号公布一季报,净利润下滑42.7%,这个成绩可谓惨烈。这里面以股市下跌导致的平安投资企业的公允价值下降为主因;也有疫情引起续单保费、新业务价值下滑原因。以上外因及自从2018年下半年开始的寿险改革还看不出明显的成效这个内因。目前的情况对于平安来说,可谓内外交困。在这个情况下,我选择暂时离开平安。这就是平安王子落难的时刻,很多人会选择陪同落难的王子,另外一些人会选择在王子落难后介入。但是这不符合我的投资理念。我的理念是右侧选股,左侧买入。我是希望买基本面非常确定的企业。我的投资理念必定赚不了大钱,持有一个逆境反转企业收获戴维斯双击才是投资中最爽的事,但是我胆小慎微的性格注定只能收获一个平庸的收益。5月份茅台这里波澜不惊。小小微投资者的唯一期盼就是什么时候提价。作为A股非常优秀的股份制零售银行,平安银行和招商银行的一季报都很靓丽。对于他们的分析要放在疫情大环境下看。我们先看疫情对于个人和企业的冲击,个人收入肯定是减少了,特别很多玩卡的人,可能短期资金链会出问题。而银行对于个人信用贷款的收紧会加剧这个情况。我是看到平安银行有收紧个人贷款,扩大对公贷款的信息。按照正常推测,平安银行、招商银行二季度的逾期(不良)贷款应该有一个较为明显的上升。但是对于这部分贷款我不是特别担心,我认为短期的逾期,形成最终不良的应该不多。企业贷款方面,由于政策宽松,借新还旧,短期出现不良的概率小。压力应该在2021年。不过经历了2015年、2016年的坏账危机,我认为这次银行在风控方面会更有经验。1、银行股方面,肯定会受到实体经济的冲击,目前的股价也较为充分的反映了这一点。月初的投资周总结上,二马提到说要减仓银行股,但是月底的时候,不少股友说,你不是说要减仓银行股吗?为什么没有减持,反而加仓了呢。这里二马说明一下:减持并不是说今天想了,明天马上就卖。毕竟目前的银行股估值非常有吸引力,减持也需要有策略。需要在相对高点去做。另外,本月大幅减持中国平安后,闲置资金暂时没想好做什么。恰好银行低估,就又放到银行股上面了。后续还是会择机减持。把金融股的持仓降下来。A、择机加仓50etf,配合股票期权,争取每年获得10-15%的收益。这个后续会是整体仓位中的压舱石,属于丰年收益不高,欠年收益尚可。B、加大非高杠杆行业配置,目前有几个标的在研究,等研究清楚了,机会合适了,会逐步建仓。3、仓位方面:继续保持对于疫情的敬畏及对于疫苗的乐观,维持高仓位,但是不满仓。
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