大牛股，值得长期关注

愿景：与您一起慢慢变富

战略：买入优秀的企业，做时间的朋友

目标：每年深度理解十个优秀企业，抓住一两个大机会

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作者简介：

十四年A股投资经验，深度价投，擅长财务选股和行业格局研究；

在他看来财务走势决定股价走势，所有的研究分析都围绕着公司未来的财务走势。

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正文开始 

我常说：好公司好价格，好公司杀跌买。

今日大盘杀跌，很多投资者坐不住了。而在我看来，有时间看盘，还不如把精力用在研究个股上。

先花费时间把目标公司看懂，然后当股价杀跌机会来临时，才能抓得住便宜的买入机会。

关注我的朋友应该知道，我手里持有迈瑞医疗。

因为当初股价是在相对高位，所以买的不多。如果不出手，又担心跟丢了。所以只是稍微买了点。

买入后，我的想法很简单：小涨小跌不管，大跌加仓。

近期，公司的股价终于回调了，漂亮。我在想，如果能杀跌到年线附近该多美味呀。如果遂愿，我该考虑是加仓迈瑞医疗还是重汽了。

医疗器械是一个非常好的赛道，我比较看好的医疗器械企业有迈瑞医疗、健帆生物、心脉医疗、南微医学、三鑫医疗等公司。

去年我分析过健帆生物，并写了六篇相关文章，直到现在我仍然坚定持有健帆生物。

聊聊健帆生物

健帆生物们上涨的逻辑在这里

健帆生物怎么走？一点思考

健帆生物半年报点评及思考

健帆生物2019年报公布，说重点

健帆生物，优秀已经成为习惯

这就是我对医疗器械企业的态度。

今天要聊的主角是迈瑞医疗。

如果要把迈瑞医疗写成一个完整的报告的话，我的脑海里的框架是这样的：

第一部分：为何一眼就看上了迈瑞医疗

第二部分：公司简介

第三部分：行业赛道

第四部分：估值

最近一段时间太忙，频繁出差，频繁外出考察企业。今天时间也比较紧张，就只够聊第一部分内容的。

那么我为何一眼就看中了迈瑞医疗呢？

原因很简单，看一眼数据，牛股气质十足。

我们简单的看看吧。

来看图说话吧。

从数据特征上看，高毛利、高净利、高净资产收益率。

2019年，公司净资产收益率高达27.91%。是较高的净利润增幅和较高的净利率把公司的净资产收益率拉高的。

从简易的财务指标数据可以看出，近几年公司保持了较高的净利润增幅，几乎两三年就翻倍。

公司的净利率高达28%，意味着公司销售100元商品，就有28元的净利润。这样的利润水平相当可观。

公司净利润现金含量年年高于100%，说明公司的现金流是很好的。因为现金流好，公司不需要借款度日，因此公司的资产负债率是很低的。

从公司毛利率和净利率的走势看，公司毛利率是逐年微降的，而净利率是逐年提高的，看来公司的规模效应逐渐显现出来了。一定的期间费用支出带来了更高的销售额，漂亮吧。

刚才我们说，公司的现金流好，不需要借款度日，来看一下相关情况。

从简要的损益表可以看出，公司财务费用是负数。基本可以断定公司已经不使用银行贷款。这一点可以从资产负债表的短期借款和长期借款中得到验证。

来看一下公司的收现情况。

把上面两张表对比看，可以发现，每一个时间点，公司销售商品收到的现金均高于销售收入。

很显然，公司的销售是实实在在的拿到了现金，没有狗肉账的生意做起来就太舒服了。

看图说话。公司在2019年底有16.9亿元的应收账款，而最近三年公司的销售额合计是400亿元左右。这点应收款完全是毛毛雨。

而这点应收款还是在公司占用了上游20多亿元现金的情况下发生的。

哦，还有，公司的净利率高达28%，净利率越高，越不怕被下游客户占用资金。

公司占用了上游客户20多亿元现金，同时被下游客户占用了16.9亿元现金，可以看出公司在产业链上的地位是可以的。而这种情况恰恰是在公司销售大幅度增长的情况下实现的，说明公司在扩张地盘的过程中没有放松销售信用，非常好。 

公司能赚到钱，才能舍得现金分红。公司于2018年10月份上市，这么点时间已经快要把从股东口袋里掏出来的钱还回去了。这是真有钱。

简要的财务数据就看到这里，再多看的话，就累了。

然后从整体上扫一眼三张表，一句话，很干净。

小结一下吧：数据干净，有牛股气质。

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本文是我个人的投资思考，相关投资决策和投资逻辑均可能包含我个人的偏见和认知错误。文中提及的任何个股，都有被腰斩的风险。请您独立思考。