老唐实盘周记2019/08/10

交 易

本周四开盘买入约2%仓位的洋河，成交均价106.58元，娴熟地展现了老唐短线抄「顶」的本领

持 仓

目前持仓茅台43%，腾讯24%，洋河12%，分众10%，古井B6%，海康5%。

下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

注：①持仓比例指当前市值/总市值；

②仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。 

附上周数据

收 益 

2019年内收益30%（四舍五入数据）。

自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，30%（均不含新股收益）。

若2014年元旦净值为100，则当前净值为389，以5.6年折算，年化收益率约27.5%。

持仓公司重要信息

①茅台基酒生产情况。

8月6日，茅台公司召开生产技术分析会，会议报道用语透露2019年生产情况比较理想。

报道原文如下：2019年，整个生产团队心无旁骛抓生产，凝心聚力破难题，各项工作有序推进，取得了近年来最好的成绩

。

②茅台酒市场投放。

8月7日晚，茅台公司召开市场工作会宣布，中秋国庆前向市场增加投放7400吨茅台，以给高涨的茅台酒零售价降温。

③茅台酒价。

华润万家、大润发和物美三家连锁商超所获茅台酒配额，按照茅台公司要求1499元/瓶销售。

由于茅台酒市场零售价格普遍在2300元~3000元之间，故购买资格等同中奖。获得买入资格者，出门即可得到黄牛每瓶数百元的加价，或者干脆可以直接出售商超会员资格。

让我们拭目以待，茅台管理层用什么样的智慧，在不提高价格的基础上解决这个“不够卖”的困局

或许挺到明年夏天，供求缺口能有所缓解吧——2016年基酒产量39258吨，同比2015年提升22%。

④茅台回复交易所问询函。

8月9日收盘后，茅台公司回复交易所问询函。主要内容如下（bc两点重要）：

a.茅台集团无全盘直销经营股份公司茅台酒配额的计划；

b.因违规被收回的茅台酒经营权，将投放到自营、团购等符合本公司营销战略布局的渠道和方式；

c.集团与股份公司之间的关联交易，依然坚持不超过最近年报净资产5%的原则；

d.董事会表决关联交易时，集团三名董事同时回避，由四名独立董事表决。

总体偏正面。和之前预计的差不多（见5月6日文章《闲聊几句》及7月18日文章《说说茅台2019年中报》），在这个额度以内，不会对股份公司经营造成不利影响，不会对公司上调出厂价形成压制。

这件事情到目前为止，发展还算良好，也体现了贵州省国资委及茅台集团对资本市场意见的重视，应该点赞

但坦率说，在本就有“茅台集团电子商务股份有限公司”（股份公司持股25%）存在的情况下，单独设立茅台集团100%控股的营销公司，始终是对股份公司的一种威胁。

由于目前谈到的营销公司所有职责，均可以通过该电子商务公司完成，所以，营销公司的存在始终在提示资本市场，要提防集团从股份公司转移利益。期望这件事情能够有更完美的解决方案。

⑤贸易禁令。

8月7日，美国国防部、总务署和太空总署联合宣布禁止美国承包商采购华为、中兴、海康、大华、海能达五家公司及其子公司的设备与技术，该禁令自2019年8月13日生效，有效期一年。

该禁令为原《2019美国国防授权法案》禁令的执行细则。按照公司披露，海康威视过去从未与上述机构发生过直接销售行为，该方案对海康威视公司不会造成实质影响。

注意，公司只是说未发生过直接销售，但不排除上述机构经其他渠道商采购过，该项禁令影响的是这部分。不过，正如老唐以前写过的，美国境内全部销售收入仅占海康公司销售收入的不足6%份额，该项禁令更多是一种心理影响。

⑥新潮融资。

8月8日，新潮传媒发布消息称获得近10亿元人民币的战略投资，由京东集团领投，本次融资的估值水平未透露。上一轮融资是2018年11月8日，百度领投21亿元人民币，估值约160亿人民币。

对手有钱了，对分众当然算是一个威胁，解释为利空没有问题。不过这段短短几句话的通稿，实际上也藏着几点令人乐观的面，老唐点出来给大家，算是另一个角度的参考吧：

a. 此时是梯媒最惨的时候，在新潮去年底已经爆出来净资产不足两亿元的状态下，融资估值虽未披露，但应该都能肯定的说，是大出血形式的融资，估值一定很低，让渡股权比例比较大；

b. 融资额仅“近”10亿元，且不是京东一家投出，是京东“领投”，这种表述应该是多家机构跟投，一共凑了不到10亿人民币；

c. 有报道称今年上半年新潮净亏损4亿左右，这意味着此轮融资前新潮已处于净资产为负值的艰难状况。

但即便在如此艰难的状态下，依然有人愿意试试新潮，其实也代表市场对线下流量价值的一种认可。

甚至我猜测京东等投资者，是否觉着哪怕新潮的存在能让分众的广告折扣大一点，（反正还要投分众广告）分众的扣点，也可以算投资新潮带来的“利润”；

d. 新潮老股东，包括2345、红星美凯龙、顾家家居、成都市政府、百度等老股东，全部没有跟投。

对了，百度内部主导对新潮项目投资的负责人、在百度供职14年、曾经被视为“百度二把手”的百度搜索总裁向海龙，已经于一个月前突然辞（离？）职了。 

下周重要事件

8月14日，腾讯将发布半年报。

8月8日网易已发布半年报，收入同比增长15%，净利润同比增长46%。增长的原因被表述为：“得益于游戏产品多元化战略和对其他核心业务的持续投入”。 

下周预计交易

无

本 周 运 动

本周一去种牙，被牙医要求停止剧烈运动一周。故本周仅游泳1次1小时；跑步1次10公里；陪我家领导散步4次合计35公里。

运动停，嘴不停，体重借机飙升至85kg

 

强 烈 申 明

本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。 

文中提及的任何个股，都有腰斩或翻倍的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记！

祝朋友们周末愉快

！