五一长假,终于抽时间将老唐这本集大成的《巴芒演义》读完,那已经是五月五日上午,假期余额也已经严重不足。
读完后,我的心情可以用惊心动魄荡气回肠来形容。
因为这本书可不只是讲了巴菲特芒格,这简直就是写了整部股市投资史,可谓包罗万象。
要写这样浩大的历史,一定是千头万绪无从下手,就像老唐经常说的,老虎吃天无从下爪,不知道老唐当初是不是因此抠破脑壳。
不过从结果来看,却不是这样的。
这部书写得行云流水,好看好玩,兼顾深度与可读性,在严肃的历史描述中抖落各种花边新闻,同时牢抓价值投资的主线,一点都没有迷失在历史琐碎中。
难怪老唐自己对这本书的评价是最高的,光只是从立意角度来说,相对于《手财》等工具书就高出几个档次。
要对这样的书做出整体性的评估,写出针对性的读后感,对一般的人几乎不可能。
首先你要阅读超过70本以上的投资类书籍,还得对投资有深入认识,多半得是一名成功的投资者(这样才有说服力),
我自认没有这个水平,只能抽出书中对当下的我有启发的地方谈谈感想,是以为记。
书中在写巴菲特投资华盛顿邮报的时候,老唐描述了如下细节,“一名参议员把手放到苏珊的大腿上挑逗她”,“凯瑟琳.格雷厄姆的x头会被送进大型绞肉机”等等,让我瞬间误认为读到的是一本华尔街桃色新闻集。
老唐,你不是要教我们投资奥义吗,这这可是少儿不宜男人最爱啊。
读到这里,我只能感叹,这必将是一本带感的投资经典,尤其对男性投资者的心理的把握非常到位(个人投资者,俗称散户,多数是男性吧)。
以后我在给人推荐这本书的时候,首先一定是讲这两个颜色笑话,怎么都比灌输“复利”“护城河”“买股票就是买公司”等这样需要消耗脑力和耐性的苦逼概念强多了。
这些有趣有料的细节描述读起来让人轻松愉快,有些内容就让人很不愉快了,因为要开动脑子,而且开动了脑子也不一定搞得懂,比如凯利公式。
读到这里的时候,我就在想,老唐干嘛搞这种恼人的东西,多写点段子有什么不好吗?
待我读完了那个表格和后面的加减乘除,我一脸懵逼。
老唐说自己没念过大学,这我信,但我念过,我还学过高等数学,但这次我真的没看明白。
好在看起来这个公式对于投资赚钱并没什么用,不必管他,这是大牛萨缪尔森的结论,我的心理被很好的按摩了。
“中国佬”蔡至勇的故事相当精彩。
这也是我第一次听到这个名字,原来中国人也可以是华尔街的风云人物。
蔡至勇这一辈子可谓精彩纷呈,他踏对了风口,取得无数人羡慕的巨大成功。
虽然也曾经从巅峰跌落谷底,他自己却总是全身而退,不愧是人生赢家。
不过他的客户、公司的股东却好像总是输家,对他们来讲,选择蔡至勇作为基金管理人,可谓遇人不淑。
然后老唐给我们讲述了巴菲特清退基金的处理方式,对比让人感概。
巴菲特老爷子说,我要清盘基金了,你们要钱可以,要股票也可以,都要一点也行。
拿钱走的,我再给你推荐靠谱的基金管理人。自己找基金管理人的,我还可以陪你去面试。
这个处理方式堪称完美,老爷子一辈子能挣这么多钱,长期屹立不倒,不能说没有好人品的因素。
芒格说过,要让自己配得起自己所获得的财富地位。因为德不配位而失败的,我们见怪不怪。
走在价值投资的大道上,我们除了修炼投资能力,修炼人品也是必须的,或许这是一种更重要的修炼。
有人说资本家是黑心的,更多的人认为富人总有道德癖瑕,我自己也常常会恶意揣测,蔡至勇是很好的证明。
但事情真的是这样的吗?巴菲特的行为给出了否定的答案。
当我们总觉得富人不是好人的时候,在内心深处作祟的可能只是自己的嫉妒之心,是弱者心态,只是我们给它披了好几层外衣。
第一次看到长期资本的神奇故事的时候,我非常震撼。
华尔街投行大佬、诺贝尔奖得主等一批牛人组成的投资机构,号称每平方英寸智商全球最高。这不是搞投资,这是在搞核弹。
其前面几年年年高收益,最终被却走向了必然的失败。
当时我就想,黑天鹅必定是小概率事件,就算长期资本清盘,也不能代表说这种方式完全行不通,市场均值回归长期有效总是对的,难道后面没有人再来继续这个事业吗?
在老唐这里我看到了完整版本,不信邪的梅里韦瑟优化了数学模型,降低了杠杆重新组建了JWM基金,最终仍然是遭遇黑天鹅事件而被迫清盘。
读到这里,我被再次震撼了。资本市场太过复杂,再好的数学模型也没办法匡算人性,想用精密的模型战胜市场,诺奖得主也做不到。
我们个人投资者妄图揣测市场情绪,用宏观数据炒股猜涨跌的时候,是不是首先掂量下自己的智商呢?
老唐专门用一节《芒格的过度乐观》提到了芒格1996年的一篇演讲,叫做《关于现实思维的现实思考?》,里面讲了芒格对于可口可乐未来生意的评估。
现在看来,芒格错了,而且错得比较离谱。
每个人都会犯错,睿智如芒格也逃脱不了这个宿命,但错在可口可乐上,对我等小散是当头一棒。
可口可乐可是一家拥有强大护城河的消费品公司,价值投资者最爱。
芒格给了可口可乐未来年化6%的增长,这个增长好似不算太高(我经常给远超6%的增长预期),尤其对于可口可乐这种强势品牌消费品来说;
单瓶利润也应该可以维持,以至于可以抵抗通胀。
结果芒格老爷子这两点都错了。
芒格这么容易都错了,而且错在可口可乐上,那我岂不是随时都在错,我自己做投资这真是一条走得通的路吗?
我曾经以为价值投资就是找到一个好公司,然后以一个好价格买入就可以了,或者说我内心是这么期待的。
之所以有这种想法,仔细想想,与其说是蠢,不如说是懒。
找到一个好公司,或者说搞懂一个公司,对于一般人来说实在不是一件容易的事情。
这需要花费很多时间精力脑力,要读书要思考甚至实践,最终可能才能慢慢逼近”懂“,还可能不是真正的懂了,而是差之千里。
好不容易好似搞懂一家公司,还不赶紧买入挣钱啊。
如果说期间还要不断学习,不断精进,不断调整,不断否定,这太难了,投资这条路我走不下去了。
我们内心深处总是期望着一颗灵丹妙药,能瞬间解决所有问题。
当然根据市场有效理论,就算有这样一颗灵丹妙药,也轮不到我。
好在做投资不一定需要每次都对,老唐在书的后部分做了相当好的说明,表格简单明了,只用了小学数学。
我看懂了,这稍稍打消了我的疑虑。所以读书有时候也会让人变傻,尤其是读得不够多的时候。
《巴芒演义》的最后,老唐用---别瞅傻子,瞅地,这句名言结束这本经典。
可见这句话在老唐心中的地位,这应该是价值投资的核心内容。
这句话在老唐各种文章里面出现不下100次(我没数过,拍脑袋的),含义也被翻来覆去地中翻中,如果还不懂,那真是愚蠢。
但懂了就能做到吗,知与行能合一吗?
王阳明说,真知必能行,不能知行合一是不真知。
我们看似是懂了这些概念---买股就是买公司,股票短期是投票器,长期是称重机,我随口就来。
然后我们就在”懂了“这个外衣下搞赌博,获取刺激,幻想一夜暴富,这才是我们需要的。
枯燥的学习、伤脑的逻辑思辨、对自己的否定、无聊的呆坐都不是我们想要的。
及时行乐是必须的,平衡到未来的享受是看不见摸不着的,我们都是不耐的人,这个才是真相。
真知不是白来的,没有什么选择是完美的,价值投资的代价是挑战自己懒惰,动了人性最大的奶酪。
做时间的朋友必然付出现实的代价,今天的时间用来阅读《巴芒演义》,就不能用来钓鱼看电影刷微信。
我们不是不真知,是不愿意真知,至于行,暂时不考虑。
价值投资很可能是为我们个人投资者准备的唯一康庄大道,这是巴芒走出来的,老唐也走通了。
但我们要走好却不容易,那需要枯燥的阅读(对于大多数人吧)、孩子般的好奇心、对愚蠢懒惰的反思来陪伴,我们准备好了吗?
我很庆幸五一能够克服拖延症读完了这本《巴芒演义》,这不啻为一顿精神大餐,感谢老唐。