期酒最新报告
En Primeur Reports
文/Annie Cai
6月21日，随着白马庄(Chateau Cheval Blanc)盘口开出，2015波尔多期酒宣告尾声，赶紧挖全数据，一起全方位来看看2015年波尔多期酒到底有哪些值得买！
历经2011年到2013年的三年困局，2014年欧洲货币贬值超过25%，期酒价格微幅上涨以弥补货币贬值的损失，波尔多期酒在经历了四年低谷后，终于在2015年迎来了报复性反弹。
图片来源：Liv-ex blog
从4月第一批小酒庄盘口开出，期酒平均涨幅18.8%，到5月中下旬开始，大部分酒庄涨幅开始逐步增大，5月20日 Chateau Batailley 盘口开出，涨幅达到48.8%，5月31日，Chateau Canon 涨幅超过55%，截至6月8日，Liv-ex 还针对酒庄已发布的酒庄价做了个线性分析（如下图）：
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果然，从4月13日第一个酒庄发布以来，价格一路蹭蹭上涨，大有卯足劲比拼行情的节奏。6月13日，玛歌酒商发行价384欧元/瓶，涨幅一举突破本轮新高，达到60%。此后的价格，涨幅都不甘示弱地围绕在50%上下，其中美讯酒庄(Chateau La Mission Haut Brion)更是飙出106.9%的惊人涨幅，真是“价”出惊人，十足抢风头的架式。
自从帕克宣布退出波尔多评分后，酒评界帕克评分压倒性的格局就改变了。虽然他喜欢浓郁饱满，果味充足的口味偏好受到不少诟病，但对于葡萄酒投资者和消费者而言，他通俗易懂的评分体系，依然具有非常大的参考意义。
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Sources:
JM= James Molesworth (詹姆斯·莫雷斯华斯，《葡萄酒观察家》)
GQ =Gavin Quinney (杰夫·奎尼，波尔多葡萄种植专家、酿酒师以及葡萄酒作家)
TA = Tim Atkin (蒂姆阿特金，葡萄酒大师)
JCL = Jeannie Cho Lee(李志延，葡萄酒大师)
JL = Jeff Leve (杰夫·里弗，《酒窖情报》)
NM = Neal Martin (尼尔·马丁，《葡萄酒倡导家》)
JS = James Suckling (詹姆斯·萨克林)
JMQ = Jean-Marc Quarin (让·马克)
CK = Chris Kissack (克里斯，·基萨克《葡萄酒医生》)
JR = Jancis Robinson (杰西斯·罗宾逊)
DEC = Decanter Panel (《醇鉴》杂志品鉴小组)
2015年，尼尔·马丁(Neal Martin)接棒帕克，今年是他作为期酒评分继任者的第二个年份，相比詹姆斯·萨克林(James Suckling)的一致高分，他的评分和《醇鉴》品鉴小组的综合得分比较一致，因此，本文相关分析中将采用尼尔·马丁的评分作为主要参考。
尼尔·马丁(Neal Martin)
尼尔·马丁认为2015年总体上是一个优秀年份，但相比2009和2010这两个伟大年份少了些一致性。他说：“2015年份最好的酒出在梅多克南部，特别是玛歌和佩萨克-雷奥良两个产区，而右岸的波美侯和圣爱美隆，以及周边几个卫星产区的表现也很棒。”2015年评分最高的几个酒庄如下：
备注：Chateau Petrus和Chateau d'Yquem同样获得98-100的高分，但目前尚未发布报价。
从高分榜上看，上榜的酒庄大部分价格比去年涨幅较大，有些分数不高的酒价格也相当昂贵，但其中也有 Chateau Canon、Chateau Pape Clément 和 Vieux Chateau Certan 这些性价比不错的酒款（后面会重点讨论）。
2015年份价格榜
截至6月21日，已公布酒商发行价的所有酒庄中，排行前20的如下表：
酒商发行价格榜中，名列第一的是侯伯王干白葡萄酒(Chateau Haut Brion Blanc)，圣爱美隆列级名庄中位列一等A级的两个名庄：欧颂庄(Chateau Auson)和白马庄(Chateau Cheval Blanc)并列第二。Liv-ex上虽然没有公布右岸花堡(Chateau Lafleur)的酒商价，但从伦敦交易价来看，雄踞第五。
历年的期酒报道中，鲜有白葡萄酒的相关内容，但这依然阻挡不了他们因奇货可居而制定高价，这份榜单中就有两款白葡萄酒占据了前五的位置。除了侯伯王干白葡萄酒(Chateau Haut Brion Blanc)和美讯酒庄干白葡萄酒(Chateau La Mission Haut Brion Blanc)以外，价格榜前五其余三个席位，全数被右岸顶级酒庄占据。
侯伯王干白葡萄酒(Chateau Haut Brion Blanc)
至于左岸鼎鼎大名的拉菲，连续三年都十分低调。2013年，帕克只给了拉菲87-89破天荒的低分，小拉菲更是低到了77-79，难怪拉菲果断在评分出来之前腰斩了期酒发行价，让业界感叹拉菲的精明和应对市场的强大能力。2014年发布价格在普遍微涨的情况下和2013年份持平，加上欧洲当时的量化宽松政策，欧元货币贬值超过25%，可以说2014年份才是拉菲十年来的最低价。2015，拉菲价格重回比2011年略高的水平，相比2009和2010年的疯狂而言，2015年的发行也还算靠谱。
盘口开出那天，有朋友发了一则朋友圈：“大拉420，小拉120，涨幅只有35%上下，显然是2015年份期酒的业界良心。”有人跟帖质疑，这也叫业界良心？笔者看完心里不禁偷偷一笑，可不？拉菲2015年份的价格在四大一级庄中仍属最贵。
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其实这位朋友提到的涨幅有误，实则拉菲2014年酒商价288欧，2015涨幅45.8%，但在左岸四大一级庄（拉图庄宣布2012年退出期酒市场）中，涨幅实属最低。
不信？你来看看下面的涨幅。
2015年份涨幅榜
截至6月21日，前20大涨幅榜上的酒庄，相比2014年涨幅全部超过42%，伦敦国际市场交易价涨幅更高。
上述酒庄酒商价相较2014年份平均上涨54.1%，其中涨幅最大的是美讯酒庄(Chateau La Mission Haut-Brion)，酒商发行价比2014年份整整翻了一倍有余，价格直逼2005、2009和2010年份。还好2015年份的美讯酒庄得分很高，尼尔·马丁打出了97-99的高分。
Chateau Canon：不但尼尔·马丁给了98-100的最高分，还入选Liv-ex力推的“年份之星”，简直就是稻草里的珍珠，一眼就看到了他的光（chao）亮（zhi），难怪这款期酒发布当天，各大国际电商直接售罄。现在，国际市场交易价从一开始的635英镑涨到了现在的1452英镑（一箱12瓶），短短3个星期，涨了150%，简直堪比这两个月学区房的疯狂。
Chateau Pape Clément：以97-98入围尼尔·马丁的高分榜前十，2015酒商价仅售58.8欧，相比去年49.8欧上涨18.1%，远低于平均涨幅。该产区今年的总体表现不俗，加上酒庄产量小，意味着后续市场潜力还是很不错的。2011和2012年份的评分和2015年相仿，但价格更低，尤其是2012年份曾被帕克评为“年度五大最佳葡萄酒”之一，不妨可以关注一下。
Chateau Grand Puy Lacoste：2015年份评分和2009、2010年相同，但价格却低10%，性价比更好，也因此而入味了Liv-ex“最高性价比”榜单。此外，2006和2014也是高性价比的年份。
Chateau Giscours：美人鱼堡，玛歌产区的三级庄，2015年份评分为近十年最高，尼尔·马丁认为2015年份的Giscours是1961年以来最好的年份。虽然今年发布的酒商价为36欧元/瓶，较2014上涨了30%，但相比2005、2006、2009和2010还是具有很明显的优势。该酒和Duhart Milon同一天发布，英国酒商Corney and Barrow认为Giscours比Duhart Milon性价比更好，相信如果未来几年能持续上佳表现的话，肯定会得到更多的青睐，投资价值也会逐年看涨。
Chateau Pontet Canet：五级庄宝得根首批（1st Tranche）发布价格为75欧元（酒商价），比其2014年份的发布价（66欧元/瓶）上涨了13.6%，但发布不到一个月就销售一空，6月14日发布第二批价格涨到88欧，并追加了40%的量。伦敦老牌精品酒商Farr Vintners在首次价格发布后就表示，宝得根2015年份期酒价格明显低于2009、2010等优异年份，英国知名酒商Corney & Barrow也认为他家2015年份价格合理，值得期待。目前二级市场上，伦敦交易价格已经从795英镑涨到了900英镑/箱（12x75cl标准箱）。
Chateau Duhart Milon：去年的期酒价格创十年新低，2015年份开出48欧的盘口，只比去年略微上涨14.3%，2015年份（90-92）属于近年来的中等年份，和去年Wine Spectator （90-93）的分数相当，这个报价还是相当有诚意的。此外，还可以关注一下2009和2010年份，质量更高，性价比也较为合理。
Chateau Sociando Mallet：中级庄中的无冕之王，尼尔·马丁给出的88-90的低分，为今年倒数第二，比2014年份Wine Spectator 评出89-92分低一些，但价格还是上涨了23.3%，但综合总体年份行情以及价格来说，对于爱好者而言，这个中级庄的品质齐肩多数三四级名庄，22欧的价格还是值得继续关注的。回溯以往年份，2011年份性价比会更高。
Chateau Cantenac Brown：2015年份评分仅次于2010年份，但价格低，同时性价比还高于2005到2009之间的所有年份。
玛歌酒庄的建筑瑰丽宏伟，被誉为“梅多克的凡尔赛宫(Saison d'Or Mathieu Anglada摄)
玛歌庄 Chateau Margaux
2016年3月末酒庄总经理保罗·庞塔利尔（Paul Pontallier）离世，业界为之扼腕。4月，“期酒周”迎来世界各地的专业人士的品鉴，得到了酒评家一致的交口称赞，尼尔·马丁打出98-100的高分，感叹：“这是来自天赋酿酒师最后的礼物。”杰西斯·罗宾逊（JR）也给出了19/20的高分评分，詹姆斯·萨克林更直接给了100分，并表示：“这是玛歌庄最伟大的年份，超越完美。”
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6月玛歌庄再度被Liv-Ex评为2015年份最佳期酒。这个遗世之作的年份获得如此好评，难怪盘口一开就带动了期酒行情进一步上涨。
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回顾玛歌庄过去十个年份的投资回报，2009和2010虽然同为伟大年份，但当时正值市场极度疯狂，现货交割后又遇上市场寒冬，期酒投资者损失超过了20%。但从2012年开始回归价值，性价比开始逐步凸显，过去三年的困难时期，玛歌庄的投资回报却逐年看涨。2015年份不但具有2005年份（420欧元/瓶）的强劲，2009年份（550欧元/瓶）的质感以及2010年份（600欧元/瓶）的细腻，堪称完美，但价格却明显低于上述几个年份，加上是绝唱之作，后续的市场价值十分看好。
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玛歌红亭（副牌）Pavillon Rouge 2015酒商开盘价为102欧元/瓶，较2014年上涨30.8%，过去十年国际市场上的交易价格一直在892-1205英镑/12瓶之间窄幅波动，除了2010一个年份外，所有年份投资均已获益，其中2005到2008之间的4个年份投资回报率更是全数超过150%，2008年份更是接近300%的回报。2015年份酒商报价均低于2005到2009年份，而且帕克的评分也全数高于这几个年份，投资价值应该也会不俗。
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木桐酒庄 Chateau Mouton Rothschild
木桐2015年份正牌、副牌和干白酒商发行价分别为384欧元/瓶，102欧元/瓶和52欧元/瓶。其中正牌和玛歌庄同价，较2014年上涨60%。2015年份尼尔·马丁给出了97-99 的高分，认为“这是一款经典的木桐，起码具有50-60年的陈年潜力，甚至可能会和1986和2010年份一样有更长的陈年天赋”。但这个年份的价格远没有2010年份疯狂，反而和当年帕克打了97分，尼尔·马丁给了98分的2005年份不管是得分还是现在的市场价值都比较相当。
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至于市场的投资回报表现，则逊色于玛歌庄，2009-2011三个年份为负，其余年份投资回报率也远低于玛歌庄，不过近三个年份的回报开始逐步追了上来。
小木桐2015年份尼尔·马丁给了91-93的分数，酒商报价比去年78欧元/瓶的价格涨了30.8%，国际交易价1,140英镑/12×75，比2014年份的756英镑涨了50.8%。
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侯伯王酒庄 Chateau Haut Brion
侯伯王2015年份开盘价比木桐和玛歌只贵了1欧元，以385欧元/瓶的酒商价对外发行，但她家的干白则高达600欧元/瓶。
酒庄酿酒师说2015年的侯伯王饱满有力，完美平衡，表现十分出色。对于她家干红和干白，尼尔·马丁分别给出了98-100/94-96的高分，詹姆斯·萨克林也分别给了97-98/ 97-98的高分评分。
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从上图可见，相对于2005、2009和2010三个满分年份，2015开出的盘口要相对实惠很多，该年份被Liv-ex 评为“年度第二大最佳葡萄酒”，更获得了众多酒评家的一致好评。
不过，侯伯王酒庄正牌酒过去十年在市场上的投资回报参差不齐，除了2005和2008年份获得比较好的回报（60%+）以外，其余表现均一般。
此外，与侯伯王同门的美讯庄园红葡萄酒（Chateau La Mission Haut-Brion）和美讯庄园干白葡萄酒（Chateau La Mission Haut-Brion Blanc）的酒商发行价格分别为300欧元/瓶及480欧元/瓶。
尼尔·马丁给美讯庄园红葡萄酒打出了97-99的高分，詹姆斯·萨克林直接给了100分，并称：“这个年份将会是历年来（包括1975年和1929年在内）最好的一个年份”，尼尔·马丁也给出了类似的评价：“2015年将会是近年来表现最好的年份之一，并为美讯庄园的传奇再添又一佳作。”除了2015年份，还可以关注2012年份，帕克给了97分，但价格不到2015年份的一半，性价比更高。
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右岸名庄的表现
今年右岸圣达美隆一级特等庄A级酒庄中，白马庄(Chateau Cheval Blanc)和欧颂酒庄(Chateau Ausone)的开出同样的酒商价540欧元/瓶，比2014年从B组晋级的柏菲(Pavie)和金钟(Angelus)252欧元/瓶足足高出两倍有余。其中尼尔·马丁的评分中，白马庄(97-99)比欧颂装(95-97)略高，柏菲(96-98)又比金钟(95-97)略高。
白马庄：2015年份的价格和2005年份相当，帕克去年6月将2005年份评分修改为100分，两个年份的价格都比2009和2010分别低16%和27%。如果从性价比的角度来考虑，买家不妨关注2006和2014两个年份，同样获得酒评家的高分，但价格却比2015还低35%。
欧颂庄：欧颂2005年份成为天价之星，后面2009和2010两个疯狂年份都追赶不及，2015的盘口比这几个天价年份要大幅下降很多，但如果要从性价来比较，获得帕克98分的2008年份性价比会更好。
柏菲：2015年份的酒商发行价跟2005、2009和2010几个给了帕克100分的年份比较接近。仔细看看酒评家们的评分，2015年份的柏菲是詹姆斯·萨克林7个满分酒庄之一，他评价：“这个年份重新定义了柏菲……他体现了酒庄的精髓。”尼尔·马丁则说：“这是柏菲一个伟大的年份，可以看到未来有很长的陈年潜力。”
金钟：2015年份和2009、2010以及2012几个年份价格相当，其中2009和2010两个年份都得到了帕克99+的高分，2012年则是特别定制的一个年份，采用了黑底烫金的酒标，还在瓶上刻有21克拉的烫金字母。因此，若从投资和性价比的角度而言，不如回头去看看以往的一些老年份。
回头看看这一轮的期酒行情，大多数酒商都聊到今年行情看涨，但所有实盘开出，还真始料不及，实际价格被大幅低估。
由全球最大名庄酒买家和卖家组成的440位Liv-ex会员早在开盘前就对各大重要盘口做出了预估：
其中上述10个酒庄的盘口已经全开，从数据上看，98.4%的预估远远低于实际发布价。其中，绝大部分实际开盘价被低估了20%-29.9%。
图片来源：Liv-ex blog
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