前几天,我在谈海尔的文章中发过一张截图,有位网友看到后问我,为什么你的持仓成本可以这么低。关于这个问题,我的答案是2017年初海尔的股价就在9-10元附近徘徊,我的买入成本价是9.801元,2017-2020年经历了四次分红,每股分别派送0.248元、0.342元、0.351元和0.375元,扣除分红所得,我的成本就下降至8.485元。截图上的其他个股,也基本都是这个套路,区别只在于各自表现不一,以及持有时间的长短,简单的讲就是熬出来的,没有任何神奇操作。
一、当时未必觉得低
如果以现在的股价作为参照,你可能会觉得29.487的平安、8.485的海尔、14.2的顺鑫、375.3的腾讯真的好便宜,但在当时的时间节点,你未必会这样认为。就拿平安来说,2007年牛市过后就没有过突出的表现,估值节节走低,2017年启动之前,大家对这只大象的看法,与现在人们对银行、地产的看法几乎如出一辙,看起来也许确实便宜,但很可能就是一低估值陷阱。这个世界就是这么特别,一眼看起来便宜的东西,你会因为它不涨而怀疑它是假的,总觉得有一个陷阱等着你钻,更青睐表现好的票能出现机会,但是当高估值、一路向上的票真出现大幅回调时,你还是会因为另外的原因而产生犹豫。例如2018-2019年的腾讯,遭受着头条系搅局、增速放缓的阵痛,股价出现较长时间调整,人们又开始担心成长性衰退,未来增速无法与高市盈率相匹配,将面临戴维斯双杀的隐忧,因此望而却步。
对于这一切,我想最贴切的注释就是——不识庐山真面目,只缘身在此山中。资本市场最不缺乏的就是机会,只在于你有不有一双识别机会的慧眼,即使连续上涨两年的当下,未来有升值潜力的票依然找得到。
二、时间是投资者的朋友
我们觉得成本低,通常是和现价作比较后得出的感觉,现价之所以要比介入的成本高很多,是因为时间流逝的同时,企业也在不断发展壮大,本身赚钱能力得到提高,自然二级市场的价格也就水涨船高了。我们做长线投资,其实赚得就是企业长期发展的钱,相对于瞬息万变的中短期股价波动,上市公司的长期逻辑更容易把握,在逻辑没有改变,远景目标没有充分释放之前,长持其实是最简单的赚钱之道。
当然,事物的发展从来都不是一触而就的,它需要依靠时间来慢慢发酵,这个过程既漫长又煎熬,甚至还充满崎岖,你必须要有清晰的思路和坚强的心性,才能坚持下来,等待量变形成质变,最终结出最丰硕的果实。可以说,价值投资者们账户中的涨幅,从来都是积累起来的。
三、你的股票应该越来越高
相对于成本价,股票的价格也许已经很高了,那么未来还会更高吗。我想在通货膨胀的大环境下,有形资产肯定是比货币更好的选择,而代表上市公司所有权的股票绝对是最硬的有形资产,只要核心竞争优势没有削弱,公司的生存环境和长期逻辑没有改变,在自身成长加时间的作用下,股价只会越来越高,偶尔遇到问题或因涨多而回撤也只是暂时的。十年前,你或许觉得千亿市值不得了,现在看来已稀疏平常,万亿市值也不稀奇,对于好公司而言,未来股价只会越来越高。
四、珍惜时间,从现在开始
很多投资者崇拜股神巴菲特,那么巴菲特相对于我们普通人最大的优势是什么呢?不是天赋异禀的投资技巧,也不是高人一筹的学识智慧,而是在于他不满20岁就对投资“开了窍”,可以用漫长的一生来践行价投理念,依靠时间+复利积聚富可敌国的财富。至于我们普通人,大多数在短线交易、高抛低吸中蹉跎岁月,可能到三十、四十岁才逐步领悟投资的真谛,当然这还算是好一点的,更多的人很可能更晚甚至终身都“开不了窍”,启步时间上的巨大差距,基本是不可逾越的鸿沟。
文章来源:江南一刀郑雅山(新浪微博大神)
然而,亡羊补牢犹未晚矣,晚开窍总比不开窍要好,我们不求成为巴菲特,只求实现心中的小目标。其实对于普通人来讲,个把亿甚至几千万就是财富自由,仍然可以在有限的投资生涯里,和时间做朋友,与优秀公司共同成长壮大,聚沙成塔实现这个初衷。有的人会说你整天提倡慢慢变富,等老了再变富又有什么意义呢,我想说的是如果你资金体量不算太小,十年十倍未必就很老,退一万步讲,假若真的老了才实现富裕目标,也比老了仍然贫穷要强。人的投资生涯就那么长,为了不让十年后的自己后悔,最好从现在开始,珍惜时间好好学习投资、践行投资。
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