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这是桑尼的第37篇原创文章
前言:经常会有朋友问桑尼,该如何开始基金定投?我一般建议普通的小白投资者,一开始先从定投指数型基金作为入门。
具体要怎么挑选合适自己的指数基金?桑尼将通过本文给大家简单科普一下,关于指数型基金的特点和含义,方便大家在了解清楚这类型的基金后,可以更明确地挑选出符合自己投资风格的指数基金组合。
桑尼浅谈:如何挑选指数基金?来自全球资产配置管家00:0020:12
什么是指数和指数基金?
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2 指数基金的定义
首先,我们先通过以下1分钟小视频来了解一下什么是指数基金吧。
指数基金(Index Fund),顾名思义就是以特定指数(如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等)为标的指数,并以该指数的成份股为投资对象,通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合,以追踪标的指数表现的基金产品(一般是被动型基金)。
一般来说,指数基金以减小跟踪误差为目的,使投资组合的变动趋势与标的指数相一致,以获取与标的指数大致相同的收益率(也就是市场的平均收益)。
指数基金的分类
以中证指数为例,指数按照编制方式可以分为规模指数、行业指数、风格指数、策略指数、海外指数。
其中规模指数包括超大盘、中证100、中证500、中证1000等、沪深300等指数;
行业指数包括电信、能源、医药、材料、金融、工业、可选消费、消费、信息等;
而风格指数主要包括价格、成长等;
主题指数包括龙头、央企、国企、民企、地企、创业成长等;
而策略指数则包括基本面指数、权重指数、波动率加权指数、动态稳定指数、高/低贝塔、杠杆等指数;
而从可选择的行业股票范围来说,指数基金只有两种类型:窄基指数和宽基指数。
例如,环保指数、体育指数、新能源指数、智能家居指数等等,这类单一行业或者单一主题的指数就叫窄基指数,顾名思义就是可供选择的行业股票范围比较窄。
而宽基指数,例如:上证50、沪深300、中证500等等,其指数成分股是按规模和流通性来归类,包含了不同行业不同主题的指数,则可以理解为可供选择的行业范围比较宽,各行各业都包含在内了。
这里再把几个主要的宽基指数分别介绍一下,供大家了解:
上证50:上海证券市场中规模大,流通性好、最具代表性的前50只股票,基本都是大盘蓝筹股;
沪深300:上海和深圳市场中,规模、流通性好、具有行业代表性的前300只股票,大部分也是大盘股,和上证50有较多重复,但上证50中,金融行业的占比较高,沪深300相对更全面和均衡;
中证1000:沪深两市中,除了“沪深300+中证500”之外的1000只规模偏小,流动性较好的股票,以小盘股票为主;
创业板指:创业板所有股票构成的指数,创业板主要是为那些暂时无法在主板上市的创业型企业设定的板块;
创业50:相当于是创业板中的蓝筹股,对应上证50;
其中,中证500包括了少量的创业板股票,中证1000包含了大部分的创业板股票。
总结:指数基金主要有宽基指数和窄基指数这两类,新手建议选宽基,老手选窄基。
为什么都在推荐指数基金?
为什么大家都在推荐指数基金?这是源于巴菲特与华尔街的十年赌局,最后指数基金大获全胜,于是乎,国内各大媒体就纷纷开始鼓吹指数基金的各种优势了。。。
2005年的时候,巴菲特设下50万美元的赌局:
以十年为投资期限,跟踪标准普尔500的指数基金业绩能战胜任意5只对冲基金(主动管理型基金)的业绩。
华尔街有人应战,不过在第九年的时候,胜负就已经决出:标普指数基金年化7.1%;对冲基金年化仅2.2%。
其实,巴菲特当时也只是推荐了先锋公司的标普500指数基金,但并没有推荐定投这种模式。不知道后面是谁以讹传讹,说是巴神推荐了定投指数型基金。。。
我们都知道美股已经有将近两百年的历史了(美国证券市场萌芽于18世纪末,如下图),是一个相对成熟、专业和稳定的市场,市场参与者以机构投资者为主,行情走势大都稳步上涨(目前美股处于历史高位),很少出现大涨大跌的情况。
而反观中国股市则略显年轻和稚嫩(证券市场萌芽于20世纪80年代),市场参与者以散户为主,行情走势牛短熊长,经常会受短期市场情绪影响而大涨大跌。
所以,指数基金虽好,但我们也不能生搬硬套教科书和国外大神们的理论。毕竟巴神的大部分言论都是基于美国市场而言的,到了中国市场则需要结合本国的市场行情,对投资策略做出相应的调整才比较妥当(理论联系实际)。
1 指数基金的优点
指数基金作为基金配置中最常见的一类产品,因其被动投资、成本低廉、可搭配分散风险的特点,受到了广大投资者的喜爱。
优点1.受人为因素影响很小。基本不会像主动型基金那样,因为更换基金经理而导致业绩出现较大的波动。
优点2.费率低。一般股票型基金申购和赎回费率是1-1.5%,而指数基金是0.5-1.2%。
优点3.被动跟踪和复制指数走势,非常直观易懂,也适合短期波段操作。
优点4.长期投资风险较小、回报优。
在国内市场,被动型指数基金的省钱、省心这两大特点还是很有优势的,它非常适合用来构建基金投资组合。
2 指数基金的缺点
国内的指数型基金发展时间较短,第一只指数型基金诞生于2002年底,只有十几年的发展历史。而且A股市场散户投资者较多,股市极易受到市场情绪和政策的影响,在这样一个不够成熟的资本市场当中,指数基金很难发挥出它的优势。
缺点1.波动太大。对于短线操作来说,风险很大。
缺点2.领涨但不抗跌。在任何市场下,指数基金都是高仓位的,无法通过基金经理的操作来规避股市的风险。
缺点3.基金赎回的风险。A股牛短熊长,如果想提前退出,要在低位卖出,容易亏损。
缺点4.基金定投并非所有情况都适用,效果差异很大。
从上面的数据分析对比也能看出,在市场牛熊转换中,主动型的基金比如混合型基金,其超涨抗跌性是比较好的,我们完全可以挑选出更适合定投的偏股型基金来获取更高收益。
而巴菲特也说了,表现疲软的股市会促进对冲基金(主动管理型基金)的表现,而9年内带来不寻常高收益的股市则对指数基金是有利的。
下图是近十年、07-08年大牛市的单边上涨和单边下跌行情、2012年至2014年的震荡市,还有2016年年初至今的慢牛市各种行情走势的数据对比。
图片来源:麻利二铺
从上图的数据可看出,十年的投资期限里,有90%的混合型基金跑赢了指数;
单边下跌和震荡市中,几乎所有的基金都能跑赢指数;
但是,在单边上涨和慢牛行情下,很少有混合型基金能跑赢指数。
所以,如果你想通过定投单只基金获得更高回报率,国内的指数基金并非是最好的选择。
但是,如果你愿意构建一个基金投资组合,那么可以选择用指数型基金作为稳定剂。而定投是非常好的摊平风险的投资手段。
总结:
(1)中国股市牛短熊长,总体来说市场疲软的时间较长,所以在一个比较长的投资周期里,指数基金并非最好的选择。
(2)还有一部分优秀的主动型基金,在慢牛市行情里,大幅度地跑赢了指数,既然能大概率挑到不错的主动型基金,为啥不选择它们呢?
最后,如果你不懂市场也不懂操作,没时间和精力投资(因人而异)。那么你最好的选择不是企图去战胜市场,而是要跟随市场,赚取股市的平均收益率。而这才是巴菲特推荐指数基金的初衷。
指数基金如何选?
首先,我们先通过下面这个长图来大概了解一下怎么选吧。
图片来源:人人贷WE理财学院
指数基金中也有主动和被动之分,被动的指数基金,完全复制指数,而主动的指数基金,则是在跟踪指数的前提下,有部分自由仓位可供基金经理操作,在承受一定的跟踪偏离度的情况下,追求更高的收益回报,这类指基叫增强型指数基金,我们可以参考这类基金过去的业绩来判断基金经理到底是起到“增强”还是“减弱”的作用。
而增强型是把“双刃剑”,可能增加收益,也可能增加亏损。正如此前所谈及增强型基金,主要是指“被动投资为主、主动投资为辅”的基金,一般80%仓位按照指数进行配置,剩余20%的仓位进行主动管理以期增强收益的基金。而从实际运作看,最近两年更多为正效果。
投资者需要注意,从历史数据看,牛市中一般增强型指数基金不敌纯指数基金,而熊市中增强型指数基金表现更好。
挑选指数基金时需注意几点:先选指数,再看规模。
(1)小白尽量选宽基指数
宽基指数因为不同行业的成分股覆盖面广,相对来说风险分散程度较高;而窄基指数大部分都有较强的周期性,风险相对较高。
因此小白投基,尽量以宽基指数为主,可以搭配一两只相对较稳定的窄基指数,例如:养老医疗和消费类。还是那句老话:不熟的尽量不要碰。
(2)挑选低估值指数
看指数的估值,就好像买东西一样,当然是越便宜越划算啦。
衡量一个指数是否被低估,可以参考指数历史的PE值(市盈率),在历史PE的最高值和最低值之间,靠近最低值的区间,我们就可以认为指数的估值处在历史的较低位置。
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