分析一只低估值绩优全球继电器龙头股！

馨提示：精选公司，仅供观赏，不做短线推荐，只是让我们了解一下上市公司基本面简况。本解析不保证都会上涨，不构成投资建议。股市有风险，投资须谨慎！

宏发股份（600885），公司位于福建省厦门市，主要从事继电器和电气产品的生产、研发和销售业务。

公司成立于1984年，是继电器行业龙头企业，主要产品有通信继电器、功率继电器、电力继电器、汽车继电器、密封继电器、工业继电器六大类。

公司自成立之初便以高端、出口为导向，是全球继电器第一梯队唯一的内资厂商，综合实力强劲。2018年公司实现继电器市场份额全球第一并维持至今。

继电器是一种自动开关元器件，起电路控制保护作用，2021年市场规模464亿元，下游分布家电、汽车、工控、电力多个领域。公司通过内生+外延覆盖了继电器主要下游领域，通过拓展“第二品类”低压电器打开业绩天花板。

公司建立了多元化梯队式的产品线布局，其中成长期业务（高压直流继电器、信号继电器等）经过多年布局，已进入丰收期，是公司未来5年主要增长极；成熟期业务对应下游行业普遍增速放缓，公司在电动化、智能化、网联化趋势下积极布局差异化产品，预计未来稳中有增；导入期业务对应百亿市场空间，是公司未来重要的储备市场。

公司的核心竞争力体现为深度集成的生产制造能力，包括垂直一体化生产模式、高度自动化的生产设备，使其在充分竞争的继电器行业构筑了足够的know-how壁垒，产品兼具质量和成本优势。

结合公司多元化产品布局，公司或有能力将继电器领域的know-how积极复刻至其他领域，最终成为泛电子元件平台型供应商。

从财务上看，公司净资产收益率多年保持在15%以上，比较良好。公司营收和净利润连续多年保持稳健增长，近些年增长加速。公司的销售毛利率近两年出现小幅下降，总资产周转率多年保持在相对稳定的状态。公司现金流不太稳定，属于一般；资产负债率多年保持35%左右的健康状态。公司的三项费用增长率多年低于营收和净利润增长，成本控制较好。

公司2022年三季度净利润增长17.9%，符合市场预期。

公司股票目前29倍的动态市盈率，375亿的总市值，动态估值不是很高。

风险注意事项：原材料涨价超预期，产能建设不及预期，新能源汽车销量不及预期。