钙钛矿投资脉络！

钙钛矿产业化最新跟踪：

发展阶段：钙钛矿刚从实验室走向产业化的初步阶段，技术路线还未统一，寿命稳定性和大面积制备还存在诸多技术难点，但由于钙钛矿本身的成本低、能耗低、转化效率极限高、应用场景广泛等优点，未来前景广阔，目前正处于产业化加速阶段，受到资本的追捧。

转化效率：

1）单结电池：效率理论极限33%，协鑫科技创造的实验室效率记录25.7%，以及量产1m*2m的组件上实现效率近15%，计划年底接近18%。

2）叠层电池：效率理论极限45%，仁烁光能实现叠层组件效率记录24.5%，叠层电池效率上限更高，但晶硅叠层有绒面问题（四端子叠层可以避免但是辅材用量翻倍要看效率算性价比），纯钙钛矿叠层目前稳定性还有待改善。

电池寿命：目前没有钙钛矿组件的寿命测试标准，即使钙钛矿组件通过了晶硅组件测试IEC61215标准也无法保证25年寿命，而是需要厂家自己来提供保障。不过国内外专家等各方力量正在推动钙钛矿寿命标准的建立，这个标准有望会在3~5年内会出台。

钙钛矿材料：目前以甲脒钙钛矿为主，参少量的甲胺和铯；金属以铅锡钙钛矿为主，卤族元素是溴和碘，带隙调宽可以通过提高溴的占比实现。

制备工艺：目前主流的技术路线是PVD+溶液法（狭缝涂布），更适合大面积制备。激光工艺也很重要，需要纳米级别的精度。做叠层电池需要ALD设备做连接层。

应用场景：目前由于寿命稳定性较低，仅在示范项目上应用，随着后期寿命及稳定性的不断提高（寿命20年以上），有望在地面电站、分布式电站、BIPV（光伏建筑一体化）及CIPV（车载光伏）、可穿戴设备以及室内光伏等领域广发应用。

GW级产线：有望在24年前后落地，目前协鑫、纤纳、仁烁、极电等均有GW级规划，落地后有望加速商业化进展。

核心观点：钙钛矿行业在资本+技术的助力下迎来发展机遇，目前已有至少3条百兆瓦级产线落地投产。根据机构统计判断2023年至少有3条GW级产线开启设备招标，考虑到其他企业百兆瓦级产线建设进度，预计全年设备招标量有望超过4GW。GW级产线建设标志着行业真正从0到1走向GW时代。目前钙钛矿电池各个膜层的材料选择以及膜层制备工艺仍存在不同方案之间的竞争，量产招标的方案选择，或将对量产工艺形成显著影响。此外，GW级设备招标能够彰显钙钛矿电池企业扩产的决心，也能印证设备企业的量产供应能力，行业竞争格局或将逐渐清晰。随着GW级设备招标在即，钙钛矿行业量产将实现0到1跨越，相关受益标的有望持续受益题材概念的催化。

投资机会：钙钛矿目前尚处于从0到1阶段，但产业化进展明显加速，预计今年将有接近1GW的中试线扩产，爬产顺利情况下，头部参与者有望于今年启动GW级产线招标，24-25年有望看到多条GW级产线落地。从业绩释放顺序看，产业升级设备先行，新技术发展初期设备商有望最先受益，国内设备商已陆续完成出货交付，钙钛矿设备主要包括镀膜设备、激光设备、层压设备等，其中镀膜设备具有较高的竞争壁垒，如何实现大面积的高效均匀镀膜是难度较高的技术关键点；其次是TCO玻璃，钙钛矿理论成本1元／w以下，主材成本很低，特种玻璃成本占比30％以上；最后是电池厂，24-25年钙钛矿电池能够低成本大规模量产后，领先电池厂将享有超额收益。