导读:2016年,高瓴资本发起设立高礼价值投资研究院,携手国内外投资精英和实业领袖,为中国培养价值投资的中坚力量。高礼价值投资研究院由高瓴创始人兼首席执行官张磊先生任理事长,高毅资产董事长邱国鹭任院长,耶鲁大学首席投资官大卫·史文森任名誉理事长。
第三届高礼价值投资研习班招生正在进行中。为了让大家更好地了解导师和课程方向,我们将逐步分享第二届研习班部分导师的讲课内容,今天是第四篇。
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▣ 01 VC投资中的四个“M”
VC(VentureCapital)投资中有四个“M”:观势(Model)、论事(Market)、算账(Money)和识人(Management)。观势(Model)、论事(Market)、算账(Money),三项相对客观,而识人(Management)是其中最为主观,也是最难被标准化、量化和证伪的一项。
在现实中很难根据一个人的历史表现,来判断这个人最终行不行。连续成功者也许会在将来继续获得成功,也许不会;而连续失败者也未必会一直失败,或许他们在未来会取得更大的成功。
▣ 02 识人的四个切面
识人是VC投资中一直被讨论,却又一直没有定论的话题。VC投资早期,没有可以遵循和复制的成功先例,但当我们的投资获得成功之后,一定要去复盘、总结那些优秀企业家的特质,这些经验将会为我们未来的投资提供重要的参考价值。
识人的四个切面:
1
看“免冠照”
免冠照是指脱离创业者所做之事,只看其基础人格特质;
2
看“职业照”
即看其作为创业者的能力,观察创业者是否具有创业需要的能力和特性;
3
看“风景照”
优秀的人也不是全能的,要关注人和事的匹配程度;
4
看“集体照”
即关注创业者和其团队的配合程度。
▣ 03 “免冠照”——基础人格特质
优秀的创业者首先是优秀的人。观察一个创业者时,你可以问自己“你愿意和TA成为好朋友/好兄弟/好闺蜜吗?”、“你愿意把自己的女儿/儿子嫁给TA吗?”其实我们在选择朋友和人生伴侣时,同样也是在看这个人的人格特质。具体来说,基础人格特质要看以下几个方面:
▣ 自我认知
有些创业者在创业阶段取得初步成功后,会变得自大。这是一种自我认知偏差的表现。这类人不清楚自己的优点、缺点,不知道自己的短板是什么,更不知道需要什么样的人来补足自身短板。
其实可以通过问“我是谁?”、“我的优点是什么?”和“我的缺点是什么?”来提升自我认知能力。
▣ 自我驱动
自我驱动又被分为外部自我驱动和内部自我驱动。外部自我驱动主要以外界考察标准作为评判自己的评判标准,例如职位、薪资等等。内部自我驱动主要包含以下几点:
好奇心——创业者需要爱琢磨、爱思考,尤其要打破原有的条条框框;
好胜心——好胜心对CEO很重要,优秀的CEO好胜心一般都比较强;
责任感——创业者不仅仅是为自己奋斗,更是为了自己的团队而奋斗;
荣誉感——创业者希望获得他人的尊重和喜爱,因此会更加努力拼搏。
创业者在责任感和荣誉感的驱动下,会不断审视自己。从自我认知,到自我驱动,再到学习提升,从而形成“飞轮效应”。
▣ 自我修养
自我修养是建立在自我认知和自我驱动之上的品质。当我们观察一个创业者时,一定要完整地看,既看到他/她的优点也要看到他/她的缺点。另外,我们建议从以下几个角度观察一家公司的创业者:
● 创业者在极端情形下的情绪控制能力;
● 创业者是否有复盘、反思和进步的习惯;
● 创业者是否对其创业项目长期有信心、短期有耐心,即面对短期诱惑时的选择;
● 创业者的自律能力和毅力。例如,我们经常会问创始人有什么习惯,有什么不管多忙都会坚持做的事情。
▣ 04 “职业照”——作为创业者的能力
▣ 战略能力
一个初创公司不可能面面俱到,因此如何选择一个好的切入点开展业务,非常考察创始人的战略能力。如线下零售模式,是局部渗透还是全国撒网,是攻占大城市还是农村包围城市?这些其实是没有标准答案的。
每个行业各有特点,每个公司要结合自身能力和特点,找到适合自身的发展路径。如果公司自身有很强的中台组织能力,那么可以考虑从全国各地广撒网。
此外,CEO要能够动态看待事物发展,为应对和防范竞争对手,不断调整自己的战略。
▣ 学习能力
不光要看创业者的个人学习能力,也要看一个组织是否是一个学习型的组织,以及信息在团队中的传递效果。
▣ 组织能力
创业者是否具备说服力,是否能将想法准确的表达出来,是否能带动别人,这些对创始人而言很重要。另外,公司壮大时,其价值观可能被新成员稀释,CEO如何渗透公司的价值观也很重要。
▣ 执行能力
执行能力不单单是团队的事情,也是CEO对使命的分解能力。在实际运营中, CEO一定是事先了解了各种各样的事情具体是怎么操作的,才能够知道如何分配各项任务,把大目标分解成多个小目标,预估项目最后能不能完成,以及完成的难度有多大。
对投资人而言,如果能够把“识人”拆分成具体的评判标准,那么这件事也就没那么难了。当然,在具体实践中肯定还会有很多问题。我们要再根据具体行业领域、公司阶段做分解。
▣ 05 “风景照”——人和事的匹配程度
正所谓“男怕入错行”,合适的人要干合适的事,才能更好地发挥自己的能力。选择比努力更重要,在自己不适合、不擅长的领域,越努力反而越痛苦。人和事较为匹配的创业公司,在其发展早期会少走很多弯路。
VC投资要找亮点,但亮点和缺点都是相对的,只有在合适语境下才有意义。对于创业者而言,一个情商高、沟通能力强、单兵作战能力强的人,可能适合做企业服务方面的创业;一个观察敏锐、洞察力强、注意细节、能够快速迭代的人,可能会在社交社区领域创业发光;智商高、技术水平高的人可能适合硬科技方面的创业;还有一类人善于影响和引导他人、输出价值观,这类人类似于“传教士”,适合于所有领域。
▣ 06 “集体照”——团队配合
“集体照”是指团队是否合适,能否产生化学反应。
在创业早期,创业团队的信任基础来源至关重要。作为投资人,需要关注他们之前共事过多久,互相对对方有多了解,是朋友还是同事关系,还是仅仅为创业攒的一个局。
对于创业团队,大家要警惕“三个火枪手”和“夫妻老婆店”。“夫妻老婆店”在还是夫妻老婆店的时候是可以的,但是对于创业公司而言是要注意的;而“三个火枪手”的股权架构,因为没有主心骨或绝对的老大,所以也不是理想的商业模式。
另外,还需要注意,创业成员能不能同甘共苦。很多人可以共苦,但是苦尽甘来后,矛盾逐渐爆发。所以我会问“创始人之间有没有争吵过?”、“吵架的主要原因是什么?”、“你们之间分享的最大利益是什么?”等问题,通过这些问题可以初步判断出,这个创始团队有没有可能存在一些核心的隐患。
此外,当一些高level的人加入创业公司时,一定要小心些,因为他们可能和原有团队的沟通方式、理念都不太匹配,容易发生冲突。
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