编辑：刘鸿波
促进投融资平台合规、健康、有序发展，是当前破解县域城镇建设资金难题，确保我省“百城建设提质工程”顺利实施，不断提升县域城镇承载能力的关键举措和重要保障。为梳理总结有关经验供各地交流借鉴，近期我们分赴汝州市、兰考县对投融资平台建设情况开展专题调研。《预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》实施以来，两地坚持理念引领、创新带动，加强财政金融政策协调配合，放大财政资金杠杆效应，推动投融资平台转型，发挥投融资平台在促进县域经济发展、提升城市综合承载能力的重要作用，取得了明显成效。
一、投融资平台建设的发展情况
近年来，汝州市和兰考县在破解资金瓶颈难题、解决“吃饭”与“发展”矛盾上进行了有益的尝试和探索。特别是在省财政厅的大力支持和指导下，两地转变思路、创新理念，着力发挥投融资平台作用。汝州市2014年提出了“财政保吃饭，建设靠融资”的思路，并开始从“大财政”、“经营城市”上谋划蓝图，在2009年成立汝州市鑫源投资有限公司的基础上，又先后成立了产业集聚区投资、建设投资等8家国有资本运营公司。兰考县提出了“产业为基、金融为器”的思路，在2006年成立兴工财政投资有限公司、2008年成立金鼎投资担保有限公司的基础上，又先后成立了兰考县城市建设投资发展、工业发展投资等3家公司。通过加强与省级平台合作，不断提升县级投融资平台能力。两地分别与省豫资公司合作成立了汝州市建设投资发展有限公司、兰考县豫兰新区开发有限公司，并与省农业综合开发公司、中原农业保险股份有限公司建立了合作关系。
2014年至2016年6月，汝州市9家投融资平台资产规模达到183亿元，融资到账81.81亿元，其中，2016年上半年融资到账47.68亿元，是汝州市2015年一般公共预算支出45.19亿元的105.5%，支持了一大批重点公共服务、基础设施以及产业项目。鑫源公司作为汝州市最大的投融资平台，长期主体信用等级被评为“AA”，一期城投债信用等级被评为“AA+”，投融资能力和信用等级位居全省县级投融资平台前列。截止目前，兰考县投融资平台资产规模达到53.7亿元，融资到账36.9亿元，支持了脱贫攻坚、棚户区改造、土地储备及基础设施建设以及重点产业项目。金鼎担保公司、兰瑞担保公司为三农、小微企业累计担保贷款1835笔共计2.8亿元。
二、加强投融资平台建设的经验做法
汝州、兰考两地在做大做强投融资平台的基础上，紧紧围绕“融得来、用得好、还得起”三个环节，以财政资金为引导，以创新金融为手段，以保民生、强产业、促建设为目标，创新思路、积极探索，不断放大财政资金杠杆效应。
1.强化运作，做大做强投融资平台。通过资产注入、盘活土地、财政注资、省县合作等运作方式，集中打造一家投融资航母公司，以龙头带动作用，最终形成多层次的投融资体系。汝州市将鑫源公司作为母公司，带动其他八家公司，形成“1+8”的投融资架构。兰考县将城投公司作为龙头公司，重点培育，带动其他投融资平台发展壮大。一是装资产扩平台。两地积极盘活各种国有资源，通过股权划转，政府划拨、出让等方式扩大公司资产规模，提高融资能力。汝州市将行政事业单位闲置资产经过出让程序、将14家国有企业改制后资产通过股权划转，注入鑫源公司。兰考县成立资产运营中心，负责推进国有资产战略重组。通过股权划转、统一整合，将兰考县其他国有企业、部分基础设施建设项目划入城投公司,以此增加城投公司资产规模。二是盘活土地作支撑。两地将土地储备中心收储的土地，履行相关程序后注入投融资平台，公司通过土地一级开发，提升土地价值，采取“1+1”模式（土地储备和基础设施建设分批推进）进行融资，在盘活土地的同时加强土地资本运作。三是资金注入强流动。两地财政积极筹措资金，通过对投融资平台注资，增强了公司流动性。四是省县合作提能力。通过与省级投融资平台合作，借力发展，提高融资能力。汝州市与省豫资公司合作设立的建投公司，获得了银行28亿元的授信额度。兰考县与省豫资公司合作成立豫兰公司，通过开展土地运作融资到位贷款3.57亿元；与省农开公司合作设立河南兰考农开投资有限公司，与中原农险建立农业贷款保证保险四方合作机制。
2.创新模式，不断拓宽融资渠道。按照“利率优先、期限优先、信用优先、表外优先”的融资原则，开展贷款、保理、融资租赁、债券、基金、资产抵押债券（ABS）、非公开定向债务融资工具（PPN）等各类融资业务，不断拓宽融资渠道。一是开展间接融资。投融资平台积极与银行合作，不断开展贷款、保理、融资租赁等间接融资。汝州市鑫源公司共获得银行贷款17.7亿元，占其总融资额的31.2%。兰考县城投公司获得金融机构约27亿元的贷款资金；并作为承租人，以市政资产为租赁标的物开展了6亿元的融资租赁业务。工投公司采用订单质押的方式融资到位1270万元。二是利用直接融资。汝州市鑫源公司利用发行城投债、私募债、公司债、PPN、中期票据、股权融资、ABS等直接融资方式，不仅提高了融资效率，也增强了信用等级。鑫源公司成功发行首期8亿元的城投债，二期城投债计划募集资金20亿元，目前已获国家发改委批复；发行了29.5亿元私募债和20亿元公司债；通过银行间交易市场发行20亿元的PPN项目、开展10亿元中期票据融资与ABS项目。建投公司通过股权融资6.12亿元，通过信托基金融资3亿元。三是设立基金。投融资平台通过设立基金和运营管理，引导金融资本和社会资本支持城市建设和产业发展。汝州市设立了7.5亿元的产业基金、1.3亿元的新型城镇化基金汝州子基金，并积极协调推进设立百亿城市发展基金。兰考县设立了约30亿元的新型城镇化发展基金、50亿元的兰考中证产业扶贫投资基金，拟设立5亿元产业发展基金。四是全力推进PPP项目。通过设计策划和公开推介PPP项目，吸引社会资本参与城市基础设施建设。汝州市纳入省财政厅意向库项目11个、推介库项目5个，已落地项目2个，总投资5.05亿元。兰考县纳入省财政厅意向库项目7个、推介库项目3个，已落地项目1个，总投资20.56亿元。
3.统筹谋划，不断提高投资的有效性。坚持规划先行、以科学投资为目的，坚持市场化运作、以有效发挥资金效益为出发点，坚持找准项目、以与优质企业合作为途径，在城市建设、产业发展和改善民生上持续发力，取得了明显成效。一是科学规划选项目。汝州市聘请国内一流机构，编制 “五位一体”的城市建设规划体系，并根据规划统筹筛选投资项目。优先与央企、省企、上市公司等实力强的企业合作，有效保证项目建设质量。兰考县结合当地实际和产业发展规划，采取全产业链招商，做到找准企业、找准项目，积极与正大、华润等世界500强、国内行业30强、上市公司合作。二是城市建设强载体。汝州市仅2016年就投资项目126个，总投资额达238.7亿元，先后投资建设了重点公共服务和基础设施项目，为城市综合承载能力提升打下坚实基础。兰考县通过提升PPP项目运作能力，推出一批市政设施、城市建设项目，加大城市基础设施建设力度。三是扶持产业促发展。坚持产融结合，不断夯实产业支撑，筑牢经济发展基础，进一步增强经济发展内生动力。兰考县在支持大型企业上，采用金融招商模式。利用华润集团的捐赠资金（捐资建设希望小学结余6000万元），通过建立项目公司（其中政府出资1.2亿元，两者共同出资1.8亿元）放大资金使用效益，以捐赠资金来撬动银行贷款4.2亿元，扶持产业项目。在支持中小微企业上，两地利用还贷周转金、增信贷款、担保贷款、土地阶段性入股、设立产业发展基金等多种方式帮助企业缓解融资难题。四是联动投资助脱贫。兰考县与银行合作开展“三位一体”的金融扶贫模式，建立以政府资金为引导，以金融资本为杠杆，以企业为依托，由政府、银行、企业三方参与的联动机制。在“三位一体”金融扶贫模式的基础上，尝试性引入保险机制，与中原农险合作开展“四位一体”的金融扶贫模式，建立以财政资金为引导，以政策性保险和金融资本为杠杆，以企业（贫困户）为依托，由政府、保险、银行、企业（贫困户）四方共同参与的联动机制。
4.控险增效，不断提高偿还能力。积极推动投融资平台转型发展，尝试由单纯的融资性平台向经营性业务为主的市场化方向转型，实现自我造血，偿债资金主要依靠经营收入，确保公司可持续发展。一是理顺管理体制机制。汝州市设立议事、决策、协调机构，由市主要领导担任负责人。在原市国资办基础上加挂国资局牌子，统一对国有资产运营公司进行管理。整合优质资源，理顺业务关系，形成“1+8”的投融资架构，公司之间相互担保、合力融资。通过建立现代企业制度、实行职业经理人制度激发企业经营活力，增强投融资平台的偿还能力。二是设立政府风险缓释基金。兰考县于2016年6月安排财政资金5000万元，专门设立政府风险缓释基金，以后每年按15%递增。政府风险缓释基金的设立，为投融资工作的顺利开展提供良好的信誉保障。三是探索创收模式增效益。通过政府购买服务、公共资源运作、PPP模式、产业投资等多种方式增强造血功能，创造收益保偿还。兰考县对于公益性建设项目采用政府购买服务模式运作，将政府购买服务费用作为项目的还款来源；对于公司自主承担的项目，以公司经营收入作为项目还款来源；对于前期开展的土地储备项目、储备土地基础设施建设等项目，通过土地出让收入作为项目还款来源；对于专项建设基金，采用股权回购作为项目还款来源。汝州市通过广告经营权、棚户区和公租房资产运营等，提高公司盈利水平；积极利用政府和社会资本合作模式，参与公共服务、基础设施类项目建设与运营；将部分存量项目改造成PPP，提高公司流动比率，强化偿债保障；通过购买服务等方式承接公益性项目建设；通过国有资本运营公司建立过桥资金池、风险补偿基金，设立产业基金、直接投资等方式，控股、参股优质企业，获取收益。
三、思考及启示
从调研情况看，投融资平台在县域经济建设中发挥了重要作用、扮演了关键角色，加强县级投融资平台建设的思路和方向是完全符合我省实际的。在当前我省实施百城建设提质工程战略的背景下，更应当进一步加强县级投融资平台建设，切实解决县级平台规模小、信用低、能力差等问题，为城市基础设施建设、公共服务水平提升和产业发展提供强有力的资金保障。
1.坚持加强投融资平台建设，推动县域经济发展。尽管汝州和兰考的投融资平台在支持城市建设和县域经济发展方面发挥了积极作用，但仍然存在融资能力弱、管理水平低、人才匮乏、运作不规范等问题，已成为平台持续健康发展的制约因素。投融资平台融资能力和水平不足，会严重制约县域经济发展和百城建设提质工程战略的实施；另外，国家政策也客观要求加快投融资平台转型、规范融资行为。因此，必须充分认识加强投融资平台建设对于破解“吃饭”与“发展”矛盾、解决资金瓶颈难题的重要意义，树立规范运作和创新发展的意识。
2.坚持理念引领，拓宽投融资思路。一要创新投融资平台建设理念。树立统筹观，加强财政金融政策协调配合，积极盘活政府资产资本资金资源，通过依法合规的股权划转、财政注资、资产注入等途径，壮大投融资平台体量，提高其融资能力。二要创新融资理念。进一步开拓思路，按照“利率优先、期限优先、信用优先、表外优先”原则，依托多层次资本市场体系，积极利用债权、股权、基金、PPP、资产支持等方式，多渠道筹措资金。三要创新投资理念。坚持规划先行，按照规划选项目，发挥资金效益，提高投资效率，重点支持百城建设提质工程等。四要创新偿还理念。强化偿还观念，鼓励投融资平台通过自身经营、土地运作、资产运营、股权投资等方式获得经济收益，提高自身造血和偿还能力。
3.坚持盘活土地资产，提升融资空间。要充分运用好土地资源，提高投融资平台融资能力和经营能力。通过合法合规程序，对成功摘牌和政府储备的土地，作为资产注入投融资平台，增加平台资产规模。充分利用土地入股、土地抵押、土地增值预期等方式，进行直接融资和间接融资。通过对储备土地进行开发整理后再转让和以政府购买服务方式承接土地一级开发整理等途径，获得土地增值收益和开发收入。
4.坚持加强省县合作，增强投融资平台能力。积极开展跨层级跨平台合作，通过省县联合充分调动省县资源和力量。省级平台要充分利用自身优势，加大对县级投融资平台的支持；鼓励省级平台以资本为纽带，通过控股、参股等方式，加大对县级投融资平台改制转型的支持力度，推动其完善法人治理结构，建立现代企业制度。县级投融资平台要通过股权转让、合资合作等多种方式积极引入省级平台，有效提升县级投融资平台融资能力和投资水平，促进城市建设提质增效。
5.坚持政府引导，强化市场运作。切实发挥财政杠杆作用，加大财政政策和金融政策协调配合，综合运用财政贴息、奖励、补助、设立政府引导基金以及政府购买服务等手段，调动银行、保险、担保等金融机构积极性，探索形成“政银保担投”五方联动的投融资体系，广泛吸引社会资本，为县域经济发展注入新动能、新活力。切实加强财政风险防控，确保投融资平台债务不转嫁为政府债务。切实完善投融资平台法人治理结构，建立现代企业制度，激发企业经营活力，增强投融资平台持续健康发展能力。
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