昨天的文章,简单提示了“商誉减值”这个黑天鹅。(这个天鹅会黑起来么?)
很多朋友都关心这个会计指标,希望能够再多解释下。今天就来重点讲讲这个商誉问题。
1、什么是商誉?
商誉的英文是goodwill,大概是声誉、声望的意思。
我们这里讲的更多的是并购产生的商誉。并购时会有一个公允的价值,如果并购价格高于这个公允价值,超出部分就会形成商誉。
2、如何查找历年的商誉?
这个可以从财务报告中获得。商誉是资产负债表中的资产部分,位于非流动性资产栏里。
下面以昨天举过的南京新百的例子来进一步说明商誉。
我们打开南京新百2014年的年报。
首先,找到合并资产负债表,找到商誉这一项:
我们看到,2014年初的商誉只有200万,而到了年底已经是35.3亿元,这个商誉的增加真的是太猛了。
原因在哪里呢?我们看到商誉后面有附注七、15,我们找一下会计报表的附注七第15条。
我们看到,具体形成商誉的原因要找附注八,我们继续找下去,看到了下面的表格。我们来解说一下。
我们说商誉是并购价格高于公允价值的部分。南京新百并购这家外资公司,合并价格是15.5亿元,但是这家外资公司的公允价值是-21.4亿元,所以形成了商誉36.9亿元,即15.5-(-21.4)=36.9。
看清楚了么?想当年,南京新百花了15.5亿元买了一个公允价值为负21.4亿元的外资公司(House of Fraser Limited是公司收购的Highland Group Holdings Limited的全资子公司,是一家有着166年历史的英国老牌百货公司),从而多花了36.9亿元形成了商誉。
接下来,我们看看商誉的减值过程:
2018年中报,南京新百的商誉从71.5亿元,减值到了52.7亿元,看中报的解释如下:
看清楚了么?就是2014年收购的那一笔,现在预计可回收金额为0,所以商誉减值了18.4亿元。
2018年三季报,南京新百的商誉再次从52.7亿元减值到了37.9亿元,三季报没有做明确的解释。
具体不对南京新百的经营做评价了,反正股价都在那里摆着。
3、如何判断商誉会不会减值?
这个恐怕是神仙的活儿了。因为除非有意为之,上市公司进行溢价并购总还是希望资产能够保值增值的,连他们经过重重尽调都没想到最后并购来的资产竟会这样,我们旁人如何得知啊?
所以,我们只能做些一般的判断,一是看商誉占净资产的比重,不能太高,比如最好不要高过10%,其次看商誉占总资产的比重。
这里举两个例子,不作为股票的点评,仅仅从商誉出发,供大家参考。
紫光学大,商誉15.3亿元,净资产1.3亿元,总资产37.9亿元,相当于40%的总资产是商誉,商誉是净资产的11.7倍。
凯瑞德:商誉1.74亿元,占总资产的25%,是净资产的3.9倍。
如何获取商誉及商誉占净资产/总资产的表格?
好多朋友反映,在通达信的F10里面没有商誉这个选项,而要去一个个看年报又太麻烦。这里介绍一下用东方财富的CHOICE软件来获取上面指标的方法。
打开CHOICE,找到股票数据浏览器。然后在一般企业(财务报表新标准)的资产负债表中,选择“商誉”、“资产总计”、“股东权益合计”。(其中的资产总计是总资产,股东权益合计是净资产。)
商誉在其中的占比需要用指标计算,见图:
在表达式定义中,按一下加减乘除,然后点一下添加即可。
最后进行栏头进行排序。我们先看商誉占净资产比例较高的股票:
再看商誉占总资产比例较高的股票:
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