（一）
1990年以后的25年，巴菲特的投资就从神坛跌落，年均回报只有13左右。这里面，有一定程度，是和其资金规模渐渐变大有关。但另外一方面，我个人认为，是市场在他的能力圈内，不再是遍地黄金。毕竟，目前美国市值最高的那群公司，基本上就没有巴菲特在其长达8-10年的阶段，见过他的身影。
有人说能力圈，我觉得不完全，我认为有一个他想要的价格市场不给他的因素在里面：“投资者提问：亚马逊这么现在太成功了，为什么还没有买？巴菲特回答道，我太傻了，以至于很长时间没有意识到亚马逊居然如此厉害。他觉得杰夫·贝佐斯的智慧和执行力都很惊人，可以在云计算和零售两个领域做得非常好，他非常后悔没有早上车亚马逊，当然他到现在也没有买亚马逊的股票，可能觉得太贵了吧。”
A股市场一直以来，按照巴菲特的传统投资法，也是这样的一个黄金市场。一个投资传统股的价值投资的乐园。一方面，是每隔几年有一次瞎子都看得见的高估，然后就配上一个瞎子都明白的低估。这样，有了大量低买高卖的好时机。另外一方面，是市场由于大量散户资金，只喜欢炒作，也就不断的会出现大批被冷落的股票和投资标的。极端的，是当你打5折销售的封闭式基金。（实际上三折卖蓝筹）
除了A股，再配上一个长期大幅低估的H股，这就让价值者非常惬意。
低估的股票够多，需要识别低估的技能够简单（无需很多能力，就能识别到公司的低估----比如当A股比H便宜的时候，往往这家A股就真的很便宜）
（二）
但这一天终会过去，目前来看，A股的暴牛暴熊已经基本消失，这种美国式的慢牛，很可能意味着洼地会一个接着一个的被填平，并且不会通过剧烈的波动把股价给震回去。
（三）
明年或许还有一年吧。这当然是好事，手上低估的股票，会在短期内享受巴菲特早期的丰厚回报。
但后年呢？也许，就会开始遭遇巴菲特的困境了。
年15的目标，毕竟是很难很难的
未雨绸缪。
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