之前有朋友问螺丝钉,我们投资股票基金的时候,通常都是在它们低估的时候投资。如果这个骰子没有被动手脚,理论上,每一面数字被扔出来的概率是六分之一。那么,这6次里面,「1点」出现的频率是二分之一,远远超过了应该出现的六分之一。但是如果继续扔骰子,扔1万次,再来统计一下各个点数出现的频率。就会发现,不同点数的频率彼此接近,每个点数出现频率都是六分之一。从「二分之一」回归到理论上的「六分之一」,这就是均值回归。均值回归,就是说短期里,可能某些数据大幅低于或者大幅高于理论上应该有的数值;但是时间拉长了,这些数据就会逐渐回归到理论数值的。过去40年,历史市盈率大多在10-30倍之间来回波动,均值在15倍左右。过去10年,市盈率大多在12-30倍之间波动,均值在17倍左右。2015年是A股的上一轮牛市,中证全指市盈率最高到了30倍左右;2018年是A股的上一轮熊市,中证全指市盈率最低到了12倍左右;· 对于美股,长的时候可能一个来回就长达20年以上。我们投资低估指数基金,其实也是为了低估买入,未来估值均值回归上涨,可以赚到一些估值上的收益。但如果估值短期内还没有回归,是不是就无利可图了呢?上市公司可以通过优化生产效率、再投入资金人力的方式,赚到越来越多的盈利。所以长期看,市盈率在一个范围内波动,盈利长期上涨,两者相乘,也是长期上涨的。所以即便指数的估值始终在底部,但时间拉长了,底部也会逐渐提高。所以今年熊市的底部,就会比2018年、2013年、2008年熊市的底部更高。2022年也就是今年5星级,最低出现在4月底,4302点。再过10年、20年,到时候5星级,中证全指可能就是六七千点甚至万点了。
· 我们通过低估买入+均值回归,买的便宜,赚到估值回归的钱。· 而在持有指数基金的过程中,背后公司的盈利长期上涨,则是我们长期获利的根本保障。并且,在长期持有的过程中,也能收获到背后企业盈利所带来的收益。
目前2022年5月份,市场正处于5星级非常便宜的阶段,许多指数都处在低估区间。如果有长期3-5年以上不用的闲钱,目前投资到投顾组合里,是不错的时机。作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。