春节期间聚酯负荷走向及往年对比

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2017上半年聚酯原料市场行情展望

作者丨CCF 袁媛

随着春节的临近，终端企业逐步放假，年前的市场基本上暂时告一段落。目前市场比较关心的，无疑是年后的供需情况。

春节期间PTA装置基本没有检修，年后逸盛宁波和佳龙有检修计划，另外蓬威可能开启；1月底聚酯工厂开始集中检修，但是力度不及前面几年。由于最近两年产能剔除的原因，聚酯的负荷逐步提高，为了便于进行年度对比，我们按照未剔除产能口径进行了折算，并根据年后装置开启进度进行大致评估，模拟了近段时期聚酯负荷的大致路径如下。

可以看到，按照统一口径进行折算，其实今年上半年的负荷并不是很高。一定程度上说，下半年的火爆行情，与上半年全行业的去库存不无关联。

如果说10-11月份的行情，是上半年聚酯去库存，叠加季节性需求的结果，那么12月之后，市场基本上进入了全行业再库存的过程，但是毕竟涉及到众多环节的不同企业，所以这个过程的持续性还是比较强的。可以看到，一直到12月下半月到1月份，部分织造工厂库存才开始积累，但整体库存水平依然还算不得很高（1月吴江喷水库存在半个月或偏上，局部牛津布压力稍大在十多天，同期聚酯库存峰值POY在一周左右，FDY在12-13天）。

下半年的聚酯行情推动市场心态改善，在原油看法依然乐观的背景下，行业再库存有望得到延续，再考虑到节后又有一个传统旺季，叠加季节性需求之后，看起来市场依然还有潜力。在这种情况下，今年过年期间，负荷的低点要明显高于往年，市场降负的幅度不是特别的大。按照目前的情况进行大致评估，估算1月份聚酯产量大概在320万吨左右，2月聚酯产量大概在280万吨左右，但毕竟涉及到这么多的装置，不确定性还是存在的，所以后续还会逐步调整。

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