证券研究报告
李超执业证书编号：S0570516060002
作者：华泰证券宏观研究
内容摘要
批复规格彰显中央重视
4月20日，中共中央国务院批复《河北雄安新区规划纲要》，以党中央和国务院作为区域规划的批复主体，彰显中央重视程度，上一次这样高规格的批复是对北京市城市总规的批复。批复中讲了十四点意见，围绕城市建设、创新发展、功能疏解、绿色宜居等方面展开。我们认为，去年4月1日党中央国务院设立雄安新区，并按照“千年大计”的规格进行规划论证，值此1周年前后出台规划，未来预计将进入实干期，雄安的相关建设会有所提速。
数字城市超前布局
规划批复意见在讲了意义、城市规模管控、承接非首都功能等内容后，关于建设和发展部分首先讲“实现城市智慧化管理”。我们认为这可能是未来雄安新区比较特色的亮点，相关投资机会值得关注。规划批复指出：“坚持数字城市与现实城市同步规划、同步建设，适度超前布局智能基础设施，打造全球领先的数字城市。”
承接非首都功能实现与北京中心城、副中心的合理分工
规划批复框定了主要承接的机构和功能，包括“符合雄安新区定位和发展需要的高校、医疗机构、企业总部、金融机构、事业单位等”。同时，严格限制低端产业的聚集。我们认为，未来的京津冀地区的格局是：北京中心城作为中央行政功能的主要聚集地，通州副中心是北京行政功能的所在地和北京新发展级，雄安承接部分中央附属功能，并与河北张北地区成为拉动河北经济增长的两翼。
创新和绿色是未来雄安产业发展的两个关键词
规划批复显示，雄安未来瞄准世界科技前沿，面向国家重大战略需求，积极吸纳和集聚创新要素资源，高起点布局高端高新产业，大力发展高端服务业，构建实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的现代产业体系。我们认为，在国家制造业强国的战略下，雄安可能会成为一个重要的高端制造业策源地。另一方面，雄安发展会严格生态保护红线，实现雄安新区森林覆盖率达到40%，起步区绿化覆盖率达到50%，并加大治理力度，恢复白洋淀水系。
雄安建设会以改革为动力扎实稳妥推进
雄安建设需要解决多重复杂问题：在“进”上，要聚焦创新发展高端高新产业，在“保”上，要合理控制城市规模保护好生态环境，在“承”上，要承接北京非首都功能，在“退”上，还要处理好与先期启动区周边容城、安新旧城的关系。我们认为，雄安未来会加大改革创新的力度，按照规划部署，探索可复制可推广的经验。同时，在中央的指导下，也不会急功近利，最终一步一个脚印实现“千年大计”。
风险提示：政策落地不及预期、宏观经济形势变差影响区域经济发展。
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