文：Career In
1、我经常问散户一个问题，你们买股票前看研究报告吗？
回答说看的往往寥寥无几。问他们为什么不看，答案五花八门，有说不知道在哪里看的，有说不会看的，当然还有很多散户鼻子一哼：研究报告，那是骗我们散户的。
听到这样的回答，作为曾经管理过十多年券商研究所、管理过上百位研究员的前券商研究所所长，一方面深感责任重大，因为社会对券商研究所还存在这么大的偏见，说明工作没有做到位；另一方面也深替散户感到惋惜。
在国外，像高盛、摩根斯坦利、瑞银等券商的研究报告只有机构投资者才能看到，散户要花很大代价才能读到，但在中国，券商研究报告在互联网、微信中满天飞，只要学会一些基本技巧，它们就能极大提高散户的投资效率和投资业绩，但可惜散户根本不重视、不珍惜。
还有我们的媒体也喜欢拿券商研究报告开涮，媒体经常拿某某研究员的研究结论如何离谱的文章来吸引眼球，给大家的印象就是券商研究报告非常不靠谱。当然，这是媒体的属性所决定的，媒体为了抓眼球，狗咬人不会成为新闻，人咬狗绝对要上头条的。
2、券商研究报告真的是骗散户吗？
作为曾经的研究所所长，我可以百分之两百的告诉大家，不是的！
作为一名研究员，他写的报告是要留下黑纸白字的，如果他写报告的目的就是为了骗散户，那他早就身败名裂，证监会也早就找上门了。
3、那么券商研究报告到底有没有价值？如何合理使用券商研究报告呢？
对于第一个问题，我的答案是非常肯定的，券商研究报告非常重要，非常有价值。我自己做投资，一定会认真看券商研究报告，这是我日常研究工作的最重要组成部分。
对于第二个问题，很多散户不懂如何合理使用券商研究报告，我可以结合我自己多年的研究所管理经验以及投研经历，告诉大家一些基本方法。
鼎盛荣华，名门望族宁有种乎？
太湖名石镇宅邸，商界送礼兆吉祥
限量发售，私人洽购请致电1333-28-77772 联系大公馆画廊叶小姐
4、这些基本方法可以归纳为“三看两不看”。
哪三看？一是看基本情况分析；二是看推荐逻辑；三是看盈利预测。
具体说来，我们看券商研究报告：
第一要看的是对行业、公司基本情况的分析介绍。
很多行业和公司的基本情况，譬如行业上下游关系、行业空间、行业竞争格局，再譬如公司的发展战略、公司的市场份额、公司的竞争力等等。
如果全部要我们自己去研究，会花费大量时间精力，券商研究报告一般都会有这样的研究，所以看券商研究报告能帮助我们节省大量时间精力。
第二要看的是券商研究报告的推荐逻辑。
推动股价上涨和下跌的因素千千万万，但每个阶段的主要因素是不一样的，譬如这个阶段，决定股价的主要因素是新产品上市后的销售情况，过了一段时间，决定股价的主要因素是主要原材料的价格变动情况。
这些因素，散户自己很难去识别和判断，要看券商研究报告的推荐逻辑。
第三要看的是券商研究报告对上市公司的未来盈利预测。
盈利预测很重要，因为股票投资看的是未来，有了盈利预测，我们才能判断公司的未来成长性如何，以及公司估值是否合理。
但要做盈利预测，涉及很多重要判断和复杂的财务建模知识，普通散户很难完成，但券商研究报告能够提供比较专业的盈利预测。
两不看，就是不看目标价和评级。
很多人会诟病，券商研究报告永远都是买入评级，结论不够客观，这确实是我们的一个问题。以前华尔街也是这样，进入21世纪以后，由于对研究报告的监管加强了，情况有所好转。
国内市场，受制于制度因素，研究员不能唱空、不敢唱空，所以导致研究报告的目标价和评级不够客观。
当然，还有一个因素就是，我们很多研究员太年轻，也容易受到市场情绪的影响，给出不太客观的结论。
我印象最深的一件事情是，2015年4月份的时候，A股行情如火如荼、投资者都发疯了，很多研究员的研究报告也跟着市场发疯，给出的逻辑和结论完全脱离客观标准。我在2015年4月份的朋友圈里有感而发：研究员们啊，再过两年你们看看自己的研究报告，你们会无地自容的。没想到，不用两年，只两个月后，股灾就来了，那些跟着市场疯狂的研究员惨遭打脸。
5、总而言之，做股票投资，券商研究报告非常有价值。
迷信它们、完全跟着研究报告买股票不行，但把它们当作机构骗散户的工具，更是大错特错。学会正确使用研究报告，将会使你的投资事半功倍！
作者：Career In
来源：投行PEVC（ID：CareerInIBPEVC）
版权声明： 「陆家嘴午餐」除发布原创市场投研报告以外，亦致力于优秀财经社会时政类文章的交流分享。部分文章推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加LJZ2228微信联系。谢谢！
“紧张的会展期间，好在全靠了它！”
“随时随地，都是我的商业展示空间”
激光+LED混合新技术！
Apple授权战略合作伙伴 / 苹果MFi官方认证保证
德国iF世界权威工业设计大奖
关于赠品奇异能量手袋快充移动电源(PB10000)的产品介绍，点击本条文字链接继续访问...本次优惠活动现已可接受申请。七天可退，十五天可换，享“三包”售后服务保障。
联系客服
