弹指一挥间，改革开放走过了四十个年头。
四十年改革开放，涌现了无数的企业，如果要选一个企业作为这个时代的写照，我会选择华为。放眼神州，规模比华为大的企业多的是，挣钱比华为多的也有的是，选择华为，是因为其成长经历是一个奇迹：从一个倒腾小型程控交换机、火灾报警器的贸易公司起步，一路打拼至今天，成为全球最大的电信设备制造商。倔强，坚持，咬紧牙关埋头苦干、硬干，一步步地打上去，终至于站到世界之巅。其之彰显的，是四十年改革开放的时代精神。正是凭借着这种精神，一个贫穷落后的国度，筚路蓝缕，跃升至世界第二大经济体，成就了人类历史上最伟大的经济奇迹。
华为的传奇，其实是任正非的传奇，因为没有任正非，就没有华为。他的创业史，已然成为一段传说，在世间广为流传。这些日子，断断续续地看着任正非在不同场合的讲话，有公共场所的演讲，也有在华为内部与员工之间的互动和问答——坊间称之为“任正非内部讲话”，有“内部讲话”之形而其实，因为网络上搜索一下，唾手可得，对其在不同时期反复强调的一个核心经营理念大感兴趣。那理念，用任正非的话说，便是华为不追求“利润最大化”，只要“合理利润”或者“必要利润”。
“合理利润”或者“必要利润”之说，翻检公开的资料，早在1998年，任正非便已说到：“现在社会上最流行的一句话是追求企业的最大利润率，而华为公司的追求是相反的, 华为公司不需要利润最大化，只将利润保持一个较合理的尺度。”
在此后的日子里，这一理念被一遍又一遍反反复复地提及：
“我们公司经营目标不能追求利润最大化，我们所有薪酬、经营的指导方针不能追求利润最大化。利润最大化实际上就是榨干未来，伤害了战略地位。深淘滩，低作堰，大家要深刻理解它的广泛及深刻的含义。”
“公司的生存发展需要利润，但我们强调深淘滩、低作堰，只赚取合理的利润。我们要让上下游的合作伙伴也有合理的利润，营造端到端产业链的强健。”
“为什么我一贯主张赚小钱不赚大钱？这就是商业模式。”
看一下公开披露的华为过去几年的财报。2017年度，华为税后净利润为474.55亿元，同期销售收入6036.21亿元，销售净利润率为7.86%；2016年度，华为税后净利润为371亿元，同期销售收入5216亿元，销售净利润率为7.1%；2015年度，华为税后净利润为369亿元，同期销售收入3950亿元，销售净利润率为9.3%。将时间轴拉长至过去10年，其加权平均销售净利润率为8.48%。
不到10%的净利润率，在这样一个高科技行业，的确算不上高。任正非说到做到，言行一致。
如果说，在1998年的时候，相较于爱立信、思科这样的行业巨头，华为还是一个不知名的小企业，是跟随者，没有定价权，以低价作为争取市场的策略，是不难明白的，正常不过。但时至今日，华为已然是一个行业的领跑者，进入了无人区，拥有数以万计的专利，手中握有定价权，为什么要强调“节制对利润的贪欲”，只要“合理利润”？
“合理利润”云云，是明明有大钱可赚，却故意不赚，只赚些小钱，便感到满足。华为为什么要这么做？背后有何深意？
将“合理利润”解释为让利于客户，让利于上下游伙伴，以求形成更稳固的合作关系，显然过于浅薄了。因为在任正非眼中，“合理利润”是华为“核心价值观第一条”，是企业发展的“基本战略”，是存活于市场的“商业模式”。
当任正非说“华为不追求利润最大化，只要合理的利润”的时候，他究竟在说什么？满是疑惑地翻看着任正非不同时期的讲话文字，看到了如下的三段文字，一下豁然开朗：
我们要追求合理的利润，不能太高价，过高的价格就会有人进来。也不能太低价，太低价会破坏产业环境，自己也会生存不下去。任何一种产品都可能经历不盈利到盈利的过程，我们要用产品长期的盈利战略支持短期的不盈利战略，关键是要设置一个边际成本点，超过了这个规模量的点之后就能够盈利。
（《高质量，低成本，构建末端接入产品的竞争能力》，2009）
为什么我一贯主张赚小钱不赚大钱？这就是商业模式。因为电信网络不太挣钱了，有些设备供应商减少了有些方面的投资，才让我们赶上来了。如果当我们在这个行业称霸时，我们继续赚小钱，谁想进这个行业赚大钱是不可能的。他要赚小钱，他能不能耐得住这个寂寞？耐不住寂寞他就不干了，还是我们占着这个位置。如果我们长期保持饥饿状态，不谋求赚大钱，最终我们能持久赚钱。赚小钱，如果分配不是很差，还过得去，大家不散掉就行了。如果我们想垒起短期利益，想赚大钱，就是在自己埋葬自己。
（任正非在惠州运营商网络bg战略务虚会上的讲话及主要讨论发言，2012）
华为公司也曾多次动摇过。人生还是要咬定自己的优势特长持续去做。刚才那个同事说我们做芯片不挣钱，人家做半导体的挣大钱，但是挣大钱的死得快，因为大家眼红，拼命进入。我们挣小钱怎么死呢？我们这么努力，比不上一个房地产公司，上帝先让我们死，就有点不公平。我和欧盟副主席聊天，他问我： 全世界的经济都这么困难，你怎么敢大发展？我说第一点，我们的消费是小额消费，经济危机和小额消费没关系，比如你欠我的钱，我还是要打电话找你要钱，打电话就是小额消费。第二点，我们的盈利能力还不如餐馆的毛利率高，也不如房地产公司高，还能让我们垮到哪儿去，我们垮不了。所以当全世界都在摇摆，都人心惶惶的时候，华为公司除了下面的人瞎惶惶以外，我们没有慌，我们还在改革。至少这些年你们还在涨工资，而且有的人可能涨得很厉害。我们为什么能稳定？就是我们长期挣小钱。
（任正非与2012实验室座谈会纪要，2012）
“不能太高价，过高的价格就会有人进来。”“因为电信网络不太挣钱了，有些设备供应商减少了有些方面的投资，才让我们赶上来了。如果当我们在这个行业称霸时，我们继续赚小钱，谁想进这个行业赚大钱是不可能的。”“人家做半导体的挣大钱，但是挣大钱的死得快，因为大家眼红，拼命进入。”说得真是不能再明白了。任正非为什么要反复要求华为只追求“合理利润”？因为他要阻止竞争者进入！这竞争者，不限于市场可见的已经入局的竞争者，也包括在一旁觊觎的潜在竞争者。华为是一家企业，它没有政府那样强制力量，可以通过行政管制来阻止竞争者进入，它采用的办法，是通过压低产品和服务的价格来减少租值收入，令竞争者感觉无利可图，望而却步！
华为的主营业务，是电信设备的研制，这是一个资金和技术密集的行业。任正非对研发投入的坚持，近乎偏执。十几年来，华为始终将销售收入的10%投入研发，目前每年的研发投入高达150亿-200亿美元，而且有硬指标：只许花完，不许花不完。用任正非的话说，就是“华为没有钱，却装成有钱人一样疯狂投资。”华为的另一笔大投资，则是在人才上，“钱给多了，不是人才也变成了人才。”道理其实简单，没有人才，研发投入再多资金也是枉然。这样看，华为公司做研发，通俗而言，打得是“人海战术”和“钱海战术”，当然，收获是丰硕的——在最新的一次讲话中，任正非提到：“我们已经有近8万项专利获得授权，许多还是基本专利、核心专利”。
电信设备是满布专利的产品。这专利从何而来，正是大手笔的研发投入而来。华为持续十几年的“人海战术”和“钱海战术”高强度投入，收获了近8万项专利，专利应用于自己的产品，出售可以获取收入，授权别的企业使用，则可获取专利使用费。从经济学上看，这专利收入是租值收入，因为形成专利的“人海战术”和“钱海战术”高强度投入已经覆水难收，不再是成本——成本只能向前看，成为上头成本，也就是租值。租值收入，是产品的价格减去直接成本（不生产就不需要支付的费用）之后的那部分盈余，这是对那部分覆水难收的历史投资的回报。
拥有专利的企业是一个垄断者，有定价权，可以将产品价格定的高而卖得少一些，也可以将品价格定的低而卖得多一些。这定价的高低，直接影响到专利的租值收入——上述说过，价格减去直接成本为租值收入，定价低，则租值收入低，定价高，则租值收入高。这是对已经入局的企业而言的。对尚未入局的企业而言，想要进入同一个市场，则需要付出与先期已经入局的企业相近的投资，而这投资，是直接成本，将直接决定企业的行为：企业要根据入局后可以收获的预期收益和庞大投资成本相权衡，有利可图才会决定进入。
这就是问题的关键所在。华为将自己的产品价格将定得低，导致庞大的研发投入形成的上头成本带来的租值收入低，令后来者不敢贸然进入。因为后来者想要进入，也要和华为付出相近的研发投入，对其而言，这是直接成本。华为将产品价格将定得低，意味着预期的收入不高，考虑的庞大的入局成本，后者不能不为之三思。“他要赚小钱，他能不能耐得住这个寂寞？耐不住寂寞他就不干了，还是我们占着这个位置。如果我们长期保持饥饿状态，不谋求赚大钱，最终我们能持久赚钱。”此之谓也。所谓“上兵伐谋”，“不战而屈人之兵”，任正非的“合理利润”论，深谙此道也。
忽然明白，这其实也是解释“为什么华为坚持不上市？”问题之答案所在。任正非一再坚称华为上市，他给出的理由是：“传统经济学中的大量理论宣称，股东拥有长远视野，他们不会追求短期利益，并且会在未来做出十分合理、有据可循的投资。但是事实上，股东是‘贪婪的’，他们希望尽早榨干公司的每一滴利润。”从本文提出的角度看，真正的原因是，如果华为上市，他的“合理利润”论守不住！
这样看，只要任正非掌控华为一天，华为就不会上市，只要后继者坚守“合理利润”论，华为也不会上市。华为上市之日，便是“合理利润”论终结之时。
2018/7/11
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