最近北向资金流出非常明显,那是否代表外资看空A股呢?有看空,但更多代表的是A股流动性好——很多外资为全球配资,当其他资产亏损时,全球资产中只有A股能套现给他们平仓、补仓。当全球各金融市场开始修复时,改流回A股的还是要回流来的。
而且,外资每天流出几十亿或几百亿都很难冲击A股了,因为哪怕在全球暴跌的情况下,A股也没有出现严重缩量——没有出现单日3000~5000亿的地量成交量,大多是七八千亿。只要有成交量,就有流动性,市场就有人气,而不是菜贩在菜市场里吆喝,却无人光顾。
A股是被普遍认为是世界市场中相对估值较低的一个,所以现在A股的市场流动性时非常充裕的,这让A股更加抗跌,更具投资价值。
A股即将迎来弯道超车的绝佳机会,给大家看上图就能感受到了。理论来说,高市盈率代表着高流动性。截止3月20号,美股4886只股票,我国也有3796只股票,而道琼斯的市盈率才20来倍,看起来很低,但对于美国来说,它是比较高的,因为很多美股公司的市盈率是比较低的,只有少数的顶级互联网科技公司支撑着美股市盈率上涨。
而A股(全A,包含主板、创业板这些)的市盈率有16,其中的上证市盈率才11倍多一点,上证50的甚至低于10了,所以A股的市盈率是被拉低的(沪深300、创业板的市盈率高)。
之所以现在看到的数据,是美股市盈率比A股还高一点,就是因为美股在过去的这些年里一直在涨,而A股几乎没涨。所以毫不客气的说,A股应比美股有更高的市盈率,流动性也更强。
在这种市盈率倒挂的状态下,这一次的全球危机可能会成为A股弯道超车的重要机会。上图中茅台过一段时间就可以换波音飞机,再过一段时间就可以加上星巴克,到现在再搭几个公司才能换茅台的段子,虽是开玩笑,但也证明了A股的抗跌性——事实就是A股的蓝筹比美股的蓝筹更抗跌。
中国企业在走向全球的这个过程中有一个线路图。比较早的时候呢,中国只才那几个银行——宇宙四大行能进入到这个全球的这个视野。然后是能源企业——几桶油(中石油、中石化等),都是靠着中国这个人群庞大的市场,以及特殊的体制体系,导致了一些国有企业进入到了全球前列。
但是,随着后面几年大家就会发现,慢慢的开始有阿里、腾讯、茅台,可能大家会说,凭什么把阿里和腾讯和茅台都放到了消费里头呢?在我看来,他们目前暂时还都是偏消费的,腾讯其实当然有一些说法叫做它是互联网,但是在互联网里头它还是偏消费的。
比如腾讯在过去几年里头最巅峰值的时候,它一年有一半多的收入和利润是来自于网络游戏。我们以前说看电影打游戏,这都属于高端消费、消费升级。
阿里也是一样。阿里什么时候才开始跳出做应用型产品的层面呢,我觉得可能过段时间它会慢慢的会改变的,因为我前几天看到一个东西还蛮有意思的,就是达摩院。马云是一个武侠狂,他搞了一个达摩院,阿里达摩院在最近的这一两年里头,开始呈现出更多真正有科技含量的这样一些东西,在这之前阿里更多的还是倾向于运用。他所谓的平台,还是倾向于应用层,没有做太多的底层具科技含量的东西,但达摩院成立以后呢,它可能是有了。
那总体上来说呢,我觉得中国企业未来走向世界巅峰的过程中,不应是来自金融能源或者靠人海来支撑的消费,更多的应该是一些工业、科技型企业。
再回来看美股的市值比我们中国高3、4倍,就是因为美国有很多上千亿市值的公司(谷歌、脸书、亚马逊等),而中国以前的市场更多的都是很小很小市值的股票。但未来我们将会看到越来越多出现千亿市值的A股股票,这是一定会有的,A股的投资价值非常大。
当然这是指数上的机会,那具体的投资机会在哪里呢?这就要解读国家的长远战略。
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