如果美联储一年都不加息，但是每个月不停缩表，那美元指数会怎么样？

美联储加息不是像我们一样的直接对存款和贷款进行加息，而是联邦基金利率的调整，即商业银行间隔夜拆借利率的变化。

在美元每月不断缩表的情况下，美元作为全球最大的流通货币，将意味着总量越来越少，势必会引发美元的增值。

美国是一个商业银行利率自由化的国家，当美元总量减少时，银行贷款利率也会不断提高，从而推动美元存款的利率增加。

银行间的隔夜利率不增加，并不能阻碍美元存贷款利率的增加，只不过起到了缓解美元商业存贷款加息的节奏，并不可能消除美元利息上涨的压力。

而但美元商业贷款利率增加后，假如保持隔夜拆借利率不变或降低。那么，要不就是给银行提供了大量的利差空间，要不就是银行间的拆借大幅减少。

美元缩表必定会增强美元指数，也同样会导致美元供应紧张，进而推动美元银行存贷款利率的上升，再传导到隔夜拆借利率的上升压力。

美元加息不仅会影响企业的财务成本，减少了美国企业的年度收益，降低了投资回报率，打击了美国的股票市场。

另外，美元加息也会增加房产贷款按揭成本，增加了家庭开支，减少本地居民对固定资产的热情。可美元是全球货币，反而会吸引更多的国外投资者拥有美元资产，促进固定资产上升。只是一个此消彼长的拉锯战，总体上应该对美元固定资产影响相对较小。美元固定资产投资应该还是一个抗风险较强的板块。

这是笔者个人观点，可能会思考不周到，仅供参考！