浅谈几个隐藏极深，但却控制整个A股的定律

一、99%的个股走势是跟随板块的。涨是跟板块，跌也是跟板块。很多当时被某个大v挖出来很牛的个股，后来发现其实不过也是在跟随板块运动，比如年中很火的江苏北人，就是跟机器人板块涨了一波，现在大家发现它也没啥特别的。房地产行业雪崩的时候，万科跟新城控股再优秀也不行，最多是少跌一点。

绝大部分时候，并不是某个公司真的有多好/多差，就是在跟板块而已。板块在，猪都可以起飞。板块不在，再好的公司也难涨。

但很奇怪的是，这市场90%以上的投资者，尤其是机构投资者，每天煞有介事的在研究单个公司，而不是整个行业。

二、A股的波动，估值原因远高于业绩原因。这一点，不仅仅指的是单个公司，包括整个行业，乃至整个市场。有的公司三四年业绩一共增长了不到50%，比如2016-2020年的很多大白马，但股价却翻了好几倍，最典型的就是伊利股份，业绩基本没涨，但股价涨了7倍。反例是华侨城A，2008-2020年，业绩增长了10倍，但股价却一直在原地踏步。

有的公司业绩翻了几十倍，比如海控、锂矿之类，但股价并没有涨那么多。更加不用说最近一年疯炒过的元宇宙、数字经济等板块，90%以上的公司压根没业绩，一两年之内也出不来业绩。

绝大多数我们赚或亏的，来自估值波动的原因，远大于业绩波动的部分。换句话说，业绩是造成股价波动的其中一个因素，但并不是占绝对主导的那个因素，甚至很多时候根本不重要。

三、估值是一个动态参考，但从来没有一个绝对的标准。涨的时候任何公司都可以给百倍以上的估值，顶部区域，5倍以下估值也可以给（比如海控、锂矿）。

茅台曾经跌到过10倍以下，也涨到过60多倍估值。对比市场给这两个极端估值的时候，这公司有啥大的变化吗？

股票涨或跌，估值是最不重要的那个因素，但无数投资者天天把公司估值挂在嘴边作为投资的第一要素。甚至还有很多“价投”专门投资低pe的公司，以为低pe就代表着绝对安全，前两年就出现过一个重仓投资低pe的中国建筑的基金经理，然后爆仓产品下降的故事。

四、综上所述，我们的投资者，不管是赚或亏，都过高的估计了自己对于单个公司发展的评估能力。实际上，单个公司股价波动的背后是整个行业的波动，而行业的波动背后，又是经济/zz形势的波动。

换句话说，把握时代趋势的重要性，远高于对于单个公司的研究。