高毅资产邱国鹭：
政策周期、 市场周期、 经济周期、盈利周期这是股票市场的四个阶段，这四种周期的演变速度和先后次序是不同的。

股市在熊末末期，市场见底时开始，这四个阶段按下列顺序依次展开。

在熊市触底的第一阶段，经济仍然低迷，但货币政策纾困，利率不断走低。此时，通常高财务杠杆率的公司将率先反弹，而那些负债累累的竞争对手已经或正在被淘汰（或破产或者被收购），这为剩余企业提供了市场份额和定价权的提升。

第二阶段，随着经济开始复苏，利率也稳定在低位，板块轮动往往是由经营杠杆高的行业引领。这是因为，这类企业只需销售收入的小幅增长，就可以带来大幅增长的盈利。这时，表面上的变化是非常显着的。

在第三阶段，随着经济景气，利润迅速增长，但股价上涨幅度更大，估值扩张逐渐成为推动股价上涨的主要动力。此时，估值杠杆较高，且具备想象空间的个股往往能够领涨。

在熊牛交替的第四阶段，应将注意力从确定性的盈利增长转向股票对外部因素改善的抗压能力。所谓“好转”不一定是指正增长，也可以是下降速度放缓，或者下降速度好于预期。